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创业板上市公司IPO过程中的盈余管理研究

作　者: 甘欢
导　师: 刘益平
学　校: 南京航空航天大学
专　业: 会计学
关键词: 创业板融资动机盈余管理 IPO抑价政策建议
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 15次
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内容摘要

2009年10月30日，中国创业板市场面世，我国形成了主板市场、中小板市场、创业板市场及海外市场组成的多层次资本市场体系；同时，创业板市场的推出为中小企业提供了新的直接融资平台。无论从数量还是创造的价值来说，中小企业在我国国民经济中扮演了极为重要的角色，但是中小企业在发展过程中极易遭遇融资瓶颈，深陷融资困境。为获得创业板融资机会，取得上市资格，中小企业在创业板上市过程中是否也会采取盈余管理行为？而盈余管理行为的发生与IPO抑价之间又存在怎样的关系？本文从上述疑问出发，以2009-2011年创业板上市公司为研究对象，开展了相关研究。首先，本文介绍了研究的背景、意义并回顾了国内外相关领域的研究现状。进一步地，本文规范研究了创业板IPO公司盈余管理的理论基础，着重对其盈余管理动机进行了剖析。实证研究中，本文以截止2012年12月31日281家创业板上市公司为研究对象，分别运用范霍恩模型、琼斯-CFO模型以及IPO抑价多元回归模型对创业板上市公司的资金需求动机、IPO过程中盈余管理行为的存在性以IPO过程中盈余管理水平与IPO抑价之间的相关关系进行了实证检验。研究发现：我国创业板上市公司IPO当年及前两年的实际增长率显著高于可持续增长率，存在较明显的融资需求动机；在IPO过程中，我国创业板上市公司的盈余管理行为显著，且盈余管理的水平与IPO抑价之间存在正相关关系。最后，为规范创业板上市公司IPO过程，本文从拓展筹资渠道、满足中小企业融资需求，健全公司治理结构、形成内部制约机制，减少外部盈余管理诱因、创造良好投资氛围三个方面提出了规范创业板上市公司IPO过程的政策建议。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-10
第一章绪论  10-18
  1.1 选题背景  10-11
  1.2 研究意义  11
    1.2.1 理论意义  11
    1.2.2 实践意义  11
  1.3 国内外研究综述  11-15
    1.3.1 国外研究综述  11-13
    1.3.2 国内研究综述  13-15
    1.3.3 文献评述  15
  1.4 研究方法与论文框架  15-17
    1.4.1 研究方法  15-16
    1.4.2 论文框架  16-17
  1.5 论文主要创新点  17-18
第二章创业板 IPO 公司盈余管理的理论概述  18-26
  2.1 我国创业板市场的基本情况  18-21
    2.1.1 创业板概念  18
    2.1.2 我国创业板创业板市场的特征  18-20
    2.1.3 我国创业板市场的发展历程与基本现状  20-21
  2.2 IPO 及 IPO 抑价的相关概念  21-22
    2.2.1 IPO 的概念  21-22
    2.2.2 IPO 抑价  22
  2.3 盈余管理理论概述  22-26
    2.3.1 盈余管理的涵义  22-23
    2.3.2 盈余管理的特征  23
    2.3.3 盈余管理的计量方法  23-24
    2.3.4 盈余管理理论基础  24-26
第三章创业板 IPO 公司盈余管理的动机  26-33
  3.1 盈余管理动机研究  26-29
    3.1.1 盈余管理的资本市场动机研究  26-27
    3.1.2 盈余管理的契约动机研究  27-28
    3.1.3 盈余管理的政治成本动机研究  28-29
  3.2 基于内在需要和外部诱因的创业板 IPO 公司盈余管理动机分析  29-31
    3.2.1 创业板 IPO 公司进行盈余管理的内在需要  29-30
    3.2.2 创业板 IPO 公司进行盈余管理的外部诱因  30-31
  3.3 基于博弈分析的创业板 IPO 公司盈余管理动机分析  31-33
第四章创业板 IPO 公司盈余管理的实证研究  33-46
  4.1 研究假设  33
  4.2 样本选取和数据来源  33-38
    4.2.1 样本选取过程及样本的特征分析  33-37
    4.2.2 数据来源  37-38
  4.3 研究模型设计及相关变量说明  38-41
    4.3.1 范霍恩模型  38-39
    4.3.2 琼斯-CFO 模型  39
    4.3.3 IPO 抑价多元回归模型  39-41
  4.4 实证过程及结果分析  41-46
    4.4.1 创业板 IPO 公司基于资金需求的盈余管理动机实证研究  41-42
    4.4.2 创业板 IPO 公司盈余管理的实证研究  42-43
    4.4.3 创业板 IPO 公司盈余管理程度与 IPO 抑价相关关系的实证研究  43-45
    4.4.4 实证分析结果小结  45-46
第五章规范创业板上市公司 IPO 过程的政策建议  46-50
  5.1 拓展筹资渠道，满足中小企业融资需求  46-47
  5.2 健全公司治理结构，形成内部制约机制  47-48
  5.3 减少外部盈余管理诱因，创造良好投资氛围  48-50
    5.3.1 控制创业板上市门槛，严格审查 IPO 资格  48
    5.3.2 加强注册会计师审计，强化审计机构的监控力度  48
    5.3.3 完善会计法规与会计制度，提高会计信息的质量  48-49
    5.3.4 提升投资者素养，引导投资者理性投资  49-50
第六章结论与展望  50-52
  6.1 全文总结  50-51
  6.2 展望  51-52
参考文献  52-55
致谢  55-56
在学期间的研究成果及发表的学术论文  56-57
附录 1 2009 年-2011 年创业板上市公司样本  57-61
附录 2 创业板上市公司 IPO 当年及前两年的实际增长率和可持续增长率  61-68
附录 3 琼斯-CFO 模型数据  68-76
附录 4 IPO 抑价多元回归模型数据  76-83

创业板上市公司IPO过程中的盈余管理研究

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