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运用股指期货投资推动我国保险业务发展和产品创新的问题研究

作　者: 杨永新
导　师: 刘俊
学　校: 上海交通大学
专　业: 工商管理
关键词: 保险资金股指期货保险投资策略保险产品创新
分类号: F842.3
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
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内容摘要

伴随着经济发展，我国保险业经过了近十年的快速发展周期后，保险行业资产规模迅速增大，参与市场竞争的保险公司也逐渐增多。各家保险公司为获得更多的市场份额而激烈竞争，承保费率出现了下降趋势，而运营过程中的人力成本、经营费用则逐步上升，保险业务难以维持正常的承保利润率。因此保险公司在保险投资限制逐步放宽的背景下，提高保险资金的收益率，弥补承保业务利润不足将变得更加重要。在保险公司所投资的资产中，股票和证券投资基金占比和影响力将会逐步增大。为保障保险投资资金的安全，减少因股市波动带来的投资损失，寻找合适的避险工具，并制定出完善的保险资金投资策略会显得日益重要。股指期货具备有投机、套期保值、套利功能，而保险公司是一种经营和管理各种风险的特殊企业，其资金来源和特点要求保险公司的投资不能进行过于激进的投资，而投资过于保守则又不能满足保险公司日常资产负债经营的需要，因此具有套期保值的股指期货，就成为保险机构投资股票和基金的重要避险工具。另一方面，保险投资股指期货所面临的风险如何识别和防范，也成为保险资金投资股指期货需要重点关注的问题。本文首先介绍了我国保险业资产发展规模及保险资金的运用总体情况，论述了保险公司需要进行保险投资的必然性，并分析了保险资金的构成与行业特性。然后，文章又介绍了我国保险投资的发展历史，并揭示当前我国保险投资存在收益率低、不稳定、风险集中以及和与股票市场有较高关联性等现实问题。其次，针对我国保险投资中存在的问题，文章指出股指期货能够在保险投资中发挥稳定投资收益，规避风险的作用，并对股指期货的特点与功能进行了介绍。在此基础上，文章分析了我国保险业利用股指期货进行投资管理的可行性。再次，根据新型保险产品自身兼具风险保障和投资的特点，本文重点论述如何结合股指期货的套期保值功能，设计保险投资策略，在此基础上进行保险产品创新，推动保险业务发展。最后，本文指出股指期货作为一种金融衍生品，投资者将其作为避险工具时也可能会放大风险。为更好发挥股指期货在保险投资中的避险功能，提出了保险投资机构需要更注重识别和防范的风险，制定和完善内部风险管理措施，使得保险投资能够满足保险公司资产负债管理、维持足够的偿付能力和业务发展的需要。

全文目录

摘要  2-4
ABSTRACT  4-10
前言  10-11
第1章我国保险业发展现状  11-13
  1.1 我国保险行业资产增长状况  11
  1.2 我国保险资金投资现状  11-13
第2章保险公司投资的必然性分析  13-16
  2.1 保险投资的概念  13
  2.2 保险资金投资的必然性分析  13-16
    2.2.1 保险行业的盈利模式是保险公司进行投资的内在动因  13-14
    2.2.2 保险市场主体之间的相互竞争是保险投资的直接动因  14-15
    2.2.3 保险偿付能力的要求是保险投资的客观原因  15-16
第3章保险投资资金的特性  16-19
  3.1 保险投资资金的构成  16-17
    3.1.1 注册资本金  16
    3.1.2 计提的各项保险准备金  16-17
    3.1.3 承保利润  17
    3.1.4 对外投资收益  17
  3.2 保险投资资金的特性  17-19
    3.2.1 保险资金具有的负债经营特性  17-18
    3.2.2 保险资金具备增值的特性  18
    3.2.3 保险资金具备稳定的特性  18-19
第4章我国保险行业投资发展的历史与现实问题  19-23
  4.1 我国保险投资的发展历史  19
  4.2 我国保险行业投资现状与问题  19-23
    4.2.1 保险投资收益率低且不稳定，风险集中  19-21
    4.2.2 保险收益率和股票投资关联性强  21
    4.2.3 保险收益率承担较高的市场系统，缺乏主动避险工具  21-23
第5章股指期货的特点及功能  23-26
  5.1 股指期货的特点  23-24
    5.1.1 灵活的卖空机制  23
    5.1.2 具有明显的杆杆效应  23-24
    5.1.3 股指期货以现金方式结算方式  24
  5.2 股指期货的基本功能  24-26
    5.2.1 价格发现功能  24
    5.2.2 风险规避功能  24-25
    5.2.3 资产配置功能  25-26
第6章保险公司投资股指期货可行性分析  26-29
  6.1 中国股指期货市场的发展现状和交易规模为保险资金投资提供了宽阔的操作平台  26
  6.2 中国保监会对保险资金投资监管政策逐步放宽，为保险资金投资股指期货给予了积极的政策支持  26-27
  6.3 国外保险实践成功经验的可借鉴  27-28
  6.4 保险机构拥有专业的投资人才储备  28-29
第7章股指期货投资针对保险投资的作用分析  29-31
  7.1 保障保险资金的安全，为保险投资提供了重要的风险管理工具  29
  7.2 增强保险资金的流动性，提高保险资金运用效率  29-30
  7.3 保险投资股指期货推动保险业务创新，促进股指期货市场发展  30-31
第8章保险公司股指期货投资策略与保险产品创新设计方案  31-40
  8.1 保险公司投资股指期货的投资原理与分保险险种管理原则  31-33
    8.1.1 保险公司投资股指期货的投资原理  31
    8.1.2 保险公司投资股指期货的分保险险种管理原则  31-33
  8.2 运用股指期货设计新的保险投资策略，同时根据投资收益设计新型保险投资产品  33-40
    8.2.1 方案一投资于高现金分红率股票组合，利用股指期货投资锁定分红收益，设计与投资收益相关联的新型保险投资产品  33-37
    8.2.2 方案二利用我国股指期货的运行规律，进行跨期操作套利。在实现收益目标后，利用股指期货投资锁定分红收益，设计与投资收益相关联的新型保险投资产品  37-40
第9章保险公司投资股指期货的防范措施、监管规定等  40-45
  9.1 保险资金应用股指期货投资时，需要考虑的关键影响因素  40-42
    9.1.1 套期保值达成目标的选择  40-41
    9.1.2 套期保值比率的测定  41
    9.1.3 影响股票市场的宏观影响因素  41
    9.1.4 保险机构合理的人才储备  41-42
  9.2 保险机构投资股指期货，需要防范股指期货自身所带来的风险  42-43
    9.2.1 股指期货带来的流动性风险  42
    9.2.2 股指期货资产与保险投资证券不匹配的风险  42-43
  9.3 保险机构投资者应对股指期货制定投资风险的防范措施，提高内部管理风险水平  43-45
    9.3.1 控制保险投资股指期货的战略规划风险，严格执行监管规定  43
    9.3.2 控制保险投资股指期货的操作风险  43-44
    9.3.3 建立保险投资绩效评价机制  44-45
参考文献  45-46
致谢  46-49
附件  49

运用股指期货投资推动我国保险业务发展和产品创新的问题研究

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