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广告与R&D投资-基于债务有限责任效应的理论与实证研究
作 者: 陈有华
导 师: 聂普焱; X.Henry Wang
学 校: 暨南大学
专 业: 产业经济学
关键词: 负债 广告投入 R&D投入 刺激效应 抑制效应
分类号: F713.8
类 型: 博士论文
年 份: 2013年
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内容摘要
广告与R&D投资是两种联系非常紧密的企业投资行为,企业通过R&D投资提升企业产品质量,通过广告宣传向消费者传递产品信息。广告与R&D投资都是企业提升无形资产的主要手段。基于资本市场同产品市场存在必然联系的事实可推知,企业债务融资行为会影响其广告与R&D投资。因此本文以布莱德、莱维斯和萨顿的产业组织理论为基础,深入系统地研究了企业负债对其广告与R&D投资行为的影响以及广告与R&D投资行为之间的关系。通过文献分析,梳理研究脉络、概括研究理论、提炼研究主题并形成研究思路。本文的研究思路是,依据理论建立模型,通过模型推导和分析得出研究命题,随后用我国A股上市公司数据对理论命题进行经验验证,得出最终研究结论。研究结果显示:(1)企业负债影响其广告与R&D投资行为。总体而言,负债对基于短期效益的广告投资产生刺激效应,对基于长期效益的R&D投资产生抑制效应;(2)流动性负债对广告投入刺激效应更明显,而非流动性负债对R&D投资的刺激效应更明显;(3)制造业与非制造业企业广告与R&D投资者行为存在明显差异。制造业企业广告与R&D投资替代弹性低,因而两者之间存在互补关系。非制造业企业广告与R&D投资替代弹性高,因而两者之间存在替代效应;(4)制造业行业内企业广告与R&D投资行为较为均衡,非制造业企业广告与R&D投资行为差异大。制造业企业更倾向于R&D投资,说明其R&D投资边际收益率高,非制造业更偏好于广告投入,说明其广告投资边际收益率高。本研究补充和发展了布莱德、莱维斯和萨顿等人的产业组织理论,一方面将布莱德和莱维斯的理论拓展至广告与R&D投资行为,另一方面细化了萨顿关于广告与R&D投资的理论,并且所得研究结论对企业发展具有重要参考价值和指导意义。
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全文目录
摘要 3-4 Abstract 4-5 目录 5-8 表目录 8 图目录 8-9 1 绪论 9-21 1.1 研究背景与意义 9-12 1.1.1 研究背景分析 9-11 1.1.2 研究意义 11-12 1.2 研究内容与重点问题 12-16 1.2.1 研究内容 12-13 1.2.2 研究拟解决的重点和难点问题 13-14 1.2.3 研究创新 14-16 1.3 研究方法与技术路线 16-17 1.3.1 研究方法 16 1.3.2 技术路线 16-17 1.4 研究基本框架 17-20 1.5 本章小结 20-21 2 研究综述与理论发展 21-41 2.1 企业广告投入相关研究 21-25 2.1.1 广告与产品市场 21-24 2.1.2 广告与资本市场 24-25 2.2 企业 R&D 投入相关研究 25-29 2.2.1 基于产品市场竞争的企业 R&D 投资研究 25-27 2.2.2 基于企业市场价值的 R&D 投资研究 27 2.2.3 企业广告与 R&D 投入的综合研究 27-29 2.3 企业资本市场与产品市场互动研究 29-35 2.3.1 资本结构影响企业产品市场竞争行为 29-33 2.3.2 资本结构影响顾客对企业产品价值的认知 33-34 2.3.3 产品市场特征影响企业资本结构 34-35 2.4 文献评述 35-36 2.5 理论梳理 36-41 2.5.1 产品市场与资本市场互动理论 36-39 2.5.2 广告与 R&D 互补理论 39-41 3 债务与企业广告投入 41-73 3.1 引言 41-42 3.2 理论分析 42-53 3.2.1 基本模型 42-46 3.2.2 模型分析 46-47 3.2.3 理论命题 47-50 3.2.4 模型拓展分析 50-53 3.3 实证分析 53-72 3.3.1 数据与变量说明 53-56 3.3.2 描述性统计与相关性分析 56-63 3.3.3 回归分析 63-72 3.4 研究结论 72-73 4 债务与企业 R&D 投入 73-98 4.1 引言 73-75 4.2 理论分析 75-82 4.2.1 基本模型 75-77 4.2.2 模型分析 77-78 4.2.3 理论命题 78-82 4.3 实证分析 82-96 4.3.1 数据与变量说明 82-83 4.3.2 描述性统计与相关性分析 83-88 4.3.3 回归分析 88-96 4.4 研究结论 96-98 5 债务约束下的企业广告与 R&D 投入互动研究 98-117 5.1 引言 98-100 5.2 理论分析 100-105 5.2.1 基本模型 101-102 5.2.2 理论命题 102-105 5.3 实证分析 105-116 5.3.1 数据与变量说明 105-106 5.3.2 相关性分析与描述性统计 106-114 5.3.3 回归分析 114-116 5.4 研究结论 116-117 6 拓展研究:合作广告 117-127 6.1 引言 117-118 6.2 文献回顾 118-120 6.3 基本模型与分析 120-126 6.3.1 基本模型 120-121 6.3.2 模型分析与主要结论 121-126 6.4 研究结论 126-127 7 研究总结 127-133 7.1 基本结论与政策含义 127-130 7.1.1 研究结论 127-129 7.1.2 政策含义 129-130 7.2 研究不足与展望 130-133 7.2.1 研究不足 130-131 7.2.2 研究展望 131-133 注释 133-135 参考文献 135-152 附录 152-170 附录1:命题证明 152-163 附录2:程序命令 163-169 附录3:博士期间科研成果 169-170 致谢 170-173
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