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我国外汇储备适度规模问题研究

作　者: 卢晓丽
导　师: 胡涵钧
学　校: 复旦大学
专　业: 金融学
关键词: 外汇储备适度规模 Agarwal模型
分类号: F832.6
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 524次
引　用: 4次
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内容摘要

外汇储备是一国金融制度中的“缓冲器”。充足的外汇储备是一个国家调节国际收支不平衡的基础,表明了一国干预外汇市场和稳定本国汇率的能力,有利于防范和化解外汇投机等金融风险,是一国经济实力和金融实力的象征。1994年以前,我国的外汇储备一直处于较为缺乏的状态。但是自1994年外汇管理体制改革以来,我国的外汇储备显著增长。尤其是2001年我国加入WTO之后,我国连续维持着高额的经常项目和资本项目“双顺差”,使我国的外汇储备以每年40%左右的速度大幅增长。2006年末,我国的外汇储备总量突破万亿美元大关,达到10,663亿美元,超过了日本而高居世界第一。至2008年底,外汇储备总量已达到19,460亿美元,是2001年外汇储备总量的9倍多。我国如此高额的外汇储备已经引起了国内外学者的广泛关注。尽管充足的外汇储备对一国的经济有着积极的作用,但过多的外汇储备又会造成资源浪费等其他的负面影响,因此,一国的外汇储备应该保持适度的规模,即与该国的经济发展水平相适应。本文结合了因素分析和成本收益对比的两种方法,对我国外汇储备的适度规模进行研究。首先,将我国的外汇储备按需求划分成五大部分,包括:交易性储备、调节性储备、偿债性储备、预防性储备、FDI利润汇出储备;然后,根据我国的实际国情,对成本收益法中的Agarwal模型进行了一定修正,将各部分外汇储备需求分别进行成本与收益分析,估算各部分的适度储备量,进一步得到我国总的外汇储备适度规模。通过对我国1990-2008年统计数据的实证研究,本文得出结论:从2004年起,我国实际的外汇储备总量开始超过本文所估算的适度外汇储备量,即持有外汇储备的总成本超过了总收益,处于不经济的状态,而且实际量与适度量之间的差距越拉越大。而这一时期也正是我国外汇储备高速增长的阶段。针对这一状况,我国必须采取有力措施,提高外汇储备的管理及运营效率。当前,国内外对我国外汇储备管理及利用的政策建议大致可以归结为三类:价格调整、数量调整、丰富外汇储备的投资手段。文章在最后对此进行了分析,认为这些方法并不是中国在短期内合适的政策选择,并提出了应对我国外汇储备的飞速增长的短期及长期的政策建议,以实现经济的良性发展。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-8
第1章绪论  8-21
  第1节研究背景与目的  8-9
  第2节文献综述  9-17
  第3节本文的基本框架及研究方法  17-19
  第4节本文的可能创新与不足之处  19-21
第2章我国外汇储备的概况  21-33
  第1节我国外汇储备的概况  21-26
  第2节我国外汇储备的利用现状  26-30
  第3节我国巨额外汇储备的负面影响  30-33
第3章我国外汇储备适度规模的实证研究  33-52
  第1节成本收益法理论  33-37
  第2节 Agarwal模型的适用性及局限性  37-38
  第3节 Agarwal模型的修正  38-43
  第4节 Agarwal模型的实证应用  43-52
第4章政策分析与建议  52-57
  第1节政策分析  52-55
  第2节政策建议  55-57
注释  57-59
附录  59-73
  附录一世界官方黄金储备一览表  59-62
  附录二 IMF COFER数据  62-68
  附录三交易性储备和调节性储备相关变量数据  68-70
  附录四偿债性储备的相关变量数据  70-71
  附录五预防性储备的相关变量数据  71-72
  附录六 FDI利润汇出储备的相关变量数据  72-73
参考文献  73-76
后记  76-77

我国外汇储备适度规模问题研究

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