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创业板上市公司企业价值非财务驱动因素实证分析

作　者: 王宇
导　师: 王晓巍
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 会计学
关键词: 创业板上市公司 非财务驱动因素 结构方程模型（SEM）
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 46次
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内容摘要


2009年10月，创业板首批28家公司集中在深圳交易所上市，这不仅标志着我国资本市场的成熟，也为从事高科技产业和新型服务的中小企业开辟了新的融资渠道。随着创业板市场的不断壮大，其企业经营管理模式和方法的缺陷和不足也愈加凸显。由于创业板市场的准入条件、服务对象与传统的主板市场具有非常大的差别，推动创业板上市公司提升企业价值的驱动因素也与主板上市公司有很大不同。因此，从以企业价值创造为基础的价值管理角度，研究创业板上市公司企业价值的非财务驱动因素，为创业板上市公司提升内部管理质量，合理评估创业板上市公司企业价值，完善我国资本市场的制度管理提供可靠依据。本文基于价值管理理论和权变理论，分析了创业板上市公司本身的特点和其企业价值的来源、价值创造的方式。选取在创业板上市的120家企业为研究样本，选取2010年7月1日到2011年9月30日之间的5个季度数据导入结构方程模型，并从最终确定的3个较为合理的替代模型中选择了拟合度最好的作为最终模型，并进一步讨论观察变量对创业板上市公司企业价值驱动因素的解释能力。研究结果表明：发展机会价值、证券市场风险、企业规模、人力资本利用效率、行业竞争程度、科技创新能力对企业价值均有正向的显著影响，路径系数为正；其中，发展机会价值和行业竞争程度对企业价值的影响最大；企业规模作为企业内部环境因素不仅仅对企业价值有比较大的贡献度，同时还正向显著影响企业的科技创新能力，负向显著影响治理机制效率和人力资本利用效率。文章最后根据研究成果，对我国创业板上市公司的管理人员深入了解企业价值创造的机理，采取措施提升企业价值提出了政策建议，为投资者合理评价创业板上市公司企业价值提供依据，并对促进我国多层次资本市场体系的完善有积极的意义。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-6
目录  6-8
第1章 绪论  8-18
  1.1 问题的提出  8-10
    1.1.1 研究背景  8-9
    1.1.2 研究目的及意义  9-10
  1.2 国内外研究现状及其评述  10-14
    1.2.1 国外研究现状  10-12
    1.2.2 国内研究现状  12-13
    1.2.3 对国内外研究现状的评述  13-14
  1.3 论文的主要内容  14
  1.4 论文的研究方法  14-18
    1.4.1 选用结构方程模型的依据  15
    1.4.2 结构方程的基本原理与分析步骤  15-18
第2章 相关理论  18-23
  2.1 企业价值的内涵  18-19
  2.2 价值管理理论  19-21
    2.2.1 价值管理的内涵  19-20
    2.2.2 价值管理的基本流程  20-21
  2.3 权变理论  21-22
    2.3.1 权变理论的内涵  21-22
    2.3.2 权变因素与企业价值的关系  22
  2.4 本章小结  22-23
第3章 创业板上市公司非财务驱动因素分析  23-32
  3.1 创业板上市公司的特点  23-26
    3.1.1 创业板的概念  23-24
    3.1.2 创业板上市公司的特点  24-26
  3.2 创业板上市公司企业价值的构成分析  26-28
    3.2.1 创业板上市公司企业价值来源  26-27
    3.2.2 非财务驱动因素的甄别  27-28
  3.3 非财务驱动因素的确认  28-31
  3.4 本章小结  31-32
第4章 实证研究总体设计  32-41
  4.1 研究方案设计  32
  4.2 参数的确定与样本的选择  32-35
    4.2.1 参数的确定  32-34
    4.2.2 样本的选择  34-35
  4.3 研究假设与模型的建立  35-40
    4.3.1 研究假设  35-36
    4.3.2 结构方程模型的建立  36-40
  4.4 本章小结  40-41
第5章 实证结果分析及政策建议  41-62
  5.1 结构方程模型识别  41-42
    5.1.1 参数量的识别  41
    5.1.2 度量模型的识别  41-42
  5.2 理论模型拟合度评估与拟合性检验结果  42-48
    5.2.1 假设前提检验  42-43
    5.2.2 理论模型拟合性检验  43-45
    5.2.3 模型的修正  45-48
  5.3 研究结论及分析  48-59
    5.3.1 研究结论  48-52
    5.3.2 结论分析  52-59
  5.4 政策建议  59-61
    5.4.1 提高科技创新能力  59
    5.4.2 提高人力资本利用效率  59
    5.4.3 提高治理机制效能  59-60
    5.4.4 降低证券市场风险  60
    5.4.5 注意内外部环境的作用  60-61
  5.5 本章小结  61-62
结论  62-64
参考文献  64-70
致谢  70

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中图分类: > 经济 > 经济计划与管理 > 企业经济 > 企业财务管理
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