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我国股价指数波动及其宏观影响因素分析

作　者: 周海燕
导　师: 周孝华
学　校: 重庆大学
专　业: 金融学
关键词: 股价指数宏观经济政策市股市扩容
分类号: F832.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2005年
下　载: 833次
引　用: 3次
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内容摘要

我国股票市场成立了十几年,既经历曲折和坎坷,也取得了重大成就,已成为中国经济格局中重要的组成部分。但是,相对于国外成熟的股票市场,我国股市发展的过程中表现出的许多特有问题,使政府难以有效掌握股市脉搏,也使投资者常常感到无所适从。因此,研究目前处于成长期的中国股价的波动,把握股价波动的规律,对政府监管部门、学术界和投资者均具有重要的理论意义和现实意义。本文是在对有关国内、外股价波动的已有研究成果进行回顾与评价,把握当今学术界前沿理论的基础上,研究中国股指波动规律,分析影响股指波动的因素,揭示股指波动的深刻内涵,为政府部门监管证券市场及制定证券发展规划与政策、为投资者理性投资提供思路。研究的主要内容及结论有:第一,对国内、外已有文献进行综述性研究。第二,简要介绍我国常用的股价指数,确定上证综合指数作为实证研究对象,进一步对上证综指的统计指标进行分析,总结出我国股指波动具有四个基本特征:成长性、周期性、政策性和渐趋稳定特征,简要分析产生这些特征的主要原因。第三,分析了宏观经济变量与股指波动的关系。从理论上分析它们之间的关系并采用相关性检验、协整检验、Granger 因果检验等方法进行了实证分析。结果表明,我国股价指数从长期看与宏观经济的发展是一致的,存在长期协整关系,但在一些阶段性时期,二者又是相互背离的,股指还不足以成为宏观经济的“晴雨表”。第四,采用先理论分析后实证检验的思路分析了我国股市政策对股指波动的影响,发现只要政府在股市中的三重身份不变,“政策市”就必然存在,但随着投资者逐渐理性、成熟,“政策效应”渐趋弱化。第五,从两个层面分析股市供给扩容对股指波动的影响。直接分析了扩容对股指正、负两方面的影响,并运用经济学中的供求理论分析了股市供给与需求增长速度对股指波动产生的影响。第六,对以上几部分进行总结并在此基础上提出政策性建议。

全文目录

中文摘要  4-5
英文摘要  5-9
1 绪论  9-13
  1.1 问题的提出及本文研究意义  9-10
  1.2 研究内容与方法  10-11
  1.3 本文的创新之处  11-13
2 关于股价波动国内外研究现状  13-22
  2.1 国外研究现状  13-18
    2.1.1 股价波动的相关理论  13-15
    2.1.2 股价波动的经济模型  15-18
  2.2 国内研究现状  18-22
    2.2.1 对股价波动理论与模型的研究和应用  18-19
    2.2.2 股价影响因素的分析  19-22
3 我国股价指数及其波动情况  22-32
  3.1 我国常用股价指数介绍  22-23
  3.2 我国股指波动状况分析  23-29
    3.2.1 统计量描述  24-25
    3.2.2 我国股指基本统计量分析  25-29
  3.3 我国股指波动特征  29-31
  3.4 本章小结  31-32
4 宏观经济变量与股指波动的关系分析  32-44
  4.1 宏观经济与股价波动关系的理论分析  32-34
  4.2 年度数据实证分析  34-36
    4.2.1 数据选取  34-35
    4.2.2 相关性分析  35-36
  4.3 月度数据实证分析  36-41
    4.3.1 变量选择及数据选取  36
    4.3.2 检验模型和实证研究  36-41
    4.3.3 实证结果分析  41
  4.4 宏观经济与股指波动阶段性背离的原因分析  41-43
  4.5 本章小结  43-44
5 我国股市政策对股指波动的影响分析  44-55
  5.1 我国股市“政策市”现象概述  44
  5.2 “政策市”现象的理论分析  44-49
    5.2.1 政府与投资者的博弈  45-46
    5.2.2 投资者行为分析  46-49
  5.3 “政策市”现象实证检验  49-53
    5.3.1 研究方法介绍  49-50
    5.3.2 政策事件及数据  50-51
    5.3.3 检验方法  51-52
    5.3.4 实证结果及分析  52-53
  5.4 本章小结  53-55
6 股市扩容对股指波动的影响分析  55-63
  6.1 我国股市扩容状况  55
  6.2 股市扩容对股指波动的影响  55-59
    6.2.1 正面影响  56-57
    6.2.2 负面影响  57-59
  6.3 供求理论解释股市扩容对股指波动的影响  59-61
  6.4 本章小结  61-63
7 结论及政策性建议  63-67
  7.1 结论  63-64
  7.2 政策性建议  64-67
致谢  67-68
参考文献  68-71
附录  71-72
独创性声明  72
学位论文版权使用授权书  72

我国股价指数波动及其宏观影响因素分析

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