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城市投资公司的结构性风险建模与评价研究

作　者: 周敏
导　师: 孙慧
学　校: 天津大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 城市投资公司 结构性风险 影响因素 RBF神经网络 Credit Metrics
分类号: F299.24
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 7次
引　用: 0次
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内容摘要


随着金融危机的余震以及中央政府刺激政策后续效应的逐步呈现，以地方政府为背景的城市投资公司的风险日渐凸显，而这种风险主要是由投资与融资行为的风险有机结合而成的。如何能够有效管理结构性风险，并建立完善的监控和分担机制，指导投资公司自身发展，对于国家、区域经济都有重大意义。基于此，本文从以下方面进行研究：系统地分析了国内外对城市基础设施投融资以及风险管理的理论基础。首先分析城市投资公司的资产特性、融资驱动因素，及其发展历程。之后从投资者的角度出发分别分析投资公司的投资风险与融资风险。分析结构性风险的影响因素与形成机理。首先分析结构性风险的影响因素，主要包括宏观影响因素与微观影响因素。其中宏观影响因素又主要覆盖国家政策、法律因素，区域经济因素，地方信用因素。而微观影响因素主要包括城市投资公司自身资产的质量，偿债能力，盈利能力。通过对影响因素的系统研究，总结归纳出结构性风险的形成机理：基础是地方财政收支不平衡，客观条件是准经营性项目与非经营性项目融资风险高，主观原因是平台对风险的管控水平较低。最后根据风险传递的路径疏导出结构性风险的传导机制。根据结构性风险的影响分析构建评价指标体系，以城市投资公司为主体，通过RBF神经网络评价其总体健康度并进行算例分析。由于风险的肥尾现象，仅评价其总体健康度不足以准确的描述城市投资公司当前的风险敞口，我们又基于Credit Metrics模型对其进行尾部算例分析，通过计算一定ɑ下的VaR，并同同类可比公司对比，指导投资人与投资公司主体的投融资活动。

全文目录


摘要  3-4
ABSTRACT  4-5
目录  5-7
第一章 绪论  7-16
  1.1 选题的背景与意义  7-10
  1.2 国内外研究动态  10-13
  1.3 研究内容  13-14
  1.4 研究方法  14-16
第二章 城市基础设施投融资与风险管理相关理论基础  16-31
  2.1 城市基础设施融资理论基础  16-23
    2.1.1 城市基础设施资产特性  16-17
    2.1.2 城市基础设施融资的驱动因素  17-19
    2.1.3 城市基础设施融资模式的发展历程  19-23
  2.2 风险管理基本理论基础  23-25
    2.2.1 风险的定义与基本性质  23-24
    2.2.2 财务风险及其管理  24-25
  2.3 城市投资公司投融资风险的特点  25-31
    2.3.1 融资风险  26-29
    2.3.2 投资风险  29-31
第三章 城市基础设施投融资结构性风险影响分析与形成机理研究  31-42
  3.1 城市基础设施投融资结构性风险简述  31-33
  3.2 城市基础设施投融资结构性风险宏观影响分析  33-37
    3.2.1 国家经济政策法律影响  33-34
    3.2.2 地方信用与区域经济发展影响  34-37
  3.3 城市基础设施投融资结构性风险微观影响分析  37-39
    3.3.1 投融资主体内部财务因素  37-38
    3.3.2 投融资主体内部其他因素  38-39
  3.4 城市基础设施投融资结构性风险的形成机理与传导机制  39-42
    3.4.1 结构性风险的形成机理  39-40
    3.4.2 结构性风险的传导机制  40-42
第四章 城市投资公司结构性风险指标体系与评价模型  42-50
  4.1 结构性风险指标体系的构建  42-44
    4.1.1 投资公司结构性风险指标体系构建思想与原则  42-43
    4.1.2 投资公司结构性风险指标体说明  43-44
  4.2 城市投资公司的结构性风险评价模型  44-49
    4.2.1 风险度量方法概述  44-46
    4.2.2 基于 RBF 的综合风险评价模型  46-47
    4.2.3 基于 Credit Metric 的尾部风险评价模型  47-49
  4.3 本章小结  49-50
第五章 算例分析  50-55
  5.1 综合风险评价模型算例分析  50-51
  5.2 尾部风险评价模型算例分析  51-55
第六章 研究总结及展望  55-57
  6.1 研究总结  55-56
  6.2 研究局限性与展望  56-57
参考文献  57-60
发表论文和参加科研情况说明  60-61
致谢  61

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 城市与市政经济 > 世界各国城市市政经济概况 > 中国 > 基础设施与公用事业
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