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上市公司价值投资应用的研究

作　者: 钟笑吟
导　师: 陈朝龙
学　校: 电子科技大学
专　业: 工商管理
关键词: 价值投资基本面分析指标体系基本面评价股权自由现金流量折现法
分类号: F830.59
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

首先,本文从价值投资应用的理论基础出发,论证价值投资不仅是可行的而且分析了该理念优势的深层次原因。以“有限理性人”为核心假设前提,揭示了价值投资的理论基础,指出通过基本面分析、评价和内在价值的评估,在价值与价格波动中进行决策,从而获得了低风险、高回报的投资机会。然后,构建价值投资的核心内容:上市公司基本面分析指标体系与评价。从财务状况、核心竞争力、经营管理、外部环境等四个维度为投资者提供了一个清晰的、相对完整的、系统化的基本面分析体系。在全面分析基本面的基础上对基本进行评价,采用Fuzzy AHP方法确定指标权重,再对各指标评分,得出基本面的综合评分,作为上市公司内在价值评估的依据。其后,在实现量化基本面评价的基础上,对上市公司进行内在价值评估。本文采用股权自由现金流量折现法,建立了基于基本面评价的贴现模型,同时通过分析关键驱动因素来预测未来现金流量,从而实现与现金流量折现法的两个关键性变量:贴现率和未来现金流量建立了内在的逻辑关系。体现出了基本面分析评价的价值和意义,也使评估方法有理有据。再之,选择一家上市公司,从基本面分析、基本面评价、内在价值评估、投资决策等四方面论证价值投资理论指引实践操作的整个过程,从实践的角度论证价值投资的可行性和优越性。最后本文指出,价值投资的理论基础、基本面分析与评价、内在价值评估三者形成了一个统一的整体,从而使价值投资具有很强的理念优势和实用价值,必定能指引投资者进行科学地投资分析和决策,并最终战胜市场。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-10
第1章绪论  10-19
  1.1 背景与研究的问题  10-12
    1.1.1 背景概述  10-11
    1.1.2 研究的问题  11-12
  1.2 研究的现状  12-15
    1.2.1 国内外研究现状综述  12-14
    1.2.2 研究现状小结和不足之处  14-15
  1.3 论文研究思路  15-17
  1.4 论文研究方法  17
  1.5 论文的创新点  17-19
第2章价值投资应用的理论基础  19-33
  2.1 价值投资概述  19-21
    2.1.1 当今主流的投资理论  19-20
    2.1.2 价值投资和内在价值  20
    2.1.3 本文对价值投资的界定  20
    2.1.4 价值投资的优势  20-21
  2.2 价值投资应用的理论基础  21-30
    2.2.1 市场有效性与信息反应进程  21-23
    2.2.2 行为金融理论在投资中的应用  23-24
    2.2.3 价值投资应用的理论基础  24-30
  2.3 我国价值投资应用基础  30-33
    2.3.1 我国证券市场有效性分析  30-31
    2.3.2 投资者非理性行为分析  31
    2.3.3 价值投资应用的条件分析  31-33
第3章上市公司基本面分析与评价  33-62
  3.1 基本面分析与评价的意义  33-34
  3.2 基本面分析的内容  34-35
  3.3 基本面分析指标建立的原则  35-36
  3.4 分析指标体系的建立  36-54
    3.4.1 财务状况指标  36-40
    3.4.2 核心竞争力指标  40-45
    3.4.3 经营管理指标  45-49
    3.4.4 外部环境指标  49-53
    3.4.5 基本面分析指标体系的特点  53-54
  3.5 基本面综合评价  54-62
    3.5.1 基本面分析指标体系的汇总  54-55
    3.5.2 基本面分析指标体系应用的要求  55-56
    3.5.3 基本面的综合评价  56-62
第4章上市公司内在价值评估  62-79
  4.1 主流价值评估方法论概述  62-67
    4.1.1 市场比较法  62
    4.1.2 期权估价法  62-63
    4.1.3 EVA 法  63-64
    4.1.4 现金流量折现法  64-67
  4.2 上市公司内在价值评估  67-77
    4.2.1 采取的评估方法：股权自由现金流量折现法  67-68
    4.2.2 确定贴现率：建立基于基本面评价的贴现率  68-73
    4.2.3 预测未来现金流量  73-77
  4.3 投资决策与动态分析评估  77-79
    4.3.1 投资决策  77-78
    4.3.2 动态分析与评估  78-79
第5章价值投资应用案例分析  79-99
  5.1 双鹭药业基本面分析  79-91
    5.1.1 公司概况  79
    5.1.2 财务状况分析  79-82
    5.1.3 核心竞争力分析  82-86
    5.1.4 经营管理分析  86-89
    5.1.5 外部环境分析  89-91
  5.2 双鹭药业基本面综合评价  91-93
    5.2.1 确定各指标权重  91-92
    5.2.2 对各指标评分  92-93
    5.2.3 双鹭药业基本面综合评价  93
  5.3 双鹭药业内在价值评估  93-97
    5.3.1 计算贴现率  93-94
    5.3.2 预测未来现金流量  94-97
  5.4 内在价值的计算及投资决策  97-99
第6章研究结论及展望  99-103
  6.1 研究结论  99-101
  6.2 研究展望  101-103
致谢  103-104
参考文献  104-106

上市公司价值投资应用的研究

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