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我国融资融券交易之风险控制法律研究

作　者: 谢东旭
导　师: 盛学军
学　校: 西南政法大学
专　业: 经济法学
关键词: 融资融券制度创新交易模式交易风险风险控制
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

融资融券交易是我国借鉴发达国家或地区证券市场发展经验而进行的一项重要金融制度创新,它是为发达国家或地区证券市场所普遍采用的一种证券信用交易方式,同时也是一个成熟资本市场的重要标志。融资融券交易是一柄双刃剑,会将机会与风险同时放大:一方面它能够产生提高市场流动性、缓冲市场波动性、促进市场机制价格发现的功能发挥,以及为投资者对冲避险和机构创造盈利等积极效应;但另一方面它也会产生增加证券交易的风险和投机性等消极效应。因此,如何加强对融资融券交易开展过程中的风险控制,对于证券市场乃至整个金融系统的安全与健康发展都显得至关重要。本文共分五部分:第一部分,融资融券交易风险控制的理论基础。该部分对融资融券的内涵与基本功能、交易风险及其表现形式,以及风险控制的必要性与内容进行了细致的分析;第二部分,我国融资融券风险控制立法的历史沿革。该部分以融资融券在我国被严格禁止、逐渐放宽以及正式确立为主线,分阶段地交待了我国融资融券交易风险控制立法的历史沿革;第三部分,境外国家或地区融资融券风险控制法律制度经验借鉴。该部分简要地总结和分析了美国、日本和台湾等典型国家或地区融资融券交易风险控制的特点和成功经验,以求为我国融资融券交易风险控制提供可供借鉴的具体目标;第四部分,我国融资融券交易风险控制法律制度现状与问题。该部分深入地对我国融资融券交易风险控制法律制度的现状进行了分析,以期能够找出其中可能存在的缺陷与不足;第五部分,我国融资融券交易风险控制法律制度的完善。通过上述几部分的铺垫,该部分有针对性地提出了关于完善我国融资融券交易风险控制法律制度的一些建议。总体而言,本文大体上遵循了这样的一个基本思路:即从融资融券交易风险控制的理论基础出发,借鉴融资融券交易发达国家或地区的成功经验,并结合我国证券市场自身的特点,从实证研究和比较法的角度对我国融资融券交易风险控制法律制度的现状进行分析,找出其中存在的缺陷与不足,提出了完善我国融资融券交易风险控制法律制度的一些构想,以期对我国融资融券交易业务开展和证券市场的安全、健康发展有所裨益。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-10
引言  10-12
一、融资融券交易风险控制的理论基础  12-21
  （一）融资融券的内涵与基本功能  12-15
    1. 融资融券的内涵  12-14
    2. 融资融券的基本功能  14-15
  （二）融资融券交易风险及其表现形式  15-18
    1. 体制风险  16
    2. 信用风险  16-17
    3. 市场风险  17-18
    4. 业务操作风险  18
    5. 法律风险  18
  （三）融资融券交易风险控制的必要性及内容  18-21
    1. 融资融券风险控制的必要性  19-20
    2. 融资融券交易风险控制的内容  20-21
二、我国融资融券风险控制立法的历史沿革  21-23
  （一）融资融券交易严格禁止阶段  21-22
  （二）融资融券逐渐放宽阶段的风险控制立法  22
  （三）融资融券正式确立阶段的的风险控制立法  22-23
三、境外国家或地区融资融券风险控制法律制度经验借鉴  23-28
  （一）以美国为代表的市场化融资融券风险控制模式  23-25
    1. 交易主体资格的管理  24
    2. 保证金的管理  24
    3. 账户的设置与管理  24-25
    4. 资金、证券借贷管理  25
    5. 标的证券资格管理  25
    6. 报价管理  25
  （二）以日本、韩国为代表的专业化融资融券风险控制模式  25-27
    1. 融资融券交易投资者主体限制  26
    2. 标的证券资格限制  26
    3. 转融通限制  26-27
    4. 现金比例、代用证券代用率限制  27
  （三）以台湾地区为代表的双轨制融资融券风险控制模式  27-28
    1. 券商和标的证券资格认定  28
    2. 融资融券限额  28
    3. 融资融券余额限制  28
四、我国融资融券交易风险控制法律制度现状与问题  28-44
  （一）未明确具体的融资融券交易模式  28-30
  （二）融资融券市场准入制度不完善  30-33
    1. 证券公司的市场准入  30-31
    2. 投资者的市场准入  31-33
  （三）融资融券标的证券资格管理制度不完善  33-35
  （四）融资融券交易规模限制制度不完善  35-39
    1. 证券市场总体信用额度的控制  35-36
    2. 证券公司信用额度的控制  36-37
    3. 客户信用额度的控制  37-38
    4. 单只证券信用额度的控制  38-39
  （五）融资融券保证金制度不完善  39-44
    1. 担保的种类  39-40
    2. 担保物的种类  40-41
    3. 担保物所有权的归属  41-42
    4. 融资融券担保比例  42-43
    5. 保证金追缴及强行平仓制度  43-44
五、我国融资融券交易风险控制法律制度的完善  44-54
  （一）建立集中授信的融资融券交易模式  44-46
  （二）融资融券市场准入制度的完善  46-48
    1. 证券公司市场准入制度的完善  46-47
    2. 投资者市场准入制度的完善  47-48
  （三）融资融券标的证券资格管理制度的完善  48-49
    1. 建立标的证券评级制度  48
    2. 明确债券和证券投资基金作为标的证券的具体规定  48
    3. 适当放宽融资融券标的证券范围  48-49
  （四）融资融券交易规模限制制度的完善  49-50
    1. 建立融资融券转融通机制  49-50
    2. 完善证券公司信用额度控制机制  50
    3. 废除单只证券信用额度控制机制  50
  （五）融资融券保证金制度的完善  50-54
    1. 完善融资融券保证金和担保比例机制  50-51
    2. 从法律层面确立融资融券让与担保制度  51
    3. 允许证券公司使用投资者担保账户中的资金和证券  51-52
    4. 完善融资融券强行平仓制度  52-54
致谢  54-55
参考文献  55-56

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