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非财务指标视角下我国上市公司财务危机预警研究

作　者: 刘静
导　师: 李定清
学　校: 重庆工商大学
专　业: 企业管理
关键词: 财务危机预警 非财务指标 网络化管理 团队管理 内部控制 Logistic回归分析
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


受到金融风暴的影响,企业面临的财务风险日益加大,如果不能及时采取应对措施,企业很可能陷入财务危机甚至破产,对于上市公司尤甚。在我国,因发生财务危机而被特别处理甚至被迫退市的公司越来越多,公司本身及投资者、债权人等利益相关者都意识到,构建一个高效实用的财务危机预警模型以及一套反应灵敏的财务危机预警系统是非常迫切的。本文从财务危机预警的理论基础出发,结合网络化管理、团队管理、内部控制等先进的管理思想,提出了我国上市公司应该建立的一套较完整的以财务危机预警模型为核心的财务危机预警机制。系统主要包括四个方面:网络化信息传递机制、财务危机预警团队管理机制、财务危机预警模型分析机制、财务危机处理机制。只有四个部分有机结合,才能有效防范和控制可能发生的财务危机。紧接着,本文对财务危机预警模型进行了实证研究。以往的相关研究,主要基于财务指标预测公司财务状况。随着研究的深入,学者们意识到仅仅依靠财务指标的分析难以给出企业财务危机的深层次解释,而适当引入非财务指标,有助于提高模型的预警能力。本文在前人成果和理论综述的基础上,利用2006年和2007年首次被实行特别处理的47家ST公司和对应的47家非ST公司为建模样本,选择了19个财务指标、14个非财务指标为初选变量,其中包括本文新引入的管理层变动、对外担保行为、会计师事务所变更、公司所在地区经济水平等非财务指标。经过K-S检验、T检验、Wilcox on检验以及因子分析法,最大程度的保留了对财务危机有显著影响的,危机发生前2年和前3年预警模型的自变量。随后采用Logistic方法构建两类模型进行对比,结果发现:财务指标与上市公司发生财务危机的概率有显著关系;非财务指标也对上市公司财务危机有预警作用,尤其是新加入的指标,对财务危机有显著影响;各年度包含非财务指标的综合财务危机预警模型的预测精度都优于仅含财务指标的预警模型。最后,本文通过拟合度检验和2008年的16对样本数据回代检验测试了模型的有效性。

全文目录


摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
第1章 导论  8-16
  1.1 研究背景、目的及意义  8-9
    1.1.1 研究背景  8
    1.1.2 研究目的  8-9
    1.1.3 研究意义  9
  1.2 文献回顾  9-14
    1.2.1 国外文献综述  9-12
    1.2.2 国内研究现状  12-14
  1.3 创新点  14-15
    1.3.1 体系创新  14
    1.3.2 研究方法创新  14
    1.3.3 内容创新  14-15
  1.4 研究结构  15-16
第2章 财务危机预警的理论综述  16-23
  2.1 财务危机的界定  16-17
  2.2 财务危机预警理论概述  17-19
    2.2.1 财务危机预警的定义  17
    2.2.2 财务危机预警理论基础  17-19
  2.3 财务危机预警模型概述  19-23
    2.3.1 财务危机预警模型及各自的特点  19-22
    2.3.2 适用于我国上市公司财务预警的模型  22-23
第3章 非财务指标视角下财务危机预警系统构建  23-28
  3.1 财务危机预警系统的设计原则  23-24
  3.2 财务危机预警系统的构成  24-27
    3.2.1 网络化信息传递机制  24-25
    3.2.2 财务危机预警团队管理机制  25-26
    3.2.3 财务危机预警模型分析机制  26
    3.2.4 财务危机处理机制  26-27
  3.3 财务危机预警系统的保障机制  27-28
第4章 非财务指标视角下财务危机预警模型设计  28-38
  4.1 研究假设  28
  4.2 财务危机预警模型的样本和数据选取  28-29
    4.2.1 财务危机预警模型的样本选取  28-29
    4.2.2 财务危机预警模型的数据选取  29
  4.3 财务危机预警指标体系构建  29-36
    4.3.1 财务危机预警指标的选取原则  29-30
    4.3.2 财务指标的初步选取  30-33
    4.3.3 非财务指标的初步选取  33-35
    4.3.4 引入非财务指标的重要性  35-36
  4.4 财务危机预警模型选取  36-37
    4.4.1 Logistic 回归模型  36
    4.4.2 主因子分析  36-37
  4.5 研究程序  37-38
第5章 结合非财务指标构建财务危机预警模型  38-51
  5.1 描述性检验  38-41
  5.2 因子分析  41-46
  5.3 Logistic 回归模型  46-49
  5.4 Logistic 回归模型检验  49-51
    5.4.1 拟合度检验  49-50
    5.4.2 样本检验  50-51
第6章 研究结论与政策建议  51-55
  6.1 结论  51-53
  6.2 政策建议  53-54
  6.3 不足之处  54-55
参考文献  55-59
附录  59-62
致谢  62

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