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风险资本联合投资对科技初创型中小企业融资的影响研究

作　者: 左军
导　师: 张维
学　校: 天津财经大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 风险投资 联合投资 投资专业化
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 4次
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内容摘要


科技初创型中小企业作为提高国家科技创新能力的主力军,是促使国家经济转型的重要力量.从20世纪90年代以来,科技型中小企业越来越受到世界各国的重视。科技型中小企业具有建设所需资金少,建成周期短,决策机制灵活,管理成本低廉,能够适应市场多样性的需求等特点,特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。但是科技初创型中小企业面临的融资问题仍然十分严峻。通过对科技初创型中小企业融资需求、融资现状、存在的问题、产生的风险、如何改进等方面的探索研究,形成风险资本联合投资为科技初创型中小企业融资的新模式,解决其融资难题,可以营造一个有利于科技初创型中小企业发展的健康环境。联合投资作为风险投资的一种,由于其诸多优点而能很好的解决科技初创型中小企业的融资问题。本研究在对国内外的相关研究进行分析的基础上,分析了风险资本联合投资的形式,研究了风险资本联合投资的目的。还分析了科技初创型中小企业的特点,以及科技初创型中小企业会给风险投资者带来的风险。最后,本研究将风险资本联合投资的目的大致分为基于分散风险和基于投资专业化,对于这两种目的,首先做了深入的理论研究。用委托-代理模型论证了专业化目的下的收益大于非专业化目的的收益。最后比较了基于专业化目的的投资效率和基于分散风险目的的投资效率,得出随着项目革新程度的提高,基于专业化目的的投资效率高于基于分散风险目的的投资效率的结论。

全文目录


内容摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章 引言  8-18
  1.1 背景  8-9
  1.2 相关概念界定  9-11
  1.3 文献综述  11-15
    1.3.1 科技初创型中小企业融资的现状研究  11-12
    1.3.2 风险投资现状研究  12-13
    1.3.3 风险资本联合投资研究  13-14
    1.3.4 风险资本联合投资的风险规避及契约设计  14
    1.3.5 风险投资者进行联合投资的目的  14-15
  1.4 研究方法、框架及创新之处  15-17
  1.5 文章章节安排  17-18
第2章 国内风险投资的现状分析及联合投资  18-28
  2.1 国内风险投资的现状分析  18-21
    2.1.1 风险投资机构的性质与数量  18-19
    2.1.2 风险投资的规模  19
    2.1.3 风险投资方向和区域  19-20
    2.1.4 风险资本退出机制  20-21
  2.2 风险资本联合投资  21-28
    2.2.1 风险资本联合投资的形式  21-23
    2.2.2 风险资本联合投资的优点  23-27
    2.2.3 风险资本联盟对项目的阶段性投资  27-28
第3章 科技初创型中小企业融资与风险资本联合投资  28-36
  3.1 科技初创型中小企业融资特点  28-31
    3.1.1 科技初创型中小企业自身特点  28-29
    3.1.2 科技初创型中小企业融资方式  29-30
    3.1.3 科技初创型中小企业融资现状  30-31
  3.2 风险资本在科技初创型中小企业融资中的主要参与模式  31-33
    3.2.1 参与模式之——桥隧模式  31-32
    3.2.2 参与模式之——路衢模式  32-33
  3.3 风险资本联合投资在科技初创型中小企业融资中面临的风险  33-36
    3.3.1 风险资本联合投资自身联盟的不稳定性风险  34
    3.3.2 被投资主体的经营风险  34-36
第4章 风险资本联合投资的不同目的及其在科技初创型中小企业的融资中产生的影响  36-47
  4.1 风险投资者进行资本联合投资的目的  36-38
    4.1.1 基于分散风险目的  36-37
    4.1.2 基于投资专业化目的  37-38
  4.2 基于投资专业化目的的风险资本联合投资融资效率研究  38-44
    4.2.1 模型假设及建立  38-39
    4.2.2 不同目的的投资有效性研究  39-44
  4.3 投资专业化与分散风险两种目的联合投资效率  44-47
    4.3.1 模型假设及建立  44-45
    4.3.2 基于投资专业化和基于风险分散的联合投资效率比较  45-47
第5章 结论  47-49
  5.1 主要结论  47
  5.2 本文不足与后续研究  47-49
参考文献  49-52
后记  52

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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