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研发支出与企业价值的相关性研究-基于A股上市高新技术企业的实证分析

作　者: 王蕾
导　师: 张先治
学　校: 东北财经大学
专　业: 会计学
关键词: 研发支出研发支出资本化研发支出费用化企业价值
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

企业研发支出与企业价值的相关性一直是国际前沿研究领域,但我国学者对此研究较少,究其原因是因为我国2007年会计准则实施之前披露研发支出数据的企业很少,以及资本市场制度也不是很完善。随着科学技术的快速发展,人们的生活发生了翻天覆地的变化,逐渐意识到创新才是企业立足于激烈的生存环境的关键,要想实现创新就要重视和开展内部研究开发活动,企业需要投入大量的资金、人才、资源等一切可调动的力量到研发活动中去,所以研发支出在经营活动支出中的比例越来越高。高新技术企业是技术密集、知识密集的创新企业,技术创新更是其生存和发展的强有力的后盾,只有不断的改进生产工艺、开发新技术或新产品等才能获得具有自身特色的核心技术,才能在残酷的市场竞争中保持领先地位,避免过时和被淘汰。所以相比其他企业,高新技术企业的研发支出金额更高、研发强度更大,在所有类型的企业中高新技术企业的研发支出更具有代表性。但研发支出对企业价值是否有正面促进作用还缺乏实证研究结论支持。2007年会计准则颁布之前,我国研发支出一直采用的是全部费用化的处理方式,并且不强制披露研发支出信息,这极大限制了国内研发支出与企业价值关系的实证研究。但2007年会计准则实施以后,研发支出采用有条件资本化的处理方式,使研发活动得到更真实的反映,为我国上市公司研发支出与企业价值之间的相关性研究提供了契机。鉴于现有研究的不足以及我国会计准则提供的有力研究条件,本文在企业价值理论、信号传递理论等理论的基础上,以2010-2012年我国A股上市高新技术企业的年报数据为样本,企业价值以托宾Q值来衡量,构建了研发总支出与企业价值、研发支出的资本化部分与企业价值和研发支出的费用化部分与企业价值三个多元回归分析模型,实证研究结果发现新会计准则下,上市的高新技术企业发生的研发支出与其当年的企业价值显著正相关,费用化的研发支出也与企业价值呈正相关,但资本化的研发支出与企业价值不具有统计意义上的相关性,这表明我国上市的高新技术企业研发成果低,披露的资本化信息少,不足以引起投资者的关注。文章分为五个部分：第一部分为绪论,介绍了本文的研究背景、意义,对目前国内外有关研发支出与企业价值关系的相关研究做出综述,介绍了本文的研究内容及方法；第二部分为理论基础,对本文涉及的基本理论和理论基础进行阐述；第三部分为研究设计,结合前文理论提出本文的研究假设,并建立回归模型,解释了相关变量；第四部分为实证结果部分,实证回归的结果部分证实了本文的研究假设;最后一部分包括本文的结论、创新,以及政策性建议与不足之处。本文的贡献在于：一方面是高新技术企业在研发活动方面最具有代表性,目前国内只有少数学者从高新技术企业的角度研究研发支出与企业价值的关系,而且大多选择了生物、信息技术、能源等部分行业的企业笼统替代高新技术企业,本文的样本公司是经国家认定为高新技术企业的上市公司,这些上市公司的高新技术资格认定需要严格的审批和程序,对于专门针对高新技术企业的研究,本文的实证结果更具说服力。另一方面是通过阅读年报,收集到了比较准确的研发支出及其资本化部分和费用化部分,从微观角度采用口径统一的研发活动数据进行深入的研究。检验结果更具有可靠性。

全文目录

摘要  2-4
Abstract  4-6
目录  6-8
1 绪论  8-20
  1.1 研究背景  8-9
  1.2 研究意义  9-11
    1.2.1 研究的理论意义  9-10
    1.2.2 研究的现实意义  10-11
  1.3 文献综述  11-16
    1.3.1 研发支出对企业价值影响的研究综述  11-13
    1.3.2 不同会计处理下研发支出对企业价值影响的研究综述  13-15
    1.3.3 文献评论  15-16
  1.4 研究内容与方法  16-20
    1.4.1 研究框架与内容  16-19
    1.4.2 研究方法  19-20
2 理论基础与基本理论  20-32
  2.1 研发支出与企业价值相关性的理论基础  20-24
    2.1.1 企业价值理论  20-22
    2.1.2 会计信息质量理论  22-23
    2.1.3 信号传递理论  23-24
  2.2 研发活动与研发支出的内涵  24-25
    2.2.1 研发活动的内涵  24-25
    2.2.2 研发支出的界定及其范围  25
  2.3 研发支出会计处理模式及变化  25-29
    2.3.1 全部费用化模式  25-26
    2.3.2 全部资本化模式  26
    2.3.3 有条件资本化模式  26-27
    2.3.4 结果判断模式  27-28
    2.3.5 我国研发支出会计处理模式的演变  28-29
  2.4 高新技术企业研发活动与研发支出特点  29-32
    2.4.1 高新技术企业研发活动的特点  29-30
    2.4.2 高新技术企业研发支出的特点  30-32
3 研究设计  32-39
  3.1 理论分析与研究假设  32-34
  3.2 变量的选取  34-36
  3.3 模型构建  36-37
  3.4 样本选择及数据来源  37-39
4 研发支出与企业价值相关关系的实证分析  39-46
  4.1 描述性统计分析  39-40
  4.2 多重共线性检验  40-41
  4.3 多元回归分析  41-46
5 研究结论及建议  46-51
  5.0 研究结论  46-47
  5.1 本文创新  47-48
  5.2 相关政策建议  48-49
  5.3 研究不足  49-51
参考文献  51-56
后记  56-57

研发支出与企业价值的相关性研究-基于A股上市高新技术企业的实证分析

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