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国有控股商业银行投资价值分析-以农业银行为例

作　者: 贾汝慧
导　师: 唐宗明
学　校: 上海交通大学
专　业: 金融学
关键词: 国有控股商业银行投资价值溢出价值实物期权
分类号: F832.33
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

银行业是关系国家金融体系安全稳定的关键行业。其中作为国家产权制度改革重要成果的国有控股商业银行占据着银行业的半壁江山，是国民经济发展的支柱。随着我国证券市场的不断深化，银行业也迎来了其发展的高峰，并凭借其良好的资产质量及高速增长的利润水平吸引着投资者的注意。因此，如何评价其投资价值成为各投资者最关心的问题。然而，在银行业投资价值领域，研究往往更关注于具有较为完善的公司治理结构的一般上市股份制商业银行，而对国有控股商业银行投资价值的研究较少。并且对于后者的研究大多不能根植于国有控股商业银行的特征，而简单的照搬西方理论，这势必会降低已有研究的合理性。本文基于国有控股商业银行的特征对其投资价值进行分析，采用理论研究与案例分析相结合的方法来进行研究。通过对其特征的分析得出国有控股商业银行应存在溢出价值的结论。并结合实物期权理论中增长期权的具体应用，将股份制改革前经营利润弥补资产减值部分看作投资者为获得溢出价值所投入的成本，从而建立期权定价模型。试图计量该部分价值。选取农业银行作为案例分析的对象，得出其不考虑溢出价值的投资价值与包含溢出价值的投资价值，并将两者与其股价表现进行比较得出结论：国有控股商业银行投资价值的计量应该包含其转轨特征带来的溢出价值。完善国有控股商业银行投资价值方面的研究，为投资者提供更为合理的评估国有控股商业银行投资价值的工具。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-8
图录  8-9
表录  9-10
第一章绪论  10-17
  1.1 选题背景及意义  10-11
  1.2 银行业发展背景介绍  11-13
    1.2.1 国有控股商业银行的定义  11-12
    1.2.2 国内外宏观经济背景下的中国银行业  12-13
  1.3 研究内容及方法  13-17
    1.3.1 研究内容  13-15
    1.3.2 研究方法  15-17
第二章文献综述  17-22
  2.1 上市公司投资价值理论的研究  17-19
    2.1.1 国外研究现状  17-19
    2.1.2 国内研究现状  19
  2.2 国内外对银行投资价值的分析研究  19-20
    2.2.1 国外研究现状  19-20
    2.2.2 国内研究现状  20
  2.3 有关国有控股商业银行溢出价值研究  20-21
  2.4 本章小结  21-22
第三章投资价值模型的建立  22-34
  3.1 相关理论的介绍  22-24
    3.1.1 剩余收益理论  22-23
    3.1.2 实物期权理论的概述  23-24
  3.2 国有控股商业银行投资价值模型的建立  24-33
    3.2.1 国有控股银行溢出价值因素分析  24-26
    3.2.2 国有控股商业银行股份制改革过程中存在的利润失真  26-27
    3.2.3 基于剩余收益模型的国有控股商业银行基础价值模型  27-30
    3.2.4 基于实物期权理论的国有控股商业银行溢出价值模型  30-31
    3.2.5 国有控股商业银行投资价值理论模型  31-33
  3.3 本章小结  33-34
第四章投资价值模型的案例分析  34-40
  4.1 参数估计  34-35
  4.2 实证检验  35-39
  4.3 本章小结  39-40
第五章结论与不足  40-42
  5.1 本文结论  40-41
  5.2 存在的不足  41-42
参考文献  42-45
附录  45-49
致谢  49-52
附件  52

国有控股商业银行投资价值分析-以农业银行为例

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