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我国上市公司债务期限结构影响因素研究

作　者: 徐一湘
导　师: 施金龙
学　校: 江苏科技大学
专　业: 会计学
关键词: 上市公司债务期限结构影响因素
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

融资决策是企业一项重要的财务决策,它主要分为股权融资和债务融资。当企业进行债务融资时,要考虑债务期限结构等。企业债务期限结构是债务契约的重要内容。关于债务期限结构的研究始于20世纪70年代,学者们已对此研究取得了显著的成果,形成了代理成本假说理论、信号传递假说理论、税收假说理论等。并且识别出了债务期限结构的影响因素,比如成长性、企业规模、实际税率等。国内学者关于债务期限结构的研究较晚,相关的理论研究也较少。本文采用理论研究与实证研究相结合的方法,分析影响企业债务期限选择的因素,分析与债务期限结构的关系,以期为企业经营决策提供参考。本文对有关债务期限结构的理论基础进行阐述,结合我国实际的制度环境,从行业因素、公司特征因素、公司治理因素三个方面分析债务期限结构选择的影响因素,并提出假设。之后选取上海证券交易所A股市场上市公司2007~2009年的相关数据进行实证研究。通过分析可以得出,行业因素是影响债务期限结构选择的重要因素,不同行业之间的债务期限结构不同。企业规模、资产流动性、资产期限结构等因素对我国上市公司债务期限结构选择有显著影响,成长性、企业质量、信息不对称程度、管理者持股等因素对我国上市公司债务期限选择没有显著影响。造成这种情况的主要原因是我国的制度环境与国外不同,根据实证研究的结果从宏观和微观两个方面提出优化上市公司债务期限结构的措施。最后总结本文的研究成果,并指出本文研究的局限性。

我国上市公司债务期限结构影响因素研究

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