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风险投资、公司治理与公司绩效-来自于中国创业板上市公司的经验数据

作　者: 夏鑫
导　师: 王珍义
学　校: 武汉纺织大学
专　业: 企业管理
关键词: 风险投资公司治理创业板中介效应
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

随着国内经济水平不断提高，中国逐渐成为全球第二大经济体，但是在高速增长的背后仍然存在着许多长期存在且亟需解决的问题。在新一届领导团队上台之后，正在积极实行改革，希望通过更为全面深入的改革转变经济发展方式，实现可持续发展。大力发展风险投资事业，建立多层次资本市场，从而促进民营经济的快速成长是维持可持续发展的重要手段。民营企业特别是中小企业面临非常大的风险敞口，难以从贷款机构获得贷款或者贷款成本过高，而风险投资奉行高风险高回报的原则会介入中小企业的投资，这样可以帮助解决融资难题。不仅如此，风险投资会为创业企业可能带来更多“软实力”，创造更多的附加值，因为国外已有一些经验数据表明有风险投资支持的创业企业的经营业绩更好。为深入了解风险投资对创业企业是如何产生影响的，本文构造了一个中介效应检验模型，将公司治理作为中介变量，分析风险投资、公司治理和经营业绩这三者之间的关系。本文选取了国内创业板2009-2012年间上市且持续经营的193家企业为样本，对相关数据进行了分析，发现风险投资对创业企业的公司治理和经营业绩水平有着明显正向影响作用，在中介效应方面，公司治理指标中股权集中度和绝对控股的中介效应不明显，独立董事比例和股权激励存在明显的部分中介效应。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-8
1 绪论  8-12
  1.1 研究背景  8-10
  1.2 研究目的  10
  1.3 研究意义  10-11
  1.4 研究方法  11-12
2 文献综述  12-23
  2.1 生产要素理论  12-13
  2.2 风险投资概述  13-17
    2.2.1 风险投资（VC）的定义  13-14
    2.2.2 风险投资投资运作的过程  14-15
    2.2.3 非资本增值服务（ non -capital valued service）  15-17
  2.3 公司治理  17-21
    2.3.1 公司治理的相关概念  17-18
    2.3.2 公司治理的三种模式  18
    2.3.3 公司治理与企业绩效  18-21
  2.4 公司绩效/ 价值的评价方法  21-23
3 理论分析与假设提出  23-32
  3.1 风险投资与公司绩效  23-24
  3.2 风险投资与公司治理  24-27
    3.2.1 股权结构  24-26
    3.2.2 董事会  26-27
    3.2.3 管理层激励  27
  3.3 公司治理与公司绩效  27-30
    3.3.1 股权结构  28
    3.3.2 董事会  28-29
    3.3.3 管理层激励  29-30
  3.4 公司治理的中介作用  30
  3.5 模型框架图  30-32
4 研究设计  32-43
  4.1 样本选择及数据来源  32
  4.2 本文的检验假设程序  32-33
  4.3 变量定义与测量  33-35
    4.3.1 自变量（ X ）风险投资  33-34
    4.3.2 因变量（ Y ）企业绩效  34
    4.3.3 中介变量（ M ）公司治理  34-35
    4.3.4 控制变量（ Control）  35
  4.4 描述性统计  35-37
  4.5 Pearson 相关分析  37-38
  4.6 回归分析  38-43
5 结论及建议  43-46
  5.1 研究结论  43
  5.2 启示  43-44
  5.3 研究局限  44-45
  5.4 展望  45-46
致谢  46-47
参考文献  47-51
附录  51-55
  附录Ⅰ：数据分析表  51-55
  附录Ⅱ：本文在研究生期间发表的论文  55

风险投资、公司治理与公司绩效-来自于中国创业板上市公司的经验数据

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