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融资融券对证券市场的影响研究

作　者: 郑丹
导　师: 张祖国
学　校: 华东师范大学
专　业: 世界经济
关键词: 融资融券 股市波动性 保证金比率 卖空机制
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 649次
引　用: 11次
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内容摘要


融资融券,又叫买空卖空,是现代多层次资本市场的基础。在市场的千呼万唤中,中国证券市场终于推出了融资融券试点业务,摆脱我国股市长期以来的单边市状况,为投资者和券商等市场参与者提供了一种全新的盈利模式。本文以卖空机制对股市波动性的影响为切入点,研究了融资融券业务对证券市场各方面的影响。文章主要分三个部分,首先对融资融券进行概要阐述,分析其特点、市场效应及不同模式。通过对股市波动性影响因素和测量方法的分析,本文第二部分运用计量经济学的协整分析及Granger因果检验方法,实证了香港股市卖空交易对市场波动性的影响,明确卖空机制本身不会加剧香港证券市场的波动,在一定程度上反而有缓冲作用。第三部分主要就不同市场参与者在融资融券业务中可能隐含的风险进行分析,并提出一些政策建议。

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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