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试论外资并购过程中对中小股东权益的维护

作　者: 赵焱
导　师: 彭溆
学　校: 华东政法大学
专　业: 法律
关键词: 外资并购股权并购中小股东权益保护
分类号: D922.291.91
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

外资并购亦然成为当今国际投资的主要方式。一方面,它有助于外国投资者以较低的成本迅速占领海外市场,有效利用目标企业的资源,实现其全球化战略布局;另一方面,它可以解决目标企业资金短缺的问题,优化目标企业的股权结构,提高经营能力,实现企业价值增值。相比发达国家,我国经历外资并购的时间较短,对待外资并购的态度比较谨慎。我国政府和企业大都将注意力集中于产业安全、反垄断等问题,对于外资并购过程中股东权益的保护特别是中小股东权益的保护缺乏足够重视。笔者对本文命题的思考源于其在律师事务所实习期间遇到的一起中外合资企业中方小股东的维权案件。外国投资者入股我国境内公司后,凭借其控股优势替换原管理层人员、改变企业的经营策略、甚至差异对待中方股东。外国投资者的行为使中方股东难以行使股东权利,有名无实。外资并购的过程涉及多方主体,其利益既有一致性,又存在矛盾性。在这种错综复杂的关系当中,中小股东的权益很容易遭受侵犯。对中小股东权益的保护成为十分薄弱的环节。本文共分四章,总体思路是从阐述外资并购的现状和对境内公司股东的影响入手,对中小股东权益遭受侵害的来源进行归纳和分类。通过分析中小股东维权困境形成的原因,并在对比和借鉴发达国家的相关制度的基础上,从政策法规、公司治理、救济途径等多方面提出完善中小股东权益保护机制的法律建议。第一章“外资并购的现状及对境内公司股东的影响”,明确了外资并购的含义以及它所涉及的法律关系,指出本文所探讨的对象仅指外资股权并购,该法律关系是围绕外国投资者取得目标公司股权为核心展开的利益博弈关系。本章同时分析了外资并购给境内公司股东带来的影响,其中包括积极影响和消极影响。第二章“中小股东在外资并购过程中的维权困境”,明确了中小股东权益保护的内涵和意义,并对中小股东权益遭受侵害的来源进行归纳。本章还从立法、公司治理、法律救济、中小股东自身原因等多个角度分析了造成中小股东维权困境的原因。第三章“西方发达国家中小股东权益保护制度的借鉴”,主要运用对比分析法和历史分析法对普通法法系和大陆法法系国家中具有代表性的国家,如:英国、美国、德国在对股东权益保护方面的制度进行对比和分析,在借鉴发达国家先进经验的同时指出我国相关法律制度的不足。第四章“完善外资并购过程中对中小股东权益保护制度”,是本文的最后一部分也是最重要的一个部分。它阐述了在我国目前的“外资法体系”下,中小股东权益保护的现状,明确将“既要注重效率,又要兼顾公平”作为外资并购过程中应当追求的价值目标。本章提出应当在法律政策、公司治理、行政监管、司法救济等方面完善对中小股东权益的保障,同时倡导中小股东应该发挥主动性,注意自身权益的保护。

全文目录

摘要  4-6
ABSTRACT  6-10
引言  10-11
第一章外资并购的现状以及对境内公司股东的影响  11-16
  第一节外资并购的含义与现状  11-14
    一、外资并购的含义  11
    二、外国投资者并购我国境内公司的现状和特点  11-14
    三、外资并购过程中的法律关系  14
  第二节外资并购对境内公司股东的影响  14-16
    一、外资并购对境内公司股东的积极影响  15
    二、外资并购对境内公司股东的消极影响  15-16
第二章中小股东在外资并购过程中的维权困境  16-24
  第一节中小股东的界定以及权益保护的内涵  16-17
    一、中小股东的概念  16
    二、中小股东权益保护的内涵  16-17
  第二节外资并购过程中对中小股东权益侵蚀现状  17-19
    一、来自外国投资者的侵害  18
    二、来自公司控股股东的侵害  18-19
    三、来自公司管理层的侵害  19
  第三节中小股东权益维护困境形成的原因  19-24
    一、法律、政策方面的原因  19-21
    二、公司治理制度存在缺陷  21-23
    三、中小股东自身原因  23-24
第三章西方发达国家中小股东权益保护制度的借鉴  24-31
  第一节英国的制度借鉴  24-27
    一、强制要约收购制度  25-26
    二、禁止阻挠规则  26-27
  第二节美国的制度借鉴  27-29
    一、严格的信息披露义务  27-28
    二、强化董事信义义务  28
    三、异议股东股份回购请求权制度  28-29
  第三节德国的制度借鉴  29-30
  第四节发达国家中小股东权益维护机制的启示  30-31
第四章完善外资并购过程中对中小股东权益保护制度  31-40
  第一节中小股东权益保护现状及价值目标  31-32
    一、我国目前外资法体系对于中小股东权益保护现状  31
    二、实现中小股东权益维护与外资并购目标价值的平衡  31-32
  第二节完善中小股东权益保护制度的建议  32-40
    一、完善保护中小股东权益的法律体系  32-34
    二、优化公司治理机制  34-36
    三、加强政府对外资并购的监管  36-37
    四、完善法律救济途径  37-38
    五、中小股东应在外资并购过程中争取主动  38-40
结语  40-41
参考文献  41-44
后记  44-45

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