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政治背景对民营上市公司并购绩效影响的实证研究

作　者: 文美
导　师: 谢合明
学　校: 西华大学
专　业: 企业管理
关键词: 政治背景民营上市公司并购绩效实证研究
分类号: F271
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

改革开放以来，我国民营经济获得了较为充分的发展，随着并购市场的兴起及国家对民营企业政策的放宽，越来越多的民营企业在获利欲望与国家政策的双轮驱动下，掀起了并购浪潮。在正常的市场经济条件下，企业并购本应是以自身为主体进行的有偿交易行为，整个并购过程应由企业自己掌握。但我国的市场经济是从计划经济转型而来的，政府或为了弥补市场经济的缺陷，或为了自身的政治目标，会更多地参与到企业并购活动中，这为我国民营企业并购带来了很多不确定性，使企业在并购过程中受到很多不利因素的影响。由于政府干预在企业经营活动中普遍存在，企业为了减少政府的不利干预，便积极建立政治关联，希望可以通过政治背景建立政治影响力，影响政府决策的制定和实施，为企业带来竞争优势，从而获得经济利益流入。随着民营企业实力的不断壮大，很多民营企业家开始涉足政治领域，比如当选为人大代表、政协委员，寻求政治背景在民营上市公司中已是个比较普遍的现象。目前学术界对于政治背景的研究，更多的是从公司价值着手，研究拥有政治背景的企业在融资、税收、绩效等方面能获得更多优惠，很少有学者从并购角度出发，研究政治背景与公司并购绩效的关系。本文以2006-2007年沪深两市124家民营上市公司的并购数据为样本，手工搜集样本公司的政治背景情况，从企业政治背景参与程度及政治背景强度两个维度出发，构建政治背景影响力度指标，运用多元线性回归法实证检验政治背景与并购绩效之间的关系，以期能够为政治背景提供新的研究思路，同时为民营企业并购行为提供理论依据，促进并购绩效的提高。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
1 绪论  8-13
  1.1 研究背景  8-10
  1.2 研究目标及意义  10-11
  1.3 研究思路与内容  11-12
  1.4 研究创新点  12-13
2 文献综述  13-19
  2.1 企业寻求政治背景的动机  13-14
  2.2 政治背景对企业的影响  14-17
    2.2.1 政治背景对企业行为的影响  14-15
    2.2.2 政治背景对企业价值的影响  15-16
    2.2.3 我国的政治背景与企业价值  16-17
  2.3 政治背景与并购绩效  17-19
3 理论分析及研究假设  19-22
  3.1 理论分析  19-21
    3.1.1 并购动因理论  19
    3.1.2 政治干预理论  19-20
    3.1.3 政治背景理论  20-21
  3.2 研究假设  21-22
4 样本选择与研究设计  22-30
  4.1 样本选择与数据来源  22
  4.2 主要变量的定义说明  22-26
    4.2.1 被解释变量  22-23
    4.2.2 解释变量  23-25
    4.2.3 控制变量  25-26
  4.3 模型的建立  26-27
    4.3.1 并购绩效模型的建立  26
    4.3.2 多元线性回归模型的构建  26-27
  4.4 样本描述性统计  27-30
    4.4.1 政治背景情况描述  27-29
    4.4.2 控制变量情况统计  29-30
5 实证结果与分析  30-37
  5.1 因子分析与并购绩效  30-32
    5.1.1 并购绩效的计算  30-31
    5.1.2 政治背景与并购绩效的简单分析  31-32
  5.2 实证结果分析  32-37
    5.2.1 政治背景对公司并购绩效影响的实证结果分析  32-33
    5.2.2 企业政治参与程度对并购绩效影响的实证结果分析  33-34
    5.2.3 政治背景强度对企业并购绩效影响的实证结果分析  34-35
    5.2.4 模型的相关检验结果分析  35-37
6 结论及建议  37-39
  6.1 结论  37
  6.2 建议  37-38
    6.2.1 企业要善于权衡政治关系利弊  37
    6.2.2 政府要加强法制社会建设，创造公平的市场环境  37-38
  6.3 研究的局限  38-39
参考文献  39-41
附录A 公共因子得分  41-49
攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果  49-50
致谢  50-51

政治背景对民营上市公司并购绩效影响的实证研究

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