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货币供应量对CPI变动影响的实证研究

作　者: 李成
导　师: 黄飞雪；成力为
学　校: 大连理工大学
专　业: 金融学
关键词: 货币供应量居民消费价格指数向量自回归模型平滑转换回归模型
分类号: F726;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

金融危机发生后,美国量化宽松的货币政策导致世界物价普遍上升、通货膨胀严重,发展中国家也深受其影响。中国作为最大的发展中国家,巨额的外汇储备导致货币供给量急剧上升,国内通胀压力增大,中央银行的货币政策的实施艰难。由于美元的国际化地位及美国发达的金融市场,量化宽松的货币政策对美国国内通胀压力不大,但对具有大量美元资产的中国影响较大。因此,有必要研究中美货币供应量对各自物价变动的影响并进行比较。本文首先结合货币数量理论并利用2001年以来中国和美国的实际数据来分别描述了货币供应量和物价指数的具体变化情况及分析了中美货币供应量对各自物价影响的特点和原因,再对中美的货币供应量和CPI及货币供应量对各自物价影响变动分别进行比较分析,总结出中美的货币供应量的变化可以引起物价的变动,并且中美在不同时期的对货币供应量的增速有所差别,因而对物价的影响也不同。其次,针对中美的货币供应量对各自物价变动的影响的非线性描述性条件结果,给出了平滑转换回归模型的适应条件,并详细介绍了STR模型,对货币供应量对物价影响的非线性STR模型进行了设定并简要比较了与线性模型的差别。再次,基于线性VAR模型来分别研究中美的货币供应量增长对各自物价变动的影响,结果发现：在误差修正模型中,中美的货币供应量的增长对其物价指数的增长的滞后期不同,且拟合效果不好。再采用非线性的STR模型分别进行分析,结果发现：中国和美国的货币供应量的变化率对居民消费价格指数变化率的函数关系都适用于非线性模型。根据以上结果可以得到如下结论：第一,中美的货币供应量与居民消费价格指数之间存在非线性关系,货币供应量的增长率在不同的数值时对居民消费价格指数的影响不同；第二,中国的货币供应量对物价的影响较为不稳定,机制转换与美国相比更为频繁,因此要更加关注调整中国的货币供应量的变动；第三,中国的货币供应量对物价的影响变化范围与美国相比较小,因此中国的货币供应量对物价的影响效果较为好预测,这可能与美国已经不把货币供应量作为中介目标有关。最后,提出了坚持稳定物价总水平,把防止通货膨胀作为货币政策的首要目标；要合理控制货币供应量的规模与流向并加强对其的监管；货币供应量作为货币政策目标仍具有一定的适应性,但应该根据不同的阶段下国家的经济金融环境从而考虑选择不同的中介目标,使货币政策能够更好地对调控物价起到应有的作用的政策建议。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-9
1 绪论  9-17
  1.1 问题的提出  9-10
  1.2 相关研究综述  10-15
    1.2.1 货币供应量对物价影响的相关研究综述  10-13
    1.2.2 STR模型应用的相关研究综述  13-14
    1.2.3 国内外研究的简评及本文的创新点  14-15
  1.3 研究内容及结构  15-16
  1.4 本章小结  16-17
2 中美货币供应量对各自物价影响的描述性分析  17-29
  2.1 美国货币供应量对美国物价影响的描述性分析  17-22
    2.1.1 2001年以来美国货币供应量的特点  17-18
    2.1.2 2001年以来美国CPI变动的特点  18-21
    2.1.3 美国货币供应量对美国CPI影响的特点及原因  21-22
  2.2 中国货币供应量对中国物价影响的描述性分析  22-26
    2.2.1 2001年以来中国货币供应量的特点  22-23
    2.2.2 2001年以来中国CPI变动的特点  23-25
    2.2.3 中国货币供应量对中国CPI影响的特点及原因  25-26
  2.3 中美两国货币供应量对各自物价变化影响的比较  26-28
    2.3.1 中美两国货币供应量比较  26-27
    2.3.2 中美两国CPI变动的比较  27
    2.3.3 中美两国货币供应量对各自物价影响的比较  27-28
  2.4 本章小结  28-29
3 货币供应量对物价影响的STR模型  29-34
  3.1 STR方法在货币供应量对物价影响研究中的作用  29-30
    3.1.1 线性研究方法的局限性  29
    3.1.2 STR建模思想及与货币供应量和物价变动分析适应性  29-30
  3.2 STR模型的特点  30-33
    3.2.1 STR模型的形式  30-31
    3.2.2 STR模型的估计  31-32
    3.2.3 STR模型的检验  32
    3.2.4 货币供应量对物价变动影响的STR模型设定  32-33
  3.3 VAR与STR模型的比较  33
  3.4 本章小结  33-34
4 中美货币供应量对各自物价影响的实证分析  34-55
  4.1 建模准备  34-35
    4.1.1 变量选取及数据处理  34
    4.1.2 单位根检验  34-35
  4.2 基于VAR模型的线性分析  35-41
    4.2.1 中国M1对CPI的VAR建模分析  35-38
    4.2.2 美国M1对CPI的VAR建模分析  38-41
  4.3 基于STR模型的非线性分析  41-53
    4.3.1 中国M1对CPI的STR建模分析  41-48
    4.3.2 美国M1对CPI的STR建模分析  48-53
  4.4 实证结果分析  53-54
    4.4.1 线性结果分析  53
    4.4.2 非线性结果分析  53-54
  4.5 本章小结  54-55
5 结论和政策建议  55-58
  5.1 本文研究结论  55-56
  5.2 政策建议  56-57
  5.3 研究不足与展望  57-58
参考文献  58-62
攻读硕士学位期间发表学术论文情况  62-63
致谢  63-64

货币供应量对CPI变动影响的实证研究

内容摘要

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