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控股股东与债权人合谋问题研究

作　者: 靖亚丽
导　师: 王艳辉
学　校: 东北大学
专　业: 会计学
关键词: 控股股东债权人合谋影响因素
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

目前国内外现有的文献大多研究控股股东对中小股东的利益侵占,部分学者开始关注控股股东对债权人的利益侵占,认为控股股东和债权人签订的债务契约是一个不完备契约,债权人相对于控股股东来说,处于信息劣势,不可能通过契约条款来消除企业全部风险,这也给控股股东利用已签订的债务契约中的不完善条款来损害债权人利益(增大债务风险)提供了可趁之机,由此多数学者将债权人和中小股东共同作为外部投资者,一样作为被利益侵害的对象。实际上,债权人有时会对控股股东对中小股东的利益侵占听之任之,甚至会与控股股东合谋来侵占中小股东的利益,进而影响企业价值。因此本文根据合谋理论,从控股股东与债权人合谋的角度,研究控股股东的利益侵占问题,可以探讨控股股东新的利益侵占方式,为有效约束控股股东的利益侵占,切实保护中小股东利益,进而完善公司治理机制,提供了一个新的视角。本文首先界定了合谋的含义,合谋产生机理,从理论上说明了合谋是一种代理人和监督者的自然联盟,不一定对组织有害。然后通过理论模型分析证明,控股股东和债权人可能存在合谋行为,而且两者的合谋会损害企业价值。接着,根据2007年至2010年我国上市公司财务数据,实证检验控股股东和债权人合谋对企业价值的影响,结果表明：在我国,控股股东和债权人合谋程度越大,企业价值就越低。在此基础上,通过文献梳理,进一步用实证检验的方法,证实哪些因素影响控股股东与债权人合谋,结论表明：(1)政府干预程度高的地区控股股东与债权人更容易合谋。(2)投资者保护程度弱的地区控股股东与债权人更容易合谋。最后根据已证实的影响因素,结合我国实际,提出了抑制控股股东与债权人合谋的建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章绪论  10-18
  1.1 研究背景与意义  10-12
  1.2 研究现状  12-16
    1.2.1 控股股东与债权人冲突研究  12-15
    1.2.2 控股股东合谋研究  15-16
  1.3 研究内容与方法  16-17
    1.3.1 研究内容  16
    1.3.2 研究方法  16-17
  1.4 本文可能的创新点  17-18
第2章控股股东与债权人合谋的理论分析  18-28
  2.1 合谋概述  18-19
  2.2 合谋理论的发展  19-21
  2.3 合谋的理论基础  21-23
  2.4 控股股东与债权人合谋问题的提出  23-28
    2.4.1 控股股东与债权人界定  23-24
    2.4.2 控股股东与债权人合谋产生的原因分析  24-28
第3章控股股东与债权人合谋对企业价值影响的实证研究  28-40
  3.1 控股股东与债权人合谋的模型分析及假设的提出  28-31
  3.2 实证研究设计  31-36
    3.2.1 样本选择和数据来源  31
    3.2.2 变量设计  31-36
  3.3 实证检验结果和分析  36-40
    3.3.1 描述性统计及分析  36-37
    3.3.2 相关性分析  37-38
    3.3.3 多元回归结果及分析  38-40
第4章控股股东与债权人合谋影响因素的实证研究  40-48
  4.1 实证研究假设  40-43
    4.1.1 政府干预  40-41
    4.1.2 投资者保护程度  41-42
    4.1.3 审计机构  42-43
  4.2 实证研究设计  43-45
    4.2.1 样本选择和数据来源  43-44
    4.2.2 变量设计  44-45
  4.3 实证检验结果和分析  45-48
    4.3.1 描述性统计  45-46
    4.3.2 相关性分析  46
    4.3.3 多元回归结果及分析  46-48
第5章结论与建议  48-52
  5.1 结论  48
  5.2 建议  48-52
    5.2.1 规范政府行为,形成公平竞争环境  48-49
    5.2.2 加强对中小投资者的法律保护  49
    5.2.3 提高外部监督的力度  49-52
参考文献  52-58
致谢  58

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