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盈余反应系数非线性模型实证研究

作　者: 郭雷
导　师: 梅世强
学　校: 天津大学
专　业: 会计学
关键词: 盈余反应系数（ERC）未预期盈余累计超额股票回报持续盈余非线性模型
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

本文主要研究盈余反应系数非线性模型的实证分析以及我国市场是否能够区分持续盈余与非持续盈余。本文首先阐述研究背景、目的及意义，并给出本文的框架结构及技术路线；其次，基于以往学者的研究对盈余反应系数及其线性与非线性模型进行文献综述，同时将本文作者前期对盈余反应系数的研究成果进行总结；再次对盈余反应系数的线性与非线性理论进行研究，给出相关概念，分析了线性模型的不足并总结了以往学者对盈余反应系数的非线性研究；然后给出模型设计及研究方法、变量处理以及线性与非线性模型的实证研究；本文的最后得出了结论，总结了本文的创新点和不足，并为今后的研究提出了改进建议。在文章的实证分析部分，本文选用2007-2011年最近5年内沪深两市A股制造业企业上市公司的3126个（和3106个）回归样本总体，分别沪市、深市及两市进行线性、非线性回归，回归结果表明盈余反应系数具有非线性特征。此后，又引入持续盈余的概念，将以主营业务利润为持续盈余指标的样本进行线性、非线性回归，并与之前所做的以净利润为盈余指标的回归结果进行比较，总体结果表明，我国市场并不能广泛的区分持续盈余和暂时性盈余。在接下来的实证研究中，本文将回归样本划分为6个分段区间，并分别持续盈余与传统盈余进行再次的线性与非线性回归。通过对以上实证分析的分段比较，得出了盈余反应系数在分段区间内具有非线性、我国投资者在局部区间内可以区分持续盈余与暂时性盈余的结论。本文从理论上提出了“盈余反应系数总体与部分均具有非线性”、“非线性因素与ERC负相关”及“我国市场能够部分区分持续盈余和非持续盈余”的三个假设，并以实证研究验证了此三项假设，得出了积极正面的结论。

全文目录

摘要  3-4
ABSTRACT  4-7
第一章绪论  7-11
  1.1 研究背景  7-8
  1.2 研究目的及意义  8-9
  1.3 本文结构框架及技术路线  9-11
第二章 ERC 文献综述及理论研究  11-24
  2.1 中外学者对盈余反应系数的理论研究综述  11-14
  2.2 盈余反应系数的前期研究成果  14-15
  2.3 ERC 线性模型理论及其缺陷  15-20
    2.3.1 ERC 线性模型理论  15-17
    2.3.2 盈余反应系数的影响因素  17-19
    2.3.3 ERC 线性模型的缺陷  19-20
  2.4 中外学者对盈余反应系数的非线性研究  20-22
  2.5 盈余反应系数的相关概念  22-24
第三章模型设计与变量处理  24-33
  3.1 模型设计  24-27
    3.1.1 模型的理论依据  25-26
    3.1.2 本文模型设计  26-27
  3.2 研究方法的选择  27-28
  3.3 变量处理  28-33
    3.3.1 未预期盈余  29-30
    3.3.2 累计超额股票回报  30-33
第四章实证研究  33-49
  4.1 样本筛选及解释  33-35
  4.2 传统盈余与持续盈余的实证分析比较  35-41
    4.2.1 描述性统计分析  35-37
    4.2.2 回归结果分析  37-41
  4.3 分段实证分析  41-49
    4.3.1 以净利润为盈余指标的回归分析  41-44
    4.3.2 以主营业务利润为盈余指标的回归分析  44-46
    4.3.3 传统盈余变量与持续盈余变量的非线性模型比较  46-49
第五章研究结论及改进建议  49-52
  5.1 研究结论  49-50
  5.2 不足之处及改进建议  50-52
参考文献  52-57
致谢  57

盈余反应系数非线性模型实证研究

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