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我国房地产价格的财富效应分析

作　者: 汤鹏
导　师: 刘小瑜
学　校: 江西财经大学
专　业: 统计学
关键词: 房地产价格 消费行为 货币政策 财富效应
分类号: F293.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 290次
引　用: 2次
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内容摘要


近些年来,房地产价格波动与消费变化之间的关系越来越受到经济研究者和货币政策制定者的极大关注,这种关注源于过去20年里房地产价格波动对宏观经济的巨大影响。资产价格波动引发居民消费支出的变动已成为国际经济学界尤其是宏观政策研究的一个重点。房地产资产作为居民持有资产中价格波动较为频繁的品种,随着投资于房地产的居民人数急剧上升,房地产价格的波动势必对居民的消费产生强烈影响。本文在我国房地产市场价格持续攀升、住房消费成为社会难题,居民消费持续低迷与储蓄长期居高不下并存的社会背景下,从预期消费和现实消费支出两个角度深入研究了我国房地产市场价格波动影响消费的财富效应作用机理,试图为研究房地产价格财富效应提供一个的新视角。预期消费层面的研究以资产选择与消费理论为切入点,联系房地产的二重属性,重点分析了我国房地产价格波动通过影响家庭资产选择和消费者信心,进而影响家庭消费决策的渠道和机制。研究结果表明高房价对消费者信心存在负面影响,房地产价格在预期消费层面上呈现出一定的负财富效应。针对这种负财富效应笔者尝试从家庭遗赠动机及位置消费的新视角分析房地产财富效应,这些都有助于我们更加深刻地理解房地产价格财富效应的复杂作用机制。现实消费层面的研究不但探讨了房价波动与实际消费支出的关系,而且从货币政策与货币升值、国际资本流动视角,分析了货币政策和本币升值因素对房价波动与消费关系的影响。研究结果表明货币政策对房地产价格波动有重要影响,是房价—消费财富效应关系的重要传导渠道。而汇率波动和国际资本流动引发房地产泡沫的机理和实证分析表明在我国人民币不断升值、资本持续流入的背景下,房价波动对消费的财富效应影响更加复杂化,更值得关注。本文共分为五章:第一章主要介绍了文章的选题背景、选题意义、国内外研究现状、论文的结构与研究方法、难点、不足与创新之处,在此基础上还对房地产价格财富效应的相关概念进行了界定。第二章在相关理论分析的基础之上,对房价波动与消费者信心的相关性进行理论分析和实证检验,并对实证的结论做出详细分析。第三章探讨了讨房价波动与实际消费支出的关系。首先,分析了房价波动影响消费的宏观理论基础—总量消费函数理论,包括对凯恩斯的绝对收入理论、弗里德曼的持久收入理论、莫迪利安尼的生命周期理论以及LC—PIH模型的综合分析;然后,就房地产市场价格波动对消费的影响作实证检验,模型中纳入了股票资产,以对两种资产的财富效应进行对比分析。第四章在对我国房地产价格波动与货币政策的相关性进行理论分析和实证检验的基础上,分析了货币政策通过影响房地产价格进而影响消费的渠道。另外,针对我国当前人民币升值的实际与预期,从汇率波动与国际资本流动的视角对人民币升值引发我国房地产泡沫的可能性进行了检验。第五章在总结全文理论探讨和实证研究结论的基础上,分析了导致我国房地产呈现出负财富效应的原因并结合我国房地产市场的现实状况,针对性地提出具有可操作性的发展和完善我国房地产市场及居民投资的政策建议。

全文目录


摘要  5-7
Abstract  7-9
1. 导言  9-18
  1.1 选题背景和意义  9-10
  1.2 相关概念的界定  10-12
  1.3 国内外研究现状及评价  12-15
  1.4 研究方法、思路和论文框架  15-17
  1.5 本文的创新和不足之处  17-18
2. 房地产价格对消费者信心的影响  18-26
  2.1 理论分析  18
  2.2 实证检验  18-26
3. 房地产价格对居民消费支出的影响  26-33
  3.1 房价波动影响消费支出的理论基础  26-28
  3.2 实证分析  28-33
4. 房地产价格财富效应与货币政策的关系研究  33-46
  4.1 房地产财富效应传导货币政策的机制  33-34
  4.2 房地产财富效应对货币政策的影响  34-35
  4.3 房地产价格与货币政策相关性的实证检验  35-38
  4.4 人民币升值与房地产泡沫  38-46
    4.4.1 货币升值引发房地产泡沫的机理  38-39
    4.4.2 日元升值与日本房地产泡沫危机  39-42
    4.4.3 我国人民币升值引发房地产泡沫的可能性检验  42-46
5. 结论分析与政策建议  46-53
  5.1 研究结论与分析  46-49
    5.1.1 研究的基本结论  46
    5.1.2 我国房地产价格正财富效应未能显现的原因  46-49
  5.2 防范房地产价格负财富效应的政策  49-51
  5.3 基于我国房市财富正效应的投资者策略研究  51-53
参考文献  53-56
攻读硕士期间的研究成果  56-57
致谢  57

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 城市经济管理 > 房地产经济
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