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股指期货在我国保险资产管理公司中的运用

作　者: 倪小涛
导　师: 张惠岩; 郭明
学　校: 上海交通大学
专　业: 工商管理
关键词: 保险资金资产管理股指期货套期保值风险管理产品开发
分类号: F842.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

由于缺乏做空机制，保险资金多年来饱受A股市场动荡的困扰。在其即将获批进入股指期货市场之际，本文拟根据其现实需要，重点对保险资产管理公司运用股指期货进行套期保值的相关重点内容进行研究，为其提供一个框架性的策略解决方案。本文首先介绍了股指期货的发展背景和特点功能，分析保险资金进行套期保值的必要性，同时阐述了套期保值比率的估计模型和绩效评估方法；然后，针对α策略对股指期货套期保值进行实证研究，分别采用OLS、BVAR和GARCH模型计算最优套保比率，同时引入套保比率调整时间窗口的情景分析，检验在不同模型和不同调整频率下的套期保值效果；其次，本文对择时套保策略和定增股票套保策略分别进行了实证研究，对其套保效果进行了分析评估；再次，针对套期保值中的基差、资金和展期等重点风险进行了分析，提出了管理建议；最后，鉴于保险资产管理公司即将获批筹建基金公司，对股指期货在其产品创新方面的运用进行了延伸性的阐述。本文得到的主要结论是：运用股指期货进行α套保可以显著地降低组合收益率的波动，OLS、BVAR和GARCH三种模型的选择对于套保效果影响不大，但套保比率调整的时间窗口对于套保效果有较大的影响；此外，基于动量和均线的择时套保策略和基于折价的定增套保策略均有较好的效果；最后，股指期货的α/β分离策略在保险资产管理公司即将面临的基金产品开发中具有广阔的运用空间。

全文目录

摘要  2-3
ABSTRACT  3-5
第一章引言  5-9
  1.1 研究背景及意义  5-6
  1.2 研究内容  6-9
第二章股指期货市场概述  9-15
  2.1 股指期货的概念和发展  9-11
  2.2 股指期货的特点和功能  11-13
  2.3 我国股指期货市场概况  13-15
第三章套期保值概述  15-21
  3.1 套期保值的含义和分类  15-17
  3.2 套期保值比率模型  17-20
  3.3 套期保值绩效的衡量指标  20-21
第四章 ALPHA 套保  21-30
  4.1 样本数据与序列特征检验  22-26
    4.1.1. 样本数据选取  22-23
    4.1.2. 样本统计特征检验  23-26
  4.2 最优套保比率的计算  26-27
  4.3 套期保值效果的比较  27-30
第五章择时套保  30-33
  5.1 策略描述  30-31
  5.2 策略效果  31-33
第六章定增套保  33-36
  6.1 策略描述  33-34
  6.2 策略效果  34-36
第七章套期保值的风险管理  36-45
  7.1 基差风险管理  36-37
  7.2 资金风险管理  37-39
  7.3 展期风险管理  39-45
第八章股指期货在产品创新中的运用  45-51
  8.1 /β分离趋势  46-47
  8.2 股指期货在β产品中的运用  47-49
  8.3 股指期货在α产品中的运用  49-51
参考文献  51-52
致谢  52-55
附件  55

股指期货在我国保险资产管理公司中的运用

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