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房地产信贷波动与房价波动相互关系研究

作　者: 钟诚
导　师: 罗军
学　校: 西南财经大学
专　业: 金融学
关键词: 房价波动 房地产信贷波动 Carey模型 误差修正模型(ECM) VAR模型
分类号: F293.3;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


房地产业是一国国民经济的重要产业,近年来房地产业在我国的发展很快,在国民经济中的地位也越来越重要。随着城市化进程的加快,房地产业的重要性进一步增加,已经成为国民经济发展的支柱产业,它的发展不仅关系到整个国民经济的发展,而且还关系到广大人民群众的切身利益。2002年以来,中国的房价便进入了一个上升的通道,与之伴随的是银行房地产信贷投放量的快速增加,房地产业属于资金密集型产业,银行信贷的支持是否适当对房价产生很大的影响,反过来,依据房地产价值进行抵押的信贷量也受到房价变化的影响,二者共同作用,相互影响,并对国民经济的发展和广大人民群众的生活产生各种影响。本文主要针对房价波动和银行信贷相对同步波动的事实,来研究二者之间相互影响的因果关系和数量关系,并得出相应的结论和政策建议。文章首先阐述了房价波动和房地产信贷波动的涵义及其影响因素和各自产生的影响,并介绍了其波动的度量方法和国内外相关的学者的研究成果。接着详细分析二者相互影响的机制并根据已有的Carey模型分析了影响房地产价格的主要因素,在此基础上进行了实证分析,得出了相关的结论：当信贷资金标准差增加1倍时,房价波动率的标准差会增加1.409倍,而房地产竣工面积的标准差增加1倍时,房价波动的标准差会下降0.0763倍,房地产基准价格的标准差增加1倍时,房价波动率的标准差会同步增加1倍。模型回归结果说明房地产信贷对房价波动的影响程度显著,也证明了Carey模型的实用性。为了从另一个角度更全面的进行分析,根据实际数据的时间序列性质,建立了误差修正模型和向量自回归模型。其中误差修正模型(ECM)反映了房价不仅受本期信贷资金的影响,还受到长期均衡趋势的影响,具体说来,短期内信贷资金变动1%会导致房价同方向变动0.21%,另外,房价对于长期均衡的偏离,在短期的房价波动中将以-0.293的调整力度将非均衡状态拉回到均衡状态。进一步使用VAR模型来分析滞后期的房价和信贷对房价波动的影响,可以看出滞后一期的房价和信贷确实对本期的房价产生了很大的影响,系数分别达到了0.62和0.45。利用格兰杰因果检验则证实了二者相互影响的理论分析结果,检验表明,二者之间互为Granger成因。而脉冲响应函数则给出了影响的方向,二者同向影响,表明二者是相互促进的,也与理论分析一致。文章最后针对二者的相互影响关系和部分重要的影响因素分别给出相应的政策建议,以供参考。

全文目录


摘要  4-6
Abstract  6-10
导论  10-15
1. 房地产信贷波动与房价波动概述及文献综述  15-40
  1.1 房地产信贷波动概述  15-17
    1.1.1 房地产信贷波动的含义及其产生的影响  15-16
    1.1.2 房地产信贷波动的衡量  16-17
  1.2 房价波动概述  17-35
    1.2.1 房价波动的含义及其特性  17-19
    1.2.2 房价波动的影响因素  19-27
    1.2.3 房价波动的测度  27-35
  1.3 相关文献综述  35-40
    1.3.1 国外的相关理论  35-37
    1.3.2 国内的相关理论  37-40
2. 基于CAREY模型的房价构成因素中信贷影响的分析及实证研究  40-55
  2.1 房地产信贷波动与房价波动相互关系概述  40-42
    2.1.1 银行信贷加速房价上涨的机制分析  40-41
    2.1.2 银行信贷加速房价下跌的机制分析  41-42
  2.2 基于CAREY模型的房价构成因素中信贷影响的分析  42-55
    2.2.1 Carey模型  42-45
    2.2.2 基于Carey模型的实证分析  45-55
3. 房地产信贷波动与房价波动相互关系分析的理论模型及实证  55-72
  3.1 指标、数据的选择  55-56
    3.1.1 指标的选取  55-56
    3.1.2 数据的搜集和加工处理  56
  3.2 银行房地产信贷与房价关系的实证分析  56-72
    3.2.1 模型设定  56-57
    3.2.2 实证检验  57-72
4. 结论和政策建议  72-77
  4.1 结论  72-73
    4.1.1 理论分析结论  72
    4.1.2 实证分析结论  72-73
  4.2 相关的政策建议  73-77
    4.2.1 针对房地产市场的政策建议  73-75
    4.2.2 针对银行房地产信贷的政策建议  75-77
参考文献  77-81
致谢  81-83
攻读硕士学位期间的研究成果  83-84

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 经济计算、经济数学方法 > 经济数学方法
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