学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

机构投资者与上市公司绩效的相关性研究

作　者: 姜志
导　师: 陈良
学　校: 南京财经大学
专　业: 会计学
关键词: 机构投资者公司绩效公司治理
分类号: F832.51;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 64次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载

内容摘要

在过去的十几年中,我国的机构投资者发展迅速,并已取代中小投资者成为资本市场上的主体。发展机构投资者的一个重要目标就是要发挥其完善公司治理的作用,2006年证监会发布的《上市公司治理准则》第十一条明确规定:机构投资者应在公司董事选任、重大事项决策、经营者激励与监督等方面发挥重要作用。那么我国的机构投资者是否能够真正发挥其作用,改善公司的治理情况,进而提高公司业绩呢?如果是,那么能在多大程度上发挥作用?如果不是,又是受到那些因素的制约?本文以理论分析和实证研究相结合的方式,研究机构投资者参与公司治理的行为以及在机构投资者参与下对上市公司绩效的影响。文章的主要内容如下:第一章,绪论,具体包括论文研究的背景和意义、国内外研究现状,相关概念界定,论文的研究内容与创新之处。第二章、第三章,理论分析。首先分析了机构投资者参与公司治理的机制,包括机构投资者参与公司治理的动机、参与公司治理的方式,并从经济学角度对参与行为进行了分析。接着分析了在机构投资者的参与下对公司绩效产生的影响,从而为本论文的研究进行了理论铺垫。第四章、第五章,实证分析。文章选取了2007、2008和2009三年的A股上市公司作为研究样本,并以证券投资基金为代表,选取了基金持股比例、基金持股制衡度为解释变量,托宾Q、总资产现金回收率、总资产报酬率为被解释变量,对机构投资者持股与上市公司绩效之间的相关性进行了实证研究。第六章,在理论分析和实证分析的基础上,总结出研究结论,并针对我国目前的实际情况,对证券市场和机构投资者分别提出了相应的对策建议。本文的主要结论是:(1)机构投资者持股与上市公司绩效存在正相关关系,机构投资者持股比例高的公司具有更好的绩效水平。(2)机构持股制衡度与上市公司绩效存在正相关关系。制衡度越高,机构投资者越能在公司治理中与控股股东相抗衡,从而减少控股股东对小股东的利益侵害。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章绪论  9-20
  1.1 研究背景和意义  9-10
  1.2 国内外研究综述  10-14
    1.2.1 国外文献综述  10-12
    1.2.2 国内文献综述  12-13
    1.2.3 国内外文献综述评价  13-14
  1.3 相关概念界定  14-17
    1.3.1 机构投资者的内涵  14-16
    1.3.2 公司治理理论  16
    1.3.3 公司绩效理论  16-17
  1.4 研究方法、研究内容  17-18
    1.4.1 研究方法  17-18
    1.4.2 研究内容  18
  1.5 主要创新点  18-20
第二章机构投资者参与公司治理的机制分析  20-26
  2.1 机构投资者参与公司治理的动因分析  20-22
    2.1.1 持股机构化  20-21
    2.1.2 法律和政府政策的激励导向作用  21
    2.1.3 机构投资者的资源优势  21-22
  2.2 机构投资者参与公司治理的理性决策模型  22-23
    2.2.1 股数效应模型  22
    2.2.2 公司数效应模型  22-23
  2.3 机构投资者参与公司治理的方式  23-26
    2.3.1 委托投票权征集  23-24
    2.3.2 股东提案  24
    2.3.3 私下协商  24
    2.3.4 过程投资  24-26
第三章机构投资者参与公司治理影响公司绩效的分析  26-30
  3.1 机构投资者对公司治理结构的影响  26-28
    3.1.1 对提高管理层效率的影响  26-27
    3.1.2 对公司战略决策的影响  27
    3.1.3 对股权结构的影响  27-28
  3.2 机构投资者对公司治理机制的影响  28-30
    3.2.1 对公司经营监控机制的影响  28-29
    3.2.2 对公司代理权争夺的影响  29-30
第四章机构投资者持股与公司绩效关系的实证研究设计  30-35
  4.1 研究假设  30-31
  4.2 变量说明  31-33
    4.2.1 被解释变量  31-32
    4.2.2 解释变量  32
    4.2.3 控制变量  32-33
  4.3 研究样本与数据来源  33-35
    4.3.1 研究样本  33-34
    4.3.2 数据来源  34-35
第五章实证结果与分析  35-42
  5.1 描述性统计  35-36
  5.2 相关性分析  36-37
  5.3 多元回归分析  37-40
    5.3.1 机构持股比例方程的回归结果  37-39
    5.3.2 机构持股制衡度方程的回归结果  39-40
  5.4 稳健性检验  40-42
    5.4.1 基金持股比例方程的稳健性检验  40-41
    5.4.2 基金持股制衡度方程的稳健性检验  41-42
第六章结论与建议  42-46
  6.1 基本结论  42
  6.2 对策建议  42-46
    6.2.1 中国证券市场的制度改善  42-44
    6.2.2 机构投资者自身的完善  44-46
参考文献  46-50
研究生期间学术成果  50-51
后记  51

机构投资者与上市公司绩效的相关性研究

内容摘要

全文目录

相似论文