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中国金融发展对经济增长影响的统计研究

作　者: 陈尊厚
导　师: 肖红叶
学　校: 天津财经大学
专　业: 统计学
关键词: 金融发展经济增长传导路径长期均衡比较分析
分类号: F832;F124
类　型: 博士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

金融与经济增长的关系始终是理论研究和实证分析的热点问题之一。金融作为影响经济增长的重要因素之一,其重要性早已为广大学者所公认。特别是近年来西方学者对金融与经济增长关系的研究不再局限于发达国家,更广泛地推广到了发展中国家。经过不断的实践检验,该理论显现出对发展中国家的经济、金融建设有非常重要的指导作用。因此,将西方日益成熟、完善的理论和我国的实际情况相结合,考察我国金融发展与经济增长的关系,是我国经济建设的迫切需要,同时也为我国金融体系的发展、金融结构的调整提供理论依据。基于此,选择金融发展对经济增长的影响这一课题,并从统计学的视角系统探讨和研究这一问题,具有重要的理论价值和现实意义。论文在梳理、归纳和总结经济增长理论、金融发展理论,及金融发展与经济增长关系的宏观经济理论等理论的基础上,从理论和实证两方面对金融发展与经济增长的关系进行了更为深入的研究分析,并针对我国金融发展现状及存在的问题给出了相应的政策空间。在理论上,提出了金融发展和经济增长的内在联系及传导路径,在此基础上,依据内生经济增长理论的基本思路,对巴罗(Barro)的生产性政府服务的公共品模型进行了拓展,将金融发展因素引入到模型中,构建了金融发展与经济增长关系的理论分析框架。理论研究结果表明:金融发展对经济的长期稳定增长起到正向的促进作用。金融发展与经济增长关系的理论分析框架,勾画出了金融发展对经济增长的作用路径、政策平台,揭示了金融发展与经济增长的内在关系。基于金融发展对经济增长作用的传导路径和理论分析框架,探讨了影响经济增长的金融要素,在此基础上,构建了反映各要素的指标体系,并运用计量模型,就全国和区域两个层面对金融发展对经济增长的作用进行实证研究。在研究全国层面时,将金融发展分为狭义和广义两个方面。狭义的金融发展只考虑金融中介,广义的金融发展不仅仅包括金融中介,也包括证券市场。在研究狭义的金融发展对经济增长的作用时,选取金融发展度、投资转化率、中长期贷款比重、实际利率,将相关变量进行单位根检验、协整分析、构建向量误差修正模型。实证结果表明:我国的实际人均GDP增量或名义人均GDP增量和金融发展之间均存在长期稳定的均衡增长趋势。从长期来看,金融发展度对人均GDP增量表现出负面的影响,这是因为金融发展度指标是一个体现金融逆效率的相对指标,对此又从规模的视角进行了对照解释。投资转化率与长期人均GDP增量呈现正向的影响,中长期贷款比重对人均GDP增量呈现正向的影响,实际利率对实际人均GDP增量产生负向的影响。但影响程度不同,归其原因是由于价格因素的存在。在研究广义的金融发展对经济增长的作用时,运用多元线性回归来研究各金融变量对经济增长的影响力度和作用方向。结果表明:所选取的各个指标与经济增长率表现出了较强的相关关系:金融发展度对经济增长产生负向影响,投资转化率和股票市场依存度与经济增长率都是正向的相关关系,实际利率对经济增长产生负向影响,从各个指标对经济增长率的影响力度来看,从大到小依次为股票市场依存度、实际利率、投资转化率和金融发展度。从研究区域层面看,选用多元线性回归方程,分析了金融发展度、贷款增长率、实际利率对实际人均GDP增长率的作用。研究结果表明:东部地区、中部地区和西部地区,三个解释变量对经济增长的作用方向具有一致性:金融发展度起到了负向作用。影响力度从大到小依次为西部地区、中部地区、东部地区;贷款规模增长率起到了正向的推动作用,作用大小从大到小依次为中部地区、西部地区、东部地区;实际利率对经济增长起到了阻碍作用,影响力度从大到小依次为西部地区、东部地区、中部地区。依据金融发展与经济增长关系的理论研究结果和实证分析结论,给出金融改革的政策空间。论文就以下几个方面丰富和拓展了现有相关研究的内容:(1)对内生经济增长理论中的生产性政府服务的公共品模型进行了拓展,将金融发展引入到了模型中,以实物生产部门的生产函数,金融部门与政府部门效率函数为约束条件,以全社会的消费效用最大化为目的,构建了金融发展与经济增长关系的理论分析框架。(2)基于经济理论和理论分析框架,探讨了影响经济增长的金融要素,并据此筛选出了反映各要素的指标体系。狭义金融发展指标为:金融发展度、投资转化率、中长期贷款比重、实际利率;广义金融发展指标为:金融发展度、投资转化率、中长期贷款比重、实际利率以及股票市场依存度。(3)考虑国家货币政策的因素,运用协整分析和向量误差修正模型研究了金融发展与经济增长的长期均衡关系,以及围绕长期均衡进行短期动态调整的稳定均衡关系。在此基础上,分析了金融发展对区域经济增长的影响作用。(4)以GDP价格指数为被解释变量,选择金融发展指标为解释变量,探讨金融要素对价格的影响程度,并分析了其作用路径。

全文目录

内容摘要  4-6
ABSTRACT  6-14
第1章导言  14-28
  1.1 选题背景和研究意义  14-15
    1.1.1 选题背景  14-15
    1.1.2 研究意义  15
  1.2 研究现状  15-22
    1.2.1 国外研究现状  16-19
    1.2.2 国内研究现状  19-22
  1.3 研究目的  22
  1.4 研究思路和方法  22-24
    1.4.1 研究思路  22-23
    1.4.2 研究方法  23-24
  1.5 研究路线和框架  24-27
    1.5.1 研究路线  24-26
    1.5.2 结构安排  26-27
  1.6 创新点  27-28
第2章金融发展与经济增长的理论综述  28-47
  2.1 经济增长的理论演变  28-35
    2.1.1 古典经济增长理论  28-30
    2.1.2 新古典经济增长理论  30-31
    2.1.3 新经济增长理论  31-35
  2.2 金融发展的理论演变  35-42
    2.2.1 金融发展的内涵  35-38
    2.2.2 金融发展的理论综述  38-42
  2.3 金融发展对经济增长影响的理论解析  42-47
    2.3.1 IS-LM 理论  42-44
    2.3.2 “供给引导”和“需求跟随”理论  44-47
第3章金融发展与经济增长作用机制的分析框架  47-75
  3.1 金融发展与经济增长的基本关系  47-61
    3.1.1 金融发展与经济增长内在联系分析  47-55
    3.1.2 金融发展对经济增长作用的传导路径  55-57
    3.1.3 金融发展对GDP 价格变动的影响  57-61
  3.2 金融发展与经济增长的基本理论分析框架  61-73
    3.2.1 金融发展与经济增长理论模型基本假设  61-64
    3.2.2 内生变量的最优增长路径  64-70
    3.2.3 均衡增长关系  70-73
  3.3 理论模型的政策含义  73-75
第4章经济增长与金融发展指标体系设计及实证方法  75-91
  4.1 影响经济增长的金融要素分析  75-83
    4.1.1 金融结构与规模  75-79
    4.1.2 金融效率  79-81
    4.1.3 金融政策要素  81-83
  4.2 指标体系设计原则和指标选择  83-86
    4.2.1 指标体系设计原则  83-84
    4.2.2 金融发展指标体系的构建  84-86
  4.3 经济增长与金融发展指标的数据定义  86-89
    4.3.1 数据来源  86-87
    4.3.2 各指标的计算方法  87-88
    4.3.3 区域的划分  88-89
  4.4 金融发展与经济增长关系实证方法选择  89-91
    4.4.1 研究目的  89
    4.4.2 计量模型的选择  89-91
第5章中国金融发展对经济增长作用的实证分析  91-121
  5.1 数据协整分析与计量模型的构建  91-98
    5.1.1 变量数据的平稳性检验  91-95
    5.1.2 变量的协整检验  95-97
    5.1.3 向量误差修正模型（VECM）  97-98
  5.2 模型的实证分析与检验  98-113
    5.2.1 变量数据的单位根检验  99-101
    5.2.2 金融发展对实际人均GDP 增量影响的协整分析与VECM 的建立  101-107
    5.2.3 金融发展对名义人均GDP 增量影响的协整分析与VECM 的建立  107-109
    5.2.4 股市因素对经济增长影响的实证分析与检验  109-113
  5.3 实证结果与结论分析  113-117
    5.3.1 金融发展对实际人均GDP 增量影响的实证结果分析  113-114
    5.3.2 金融发展对名义人均GDP 增量影响的实证结果分析  114-115
    5.3.3 金融发展对价格变动影响的实证结果及分析  115-116
    5.3.4 我国股票市场依存度与实际人均GDP 的实证结果分析  116
    5.3.5 金融发展（包括股票市场依存度）对经济影增长影响的多元回归分析  116-117
  5.4 金融政策空间分析  117-121
    5.4.1 结论总结分析  117-118
    5.4.2 金融政策空间分析  118-121
第6章金融发展对经济增长作用的区域比较分析  121-133
  6.1 东、中、西部金融发展对经济增长作用的描述性比较分析  121-127
    6.1.1 东、中、西部实际人均GDP 比较  121-123
    6.1.2 东、中、西部金融发展度比较  123-125
    6.1.3 东、中、西部全部金融机构全部贷款余额比较  125-127
  6.2 东、中、西部金融发展对经济增长作用的实证比较分析  127-130
    6.2.1 东部金融发展对经济增长作用的实证分析  127-128
    6.2.2 中部金融发展对经济增长作用的实证分析  128-129
    6.2.3 西部金融发展对经济增长作用的实证分析  129-130
  6.3 结论分析  130-133
第7章结论与政策空间  133-142
  7.1 研究结论  133-134
  7.2 政策空间  134-142
    7.2.1 金融组织体制改革政策空间  134-135
    7.2.2 提高储蓄向投资转化效率的政策空间  135-136
    7.2.3 优化贷款结构的政策空间  136-137
    7.2.4 实行金融创新，完善资本市场的政策空间  137-140
    7.2.5 推进利率市场化改革的政策空间  140-142
附录  142-180
参考文献  180-189
后记  189-190

中国金融发展对经济增长影响的统计研究

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