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我国上市公司并购类型与绩效的相关性分析

作　者: 袁莉莉
导　师: 陈良
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: 医药行业相关并购多元并购公司绩效
分类号: F426.72;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

近年来,并购已经成为现代企业发展的主要形式,是企业实现超常规发展和提升业绩的重要途径,在企业发展战略中具有重要的地位。随着医药行业的不断发展,以并购为特征的医药行业的重组也得到了迅速发展。为了了解医药行业的并购现状,分析医药行业并购与绩效的关系,本文以发生并购的医药行业为研究对象,分析其并购动因,探索其并购方法和并购绩效,并针对实证结果提出相应的政策建议。本文在综述企业并购相关理论的基础上,回顾国内外并购的研究成果,结合医药行业并购的发展过程和特点,分析适合我国医药行业并购的内外部动因。文章以沪深两市A股2002年—2006年发生相关并购和多元化并购的133家医药上市公司为分析对象,在控制公司规模、公司成立年限等因素的基础上,提出并购类型和并购绩效之间相关性的假设,构建并购类型对企业绩效影响的实证模型。通过整理这些公司从并购前一年到并购后三年共五年的财务绩效指标,对相关数据进行定量化的统计分析和多元回归,最后得出以下结论:一、相关并购和多元化并购对企业绩效的影响存在较为显著的差异。二、在并购当年、并购后一年和并购后两年,发生相关并购的企业绩效有所提高,并购后三年绩效出现下降,但是和并购之前相比企业的整体绩效上升;进行多元化并购的企业虽然在并购当年绩效得到提高,但是并购的长期绩效并不理想,和并购之前相比绩效反而下降即出现了折价效应。从总体上说,相关并购在短期内能够提升企业的绩效,而多元化并购对绩效产生负面影响,说明目前我国医药公司的并购并没有取得理想中较好的回报,并购之后的整合还需要进一步加强。本文运用规范研究和实证研究相结合的方法,对我国医药类上市公司的并购活动的相关问题进行了研究与分析,旨在为我国医药企业的并购行为提供理论支持和实践指导,为医药行业未来的并购决策和发展提供参考。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章绪论  9-13
  1.1 研究背景  9-10
  1.2 研究意义  10
  1.3 研究内容与方法  10-11
  1.4 文章结构  11
  1.5 本文的创新点  11-13
第二章文献综述与理论基础  13-25
  2.1 文献综述  13-18
    2.1.1 国外并购绩效的文献回顾  13-15
    2.1.2 国内并购绩效的文献回顾  15-18
  2.2 理论基础  18-25
    2.2.1 概念界定  18-19
    2.2.2 企业并购的分类  19-21
    2.2.3 并购绩效的理论分析  21-23
    2.2.4 企业并购绩效的评价方法  23-25
第三章我国医药行业并购分析  25-30
  3.1 我国医药企业并购的演进  25-26
  3.2 我国医药行业的并购动因  26-28
    3.2.1 内部动因  26-27
    3.2.2 特殊动因  27-28
  3.3 我国医药行业并购的特点  28-30
    3.3.1 并购数量较多  28-29
    3.3.2 公司规模小，行业规模大，创新能力弱  29
    3.3.3 新型收购方式的运用  29-30
第四章实证研究设计  30-34
  4.1 样本选取  30-31
  4.2 实证设计  31-34
    4.2.1 研究假设  31
    4.2.2 研究变量  31-33
    4.2.3 计量模型  33-34
第五章实证研究结果  34-44
  5.1 描述性统计  34-37
  5.2 并购类型对企业绩效的影响  37-44
    5.2.1 对假设1 的检验  37-38
    5.2.2 对假设2 与假设3 的检验  38-44
第六章研究结论与建议  44-48
  6.1 研究结论与不足  44-45
    6.1.1 研究结论  44
    6.1.2 研究不足  44-45
  6.2 对我国医药行业并购建议  45-48
    6.2.1 通过行业内部相关并购重组来提高绩效  45-46
    6.2.2 提高医药行业的自主创新力和竞争力  46
    6.2.3 注重并购之后的整合  46-48
参考文献  48-51
攻读硕士期间所发表的学术论文  51-52
后记  52

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