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我国上市公司债务期限结构影响因素研究

作　者: 张燕
导　师: 陈宏明
学　校: 长沙理工大学
专　业: 会计学
关键词: 债务期限结构 上市公司 影响因素 实证分析
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
下　载: 332次
引　用: 3次
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内容摘要


债务期限结构理论作为融资结构理论的一部分,理应与资本结构理论并列,但是当资本结构理论已经取得了丰富成果的时候,债务期限结构理论似乎还没有大的发展。即使是少有的对于负债的研究,也主要集中于对负债规模的研究,对于负债结构的研究还十分有限。然而现实中,企业在进行融资决策时却苦于缺乏理论依据,正是基于这种理论上的缺失和现实中的需要才引出了本文的研究问题。西方学者在这方面的研究较早,已经取得了一些成果,而我国学者在这方面的研究才刚刚起步,且主要集中于对西方研究结论的验证。那么西方的研究成果能否为我国所用,我国上市公司是否还存在着特有的影响因素呢?这正是本文研究的目的所在。本文首先利用债务期限结构的相关理论,结合我国的实际国情,对可能影响我国上市公司债务期限结构的因素进行理论分析,包括地区分布差异,行业因素和公司特征因素三个大类。其次,本文选取2000-2005年的434家上市公司共2604个样本对上述影响因素进行实证检验,还对实证结果进行了解释和说明。实证结果支持了契约理论,信息不对称理论和期限匹配理论,至于税收理论则没有找到支持的证据。最后,对本文的研究结论加以总结,并提出了该研究存在的局限性,为进一步的研究指明了方向。本文的创新之处主要体现在:①在债务期限结构地区分布差异和行业差异分析中,除了引入虚拟变量进行回归之外,还采用双因素方差分析对实证结果进行检验,以便排除干扰因素,使影响因素更显著;②在行业因素实证分析中,除了行业门类间的检验,又把制造业细分为10个次类,进行更深一层的检验,使实证结果更充分;③在公司特征因素研究中,引入“产生内部资源能力”这一新的解释变量,对于某些已有的解释变量也重新选择更适合的度量指标。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
第一章 绪论  9-15
  1.1 研究的背景和意义  9-10
    1.1.1 研究背景  9
    1.1.2 研究意义  9-10
  1.2 国内外研究现状及评述  10-12
    1.2.1 国外研究现状及评述  10-11
    1.2.2 国内研究现状及评述  11-12
  1.3 文章结构  12-13
  1.4 研究方法  13
  1.5 创新点  13
  1.6 相关概念的界定  13-15
第二章 债务期限结构影响因素理论回顾  15-22
  2.1 契约理论  15-17
    2.1.1 代理成本与债务期限  15-17
    2.1.2 发行成本与债务期限  17
  2.2 信息不对称理论  17-19
  2.3 税收理论  19-20
  2.4 期限匹配理论  20-22
第三章 债务期限结构影响因素理论研究  22-31
  3.1 地区分布对债务期限结构的影响  22
  3.2 影响债务期限结构的行业因素  22-23
  3.3 影响债务期限结构的公司特征因素  23-31
    3.3.1 与契约理论相关的影响因素  23-24
    3.3.2 与信息不对称理论相关的影响因素  24-26
    3.3.3 与税收理论相关的影响因素  26-27
    3.3.4 与期限匹配理论相关的影响因素  27-28
    3.3.5 其他影响因素  28-31
第四章 债务期限结构影响因素实证研究  31-58
  4.1 样本的选择  31
  4.2 债务期限结构度量方法的选择  31-33
  4.3 债务期限结构趋势分析  33-34
  4.4 债务期限结构地区分布差异实证分析  34-37
    4.4.1 债务期限结构地区分布描述性统计  34-35
    4.4.2 地区分布虚拟变量回归分析  35-36
    4.4.3 地区分布方差检验  36-37
  4.5 影响债务期限结构的行业因素实证分析  37-42
    4.5.1 行业差异描述性统计  37-39
    4.5.2 行业虚拟变量回归分析  39-40
    4.5.3 行业因素方差检验  40-41
    4.5.4 行业与地区分布差异方差检验  41-42
  4.6 影响债务期限结构的公司特征因素实证分析  42-58
    4.6.1 相关变量的选取与界定  42-43
    4.6.2 相关变量的描述性统计  43-46
    4.6.3 实证模型的检验与解释  46-58
结束语  58-61
   1.研究结论  58-59
  2.研究不足  59-61
参考文献  61-65
致谢  65-66
附录 A 攻读学位期间发表论文目录  66-67
附录 B 样本公司证券代码及简称  67-71
详细摘要  71-78

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