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碳排放权定价研究

作　者: 汪晓芬
导　师: 韩士专; 李雄飞
学　校: 华东交通大学
专　业: 会计学
关键词: 碳交易市场 CDM项目 碳排放权定价 B-S期权定价 GARCH模型
分类号: F830.42
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 11次
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内容摘要


伴随着经济发展同时存在的气候问题一直以来都受到人们的广泛关注。近年来大气中温室气体含量增速迅猛，面对随之而来的全球变暖、海平面上升、地区性旱涝灾害等，人类也已开始探索解决经济与大气环境之间的这一矛盾。《京都议定书》中提出的三种交易机制最早将二氧化碳排放问题与市场交易联系起来。欧盟碳排放交易体系（EUETS）的建立使得以碳排放权为交易对象的碳交易市场逐渐形成，它提供了一种以最低成本实现减排的经济手段。碳排放权作为一种新兴交易产品正日益被人们所熟知。在低碳经济的时代背景下，发展碳交易市场已是全球性的趋势。目前，我国主要以清洁发展机制（CDM）项目合作的方式参与到世界碳交易市场当中，每年为全球碳市场提供大量的碳减排量。但由于碳交易市场体系尚不完善，缺乏定价权等，使得我国参与碳交易的企业没有得到相应的收益。因此，对碳排放权交易及其定价问题进行探讨对我国发展碳交易市场具有现实意义。本文介绍了碳排放权交易的相关理论以及著名的B-S期权定价模型，并从四个方面对碳排放权定价的可行性进行了简单的论述。欧美发达国家处于全球碳市场的领军者地位，其碳排放权交易市场发展的实践经验对我国具有借鉴意义。文章在第三部分先介绍了碳排放权交易市场的形成与分类，并对欧盟与美国两大碳交易市场的发展进行了比较详细的阐述。结合我国的现实状况，分析了我国发展碳排放权交易市场的内在动力与约束条件。对碳排放权的初始分配方式与二级市场上碳排放权价格的形成进行了理论上的分析。实证部分对CDM项目的CERs进行期权定价。结合欧洲环境交易所（BlueNext）公布的碳交易价格历史数据（选取了2010年4月1日到2011年4月29日期间277个有效交易数据），运用B-S期权定价模型以及GARCH模型对碳排放权交易进行定价分析，并设计了一份CERs期权进行了定价计算。最后对本文的研究结论进行了总结，对我国碳交易市场的发展提出了几点建议。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-5
目录  5-7
第一章 绪论  7-16
  1.1 研究背景与意义  7-10
    1.1.1 研究背景  7-8
    1.1.2 研究意义  8-10
  1.2 国内外研究现状  10-14
    1.2.1 国外研究现状  10-11
    1.2.2 国内研究现状  11-13
    1.2.3 对现有研究的评述  13-14
  1.3 研究方法  14
  1.4 研究内容及创新点  14-16
    1.4.1 研究的主要内容  14-15
    1.4.2 研究创新点  15-16
第二章 碳排放权定价相关理论分析  16-25
  2.1 碳排放权交易理论基础  16-17
    2.1.1 外部性理论  16-17
    2.1.2 产权理论  17
  2.2 碳排放权定价的可行性  17-21
    2.2.1 碳排放权具有商品属性  18-19
    2.2.2 具备相关法规基础  19
    2.2.3 存在碳排放权交易市场  19-20
    2.2.4 存在交易成本与风险  20-21
  2.3 期权定价相关理论  21-23
    2.3.1 期权概念及功能  21-22
    2.3.2 Black—Scholes 期权定价模型  22-23
  2.4 GARCH 模型相关理论  23-25
第三章 碳排放权交易市场及其价格形成  25-41
  3.1 碳排放权交易市场的产生及发展  25-31
    3.1.1 碳排放权交易市场的形成与分类  25-27
    3.1.2 国际碳排放权交易市场发展状况  27-31
  3.2 我国碳交易市场发展动力与约束  31-36
    3.2.1 我国碳交易市场发展动力  32-34
    3.2.2 我国碳交易市场发展约束  34-36
  3.3 碳排放权价格形成  36-41
    3.3.1 碳排放权初始分配：免费和拍卖  37-38
    3.3.2 碳排放权二级市场交易及价格形成  38-41
第四章 基于 CDM 项目下的 CERS 期权定价  41-52
  4.1 B-S 定价模型的参数估计  41-44
  4.2 运用 GARCH 模型测算波动率  44-50
    4.2.1 数据前期处理  44-46
    4.2.2 模型建立  46-48
    4.2.3 模型检验与预测  48-50
  4.3 欧盟 CERDEC-11 的定价算例  50-52
第五章 结论与建议  52-55
  5.1 研究结论  52-53
  5.2 完善我国碳交易市场的建议  53-55
参考文献  55-57
附录  57-63
个人简历 在读期间发表的学术论文  63-64
致谢  64

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 银行业务 > 银行会计
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