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国有企业集团内部资本市场效率的影响因素研究

作　者: 范奇芳
导　师: 冯丽霞
学　校: 长沙理工大学
专　业: 会计学
关键词: 国有企业集团 内部资本市场 效率 影响因素
分类号: F832.5
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 667次
引　用: 5次
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内容摘要


内部资本市场是对企业集团财务资源进行整合和重新配置的场所,其本质是市场行为内部化,它具有减少企业与外部资本市场之间的信息和激励摩擦、降低筹资成本和提高财务资源配置效率的功能,内部资本市场运作效率的高低在一定程度上决定集团优势能否得到充分发挥。已有研究成果多集中在对多元化企业集团内部资本市场资源分配特征、效率等问题的分析,本文选择经济转型期的国有企业集团作为研究对象,与已有研究对象相比,国有企业集团在产权属性、所处的经济政治背景、投资特征等方面有自身的特点,以分析这些差异化的特点为起点,来考察我国国有企业集团内部资本市场的效率及其影响因素。以企业委托代理理论和企业集团内部资本配置理论作为本文的理论基础。首先,借鉴委托代理理论提出了国有企业集团的委托代理机制,这种委托代理关系的多层次性和复杂性所导致的多层代理问题将引发各种寻租行为、控股股东对中小股东的利益掠夺行为;分析了企业集团内部资本配置理论对国有企业集团内部资本市场效率研究的启示。然后,结合内部资本市场资源配置方式和国有产权特性的影响,分析了国有企业集团内部资本市场效率的涵义、国有产权特性及政治特性对内部资本市场效率的影响,并结合其他影响因素,建立了内部资本市场效率影响因素的综合模型。最后,通过选取适当的样本和指标对国有企业集团内部资本市场效率及其影响因素进行了实证检验,并根据前文的分析结论,提出通过采取适当措施来降低两类代理成本、完善财务公司投融资功能,以提高国有企业集团内部资本市场运作效率。

全文目录


摘要  5-6
ABSTRACT  6-10
第一章 导论  10-18
  1.1 问题的提出  10
  1.2 文献回顾及述评  10-15
    1.2.1 内部资本市场概念的提出  10-11
    1.2.2 内部资本市场的有效性  11-12
    1.2.3 内部资本市场效率的影响因素  12-13
    1.2.4 内部资本市场效率的测量方法  13-14
    1.2.5 研究述评  14-15
  1.3 研究意义  15
  1.4 研究内容和研究方法  15-16
    1.4.1 研究内容  15-16
    1.4.2 研究方法  16
  1.5 论文的创新  16-18
第二章 国有企业集团内部资本市场效率的理论基础  18-26
  2.1 委托代理理论  18-21
    2.1.1 股东－经理人委托代理理论  18-19
    2.1.2 控股股东－少数股东委托代理理论  19
    2.1.3 双重委托代理理论  19
    2.1.4 国有企业集团的委托代理链  19-21
  2.2 企业集团内部资本配置理论  21-23
  2.3 内部资本市场效率的检测模型  23-26
    2.3.1 部门投资－部门现金流敏感性分析模型  23-24
    2.3.2 相对价值增加模型  24-25
    2.3.3 我国上市公司的简易测量模型  25-26
第三章 国有企业集团内部资本市场效率影响因素的理论分析  26-39
  3.1 国有企业集团内部资本市场效率的内涵  26-30
    3.1.1 内部资本市场的组织载体  26-27
    3.1.2 国有企业集团内部资本市场的内涵  27-28
    3.1.3 国有企业集团内部资本市场效率的内涵  28-30
  3.2 国有企业集团的产权特性及政治特性  30-31
    3.2.1 国有企业集团的产权特性  30-31
    3.2.2 国有企业集团的政治特性  31
  3.3 国有企业集团产权特性及政治特性对内部资本市场效率的影响  31-35
    3.3.1 政府对国有企业集团内部资本市场形成的推动与强化作用  31-32
    3.3.2 寻租、预算软约束制约了内部资本市场效率  32-35
  3.4 国有企业集团内部资本市场效率的其他影响因素  35-36
    3.4.1 控股股东对中小股东的利益掠夺  35-36
    3.4.2 内部资本市场的规模  36
  3.5 国有企业集团内部资本市场效率影响因素的综合模型  36-39
第四章 国有企业集团内部资本市场效率影响因素的实证检验  39-58
  4.1 样本选取和指标选取  39-44
    4.1.1 样本选取  39-40
    4.1.2 指标选取  40-44
  4.2 国有企业集团产权特性和政治特性的实证检验  44-49
    4.2.1 国有企业集团与非国有企业集团的对比分析  44-46
    4.2.2 两类国有企业集团的对比分析  46-49
  4.3 国有企业集团内部资本市场资金转移的实证检验  49-50
  4.4 国有企业集团内部资本市场效率影响因素的多元回归分析  50-55
    4.4.1 研究假设  50-52
    4.4.2 假设检验过程及结果解释  52-55
  4.5 结论与启示  55-58
    4.5.1 结论  55-56
    4.5.2 启示  56-58
结束语  58-60
参考文献  60-65
致谢  65-66
附录A（攻读硕士学位期间发表的论文）  66-67
附录B（样本公司代码表）  67-70
附录C（回归分析资料）  70-75
详细摘要  75-83

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中图分类: > 经济 > 财政、金融 > 金融、银行 > 中国金融、银行 > 金融市场
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