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我国证券公司经营效率的实证研究

作　者: 赵杰
导　师: 王新军
学　校: 山东大学
专　业: 工业工程
关键词: 证券公司经营效率 DEA模型 Tobit模型
分类号: F272.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 59次
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内容摘要

证券公司是资本市场最重要的中介机构,经营规范、运行高效的证券公司是建设健康资本市场的基本条件。我国证券公司从无到有,不断发展壮大,已经成为我国金融体系的重要组成部分。随着我国资本市场不断发展,证券公司的经营弊端日益显现,研究我国证券公司经营效率显得尤为重要。本文选用DEA方法中的CCR模型和BCC模型,利用我国103家证券公司2011年度财务数据,测算我国证券公司的经营效率。在测算证券公司经营效率基础上,采用Tobit模型对我国证券公司经营效率的影响因素进行实证研究。我国证券公司经营效率的测算结果表明：(1)我国证券公司整体经营效率较低,不同证券公司之间呈现出较大差异,并且我国证券公司效率低下的最主要原因在于纯技术效率过低；(2)除中信证券、招商证券和中投证券三家公司以外,其他证券公司都处在规模报酬递增阶段,说明我国证券公司总体规模较小,通过增加规模来提高经营效率仍具不小潜力；(3)创新类证券公司经营效率具有较为明显的优势,综合效率、纯技术效率和规模效率都显著高于规范类和其他类。与其他类相比,规范类证券公司尽管综合效率较高,但主要来源自规模优势,自身的纯技术效率反而不如其他类证券公司；(4)上市证券公司经营效率明显高于非上市证券公司；(5)外资参股证券公司效率低于本土券商,说明证券业引入外资战略投资对提升证券公司经营效率的正面影响尚未显现。基于Tobit模型的回归结果表明：(1)证券公司资本规模的提高有利于提高规模效率和经营管理水平,从而提高券商的综合技术效率；(2)资本结构对证券公司经营效率具有两方面影响,一方面资产负债率的提高有利于证券公司通过杠杆经营增大规模,从而提升规模效率；另一方面,过高的资产负债率,可能会增大证券公司经营风险,降低其纯技术效率；(3)业务结构对综合效率、纯技术效率和规模效率均有负面影响；(4)经营时间对券商经营效率影响不是很显著,但营业部数量对证券公司综合效率具有显著影响。最后,在全文研究的基础之上,本文就如何提高我国证券公司的经营效率提出相应对策建议。

全文目录

中文摘要  8-10
ABSTRACT  10-12
第1章绪论  12-15
  1.1 选题背景与意义  12-13
  1.2 研究思路与创新点  13
  1.3 论文结构  13-15
第2章文献综述  15-24
  2.1 经营效率测度方法  15-18
    2.1.1 参数法  15-16
    2.1.2 非参数法  16-18
  2.2 基于DEA的证券公司经营效率研究  18-22
  2.3 我国证券公司经营效率影响因素研究  22-24
第3章效率理论与证券公司经营效率影响因素分析  24-28
  3.1 经营效率的理论回顾  24-25
  3.2 证券公司经营效率概念界定  25-26
  3.3 证券公司经营效率影响因素的理论分析  26-28
第4章证券公司经营效率测算方法  28-34
  4.1 DEA方法概述  28-31
    4.1.1 CCR模型  28-30
    4.1.2 BCC模型  30-31
  4.2 样本选择  31
  4.3 指标选取  31-34
    4.3.1 投入指标  32-33
    4.3.2 产出指标  33-34
第5章我国证券公司经营效率的实证分析  34-43
  5.1 我国证券公司经营效率测算结果与分析  34-39
  5.2 我国证券公司经营效率影响因素的实证分析  39-43
    5.2.1 Tobit模型简介  39
    5.2.2 解释变量的选取  39-40
    5.2.3 模型设定  40-41
    5.2.4 实证结果分析  41-43
第6章研究结论及建议  43-46
  6.1 研究结论  43-44
  6.2 对策建议  44-46
参考文献  46-50
致谢  50-51
附表一：证券公司投入产出指标值  51-54
附表二：Tobit模型样本解释变量数据  54-57
学位论文评阅及答辩情况表  57

我国证券公司经营效率的实证研究

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