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我国券商融资融券问题的实证研究

作　者: 郑思文
导　师: 邢天才
学　校: 东北财经大学
专　业: 金融学
关键词: 融资融券风险控制法律规范
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

融资融券交易是在国外证券市场广泛施行的成熟交易制度,从实践经验来看,具有增加市场流动性、平抑市场波动、发现市场合理价格、满足投资者不同投资需求和风险偏好以及为投资机构创造盈利等积极效应,是完善证券市场交易机制、促进金融产品创新、优化金融市场资源配置的重要手段。在中国实施融资融券交易,不仅是我国资本市场与国际资本市场接轨的需要,同时也是自身完善的迫切要求。推行融资融券业务作为完善市场运行机制的重要补充,是我国资本市场不断走向成熟的重要标志,对我国证券市场乃至整个金融市场的发展都有着重要的战略意义。开展融资融券业务对我国资本市场产生了怎样的影响一直是理论界和实践领域研究和争论的焦点。本文通过对美国、日本、台湾等国外成熟证券市场的融资融券制度进行比较研究,并就开展融资融券业务以来我国资本市场相关数据的变化给予分析,提出了如下观点：在试点初期,参与融资融券业务的投资者数量和融资融券余额均呈不断增长的态势,但融资业务与融券业务发展并不平衡,业务的开展起到一定稳定市场的作用,然而由于近期证券市场行情的低迷,融资融券交易提高流动性、发现合理价格等作用的效果并不明显。

全文目录

摘要  2-3
ABSTRACT  3-6
1 导论  6-19
  1.1 选题的背景和意义  6-7
    1.1.1 研究的背景  6-7
    1.1.2 研究的意义  7
  1.2 国内外研究成果综述  7-17
    1.2.1 关于融资融券对市场波动性与流动性的影响研究  8-12
    1.2.2 关于融资融券与股票价格行为的研究  12-14
    1.2.3 关于融资融券业务中调整保证金比例的影响研究  14-15
    1.2.4 关于我国融资融券模式的选择及风险控制的研究  15-17
  1.3 研究的主要内容及结构安排  17-18
  1.4 本文的创新及不足之处  18-19
2 融资融券业务的经济学分析  19-24
  2.1 资本资产定价模型框架下的融资融券理论分析  19-21
  2.2 融资融券交易对市场的正负反馈机制  21-22
  2.3 融资融券业务的经济意义  22-24
3 融资融券的发展历程及业务模式比较  24-37
  3.1 境外资本市场融资融券业务的发展历程及典型业务模式  24-31
    3.1.1 美国——高度市场化  24-26
    3.1.2 日本——集中授信式  26-28
    3.1.3 中国台湾——双轨制信用模式  28-30
    3.1.4 境外市场模式对我国开展融资融券业务的经验借鉴  30-31
  3.2 我国融资融券业务推出的发展历程  31-37
4 我国券商开展融资融券业务对资本市场及参与者的影响  37-46
  4.1 我国券商融资融券对证券市场影响的实证分析  37-41
    4.1.1 研究假设  37
    4.1.2 研究设计  37-38
    4.1.3 实证分析  38-40
    4.1.4 结论  40-41
  4.2 我国券商融资融券对市场参与者影响分析  41-46
    4.2.1 对券商自身的影响  41-43
    4.2.2 对其他机构投资者的影响  43-45
    4.2.3 对普通投资者的影响  45-46
5 我国券商融资融券业务发展的相关建议  46-49
  5.1 适当放宽融资融券渠道来源和标的证券范围  46-47
  5.2 建立完善的融资融券制度  47-48
  5.3 建立、整合信用体系  48-49
参考文献  49-51
后记  51-52

我国券商融资融券问题的实证研究

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