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事件冲击下股指期货与股票市场波动性实证研究

作　者: 李雅哲
导　师: 田新民
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 数量经济学
关键词: 股指期货股票市场波动性事件冲击多元GARCH模型
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 3次
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内容摘要

股指期货，又称股票价格指数期货（Stock Index Futures）,是现代最重要的金融衍生品之一。2010年4月16日，股指期货的上市开创了中国金融市场的新时代。结合中国市场的实际情况，深入全面地研究股指期货具有重要意义。本文主要对股指期货与股票市场之间的联动性和在不同事件冲击下股指期货和股票市场波动性的变动情况这两方面的内容进行实证研究。首先，梳理国内外关于股指期货方面的文献，简要介绍股指期货的交易规则和功能特点，以及本文利用的研究方法和基本模型。接着，研究股指期货与股票市场之间的联动性。本文选取沪深300指数和沪深300股指期货加权指数30分钟收盘价为研究对象。先对数据进行初步统计分析，然后利用S-PLUS软件建立多元GARCH模型。研究得出：沪深300股指期货与沪深300股票指数的价格和收益率走势基本一致，拟合程度良好，存在长期的均衡关系。同时，股票市场对股指期货的波动性影响要大于股指期货对股票市场波动性的影响。最后，研究在不同事件冲击下股指期货和股票市场波动性的变动情况。本文利用Eiews6.0软件建立GARCH模型。研究得出：光大事件使股票市场波动性增大，使股指期货市场波动性减小。上海自贸区成立后，股指期货市场波动性增大，股票市场波动性减小。日历效应中“两会”的召开使股指期货和股票市场的波动性都有所减小。股指期货的交割日对股指期货市场和股票市场的波动性具有不确定性影响。新一轮IPO重启对股指期货和股票市场的波动性都有所减小。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-15
  1.1 论文的研究背景  8-9
  1.2 相关研究综述  9-13
    1.2.1 推出股指期货对股票现货的波动性影响  9-11
    1.2.2 股指期货与股票现货的联动性  11-12
    1.2.3 事件对股指期货和股票现货的波动性影响  12-13
  1.3 研究概要  13-15
    1.3.1 研究内容与方法  13
    1.3.2 主要创新点  13-15
2 相关理论方法  15-28
  2.1 股指期货  15-21
    2.1.1 股指期货的概述  15-18
    2.1.2 股指期货的交易制度与规则  18-19
    2.1.3 股指期货的功能与特点  19-21
  2.2 研究方法及模型  21-28
    2.2.1 事件研究法  21-22
    2.2.2 ARCH 模型  22-23
    2.2.3 GARCH 模型  23
    2.2.4 多元 GARCH 模型  23-28
3 股指期货与股票市场联动性的分析  28-35
  3.1 市场联动性的机理分析  28
  3.2 市场联动性的实证分析  28-35
    3.2.1 研究对象及数据选取  28-29
    3.2.2 描述统计分析及协整检验  29-31
    3.2.3 建立模型  31-33
    3.2.4 研究结果的分析  33-35
4 事件冲击对股指期货与股票市场波动性的影响  35-56
  4.1 光大事件对股指期货与股票市场波动性的影响  35-38
  4.2 上海自贸区成立对股指期货与股票市场波动性的影响  38-41
  4.3 日历效应对股指期货与股票市场波动性的影响  41-52
  4.4 IPO 重启对股指期货与股票市场波动性的影响  52-56
5 研究结论与对策建议  56-58
  5.1 主要研究结论  56
  5.2 对策建议  56-58
参考文献  58-61
致谢  61-62
在学期间发表的学术论文及研究成果  62-63

事件冲击下股指期货与股票市场波动性实证研究

内容摘要

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