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辽宁装备制造业资本结构影响因素及优化研究

作　者: 张悦
导　师: 梁杰
学　校: 沈阳工业大学
专　业: 会计学
关键词: 装备制造业 资本结构 影响因素 优化
分类号: F406.72;F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要


在我国,制造业的地位举足轻重,而制造业的核心是装备制造业。装备制造业是辽宁的第一大支柱产业,其资本结构是否存在最优值或者区间,目前尚无定论。资金作为企业生存和发展的第一需要,企业应根据自身的经营状况与发展目标选择融资来源、确定资本结构。合理的资本结构可以指导企业行为,规范企业发展方向,改善企业经营绩效。因此结合辽宁区域特色来研究装备制造业资本结构优化问题,对于促进企业发展、提升企业价值、保护投资者权益具有极其重要的现实意义。本文首先从资本结构的影响因素、经济效果以及最优资本结构的存在性三方面对国内外研究成果进行回顾,然后结合资本结构影响因素理论、最优资本结构理论、资本结构优化目标理论、资本结构评价标准理论对装备制造业进行实证研究。本文运用资产负债率、流动负债率、长期负债率、有息负债率、无息负债率来度量资本结构,对宏观经济层面、公司特征层面、公司治理层面的影响因素进行拓展细化作为解释变量进行实证分析,采用因子分析法、多元线性回归考察各个解释变量对资本结构的影响,并与全国样本的实证结果进行对比,突出辽宁样本影响因素的特色,找出相应的优化路径；运用相关分析、线性回归以及曲线估计,依企业规模的大小分五段研究确定了优化目标,然后在实证结果和理论分析的基础上对辽宁装备制造业资本结构进行优化分析,最后提出优化建议与策略。研究表明通货膨胀率、资产担保价值、短期偿债能力是辽宁装备制造业资本结构的正向影响因素；实际贷款利率、非债务税盾、营业收入净利率、国有资本保值增值率、应收账款周转率、现金保障倍数是其负向影响因素；企业规模、成长性影响方向不定。装备制造业不同规模企业的最优资产负债率、流动负债率有较大差异,而最优长期负债率、无息负债率并无较大不同,不存在以净资产收益率为衡量标准的最优有息负债比率。我们正确认识装备制造业资本结构各影响因素的同时,对其调整要依规模而异,使资本结构在动态调整中不断趋于优化。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-10
第一章 绪论  10-21
  1.1 选题背景及研究意义  10-11
  1.2 国内外研究现状  11-17
    1.2.1 资本结构的影响因素  11-13
    1.2.2 资本结构的经济效果  13-15
    1.2.3 最优资本结构存在性分析  15-16
    1.2.4 研究现状评述  16-17
  1.3 研究思路及研究方法  17-19
    1.3.1 研究思路  17-19
    1.3.2 研究方法  19
  1.4 创新点  19-21
第二章 资本结构理论概述  21-35
  2.1 资本结构的概念界定  21-22
  2.2 资本结构影响因素分析  22-28
    2.2.1 宏观因素  22-24
    2.2.2 微观因素  24-28
  2.3 资本结构优化理论分析  28-35
    2.3.1 最优资本结构理论  28-30
    2.3.2 资本结构优化目标  30-32
    2.3.3 资本结构优化的评价标准  32-35
第三章 辽宁装备制造业资本结构现状及对比分析  35-39
  3.1 装备制造业的界定  35
  3.2 辽宁及全国装备制造业资本结构发展现状及对比  35-36
  3.3 辽宁及全国装备制造业资本结构的特征性分析  36-39
第四章 辽宁装备制造业资本结构影响因素实证研究  39-85
  4.1 研究假设  39-42
  4.2 研究样本和变量的选取  42-44
    4.2.1 数据来源与样本的选取  42
    4.2.2 变量的选取  42-44
  4.3 采取的实证研究方法  44-45
  4.4 实证研究过程  45-75
    4.4.1 描述性统计  47-53
    4.4.2 因子分析  53-66
    4.4.3 多元线性回归  66-75
  4.5 实证结果及分析  75-85
    4.5.1 辽宁及全国装备制造业的样本实证结果对比  75-80
    4.5.2 基于宏观微观影响因素的分析  80-85
第五章 辽宁装备制造业资本结构优化目标的确定  85-101
  5.1 研究假设  85
  5.2 模型构建  85-86
  5.3 基于全国装备制造业样本的数据整理  86-88
  5.4 依企业规模的实证研究过程  88-100
    5.4.1 描述性统计  88-89
    5.4.2 线性回归及曲线估计分析  89-100
  5.5 基于实证结果的装备制造业最优资本结构分析  100-101
第六章 辽宁装备制造业资本结构优化分析及优化策略  101-109
  6.1 辽宁装备制造业资本结构的优化分析  101-105
  6.2 宏观方面优化策略与建议  105-107
  6.3 微观方面优化策略与建议  107-109
第七章 结论  109-110
  7.1 本文的研究结论  109
  7.2 本文的局限性与不足  109-110
参考文献  110-112
在学研究成果  112-113
致谢  113

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