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基于GARCH族模型的我国股市的波动性及联动性实证研究

作　者: 何敏园
导　师: 唐立
学　校: 中南大学
专　业: 概率论与数理统计
关键词: GARCH模型波动性 Granger因果检验脉冲响应函数方差分解
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
下　载: 109次
引　用: 2次
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内容摘要

波动性是股票市场赖以存在和发展的基础,股价的正常波动是投资者获取投资收益的前提,对证券市场的成熟和规范有着积极的作用。而股价的非正常波动则会对股票市场产生不利冲击。我国股票市场正处于新兴加转轨的发展阶段,有其独特的波动特征,同时随着我国股票市场的发展,我国沪深股市的联动性也逐渐加强。本文选取我国股票市场中具有较大影响力的上证综合指数和深圳成份指数作为研究对象,分别采取各指标最新的历史数据,选取2004年1月2日至2010年3月31日股票的日收益价数据进行统计检验,并运用E-views软件建立了基于GARCH类模型的我国股票市场波动模型,通过实证研究发现我国股票市场的波动性具有很强的持续性。当股票收益率一旦受到冲击出现异常波动,在短时期内很难消除,而且股票价格波动杠杆效应明显,“利坏消息”对股市的冲击要比等量的“利好消息”的冲击大。然后对深圳成份指数和上证综合指数利用协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数、方差分解进行实证分析,结果表明上证综合指数和深圳成份指数之间存在单向的Granger因果关系,沪市领先于深市。深市指数受沪市指数的冲击比较大,沪市受深市指数的冲击非常小。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第—章绪论  7-13
  1.1 研究背景和意义  7-8
  1.2 文献综述  8-12
    1.2.1 国外文献综述  8-11
    1.2.2 国内文献综述  11-12
  1.3 本文研究内容和框架  12-13
第二章时间序列模型  13-18
  2.1 ARMA模型  13
  2.2 ARCH效应检验  13-14
  2.3 GARCH族模型的建立  14-18
    2.3.1 ARCH模型概述  14
    2.3.2 GARCH模型建立  14-18
第三章我国股票波动性实证研究  18-36
  3.1 数据选择及处理  18-19
  3.2 深圳股票市场的波动性实证分析  19-26
    3.2.1 深圳股市收益率的时间序列特征  19-20
    3.2.2 平稳性检验  20-21
    3.2.3 ARMA模型  21
    3.2.4 ARCH效应检验  21
    3.2.5 GARCH族模型的建立  21-26
  3.3 上海股票市场的波动性实证分析  26-34
    3.3.1 上海股市收益率的时间序列特征  26-28
    3.3.2 平稳性检验  28
    3.3.3 ARMA模型  28
    3.3.4 ARCH效应检验  28-29
    3.3.5 GARCH族模型的建立  29-34
  3.4 结论分析  34-36
第四章深圳股市和上海股市的联动性分析  36-47
  4.1 计量研究方法  36-41
    4.1.1 向量自回归模型  36-37
    4.1.2 协整检验  37-38
    4.1.3 向量误差修正模型  38-39
    4.1.4 脉冲响应函数  39-40
    4.1.5 方差分解  40-41
  4.2 深圳股市和上海股市的联动性分析  41-46
    4.2.1 数据样本的选择  41
    4.2.2 单位根检验  41-42
    4.2.3 建立VAR模型  42
    4.2.4 协整检验  42-43
    4.2.5 Granger因果关系检验  43-44
    4.2.6 冲击反应和方差分解  44-46
  4.3 结论分析  46-47
第五章政策建议  47-51
  5.1 建立健全市场化制度化的监管体系  47-48
  5.2 完善市场标准  48-49
  5.3 加强风险与合理投资的教育,优化投资者结构  49
  5.4 坚持对外开放,推动股票市场可持续发展  49-51
参考文献  51-55
致谢  55

基于GARCH族模型的我国股市的波动性及联动性实证研究

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