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中国上市公司现金股利支付与产品市场竞争的实证研究

作　者: 段晔
导　师: 沈维涛
学　校: 厦门大学
专　业: 企业管理
关键词: 产品市场竞争现金股利支付公司治理效应
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2008年
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内容摘要

代理问题是公司治理问题中最普遍、也是最受关注的情况,公司治理的重要任务就是要解决利益相冲突和信息不对称条件下对管理者有效激励问题。产品市场竞争很早就被经济学家认为是公司治理机制中重要的组成部分。产业组织理论认为,产品市场竞争的重要作用就是降低信息的不对称性,通过增强对经理人的激励和监督而减少委托代理成本,从而提高企业效率,使之与股东价值更趋于一致。近年来,我国上市公司现金股利分配己成为资本市场的热点问题之一。但我国产品市场与西方产品市场在发展阶段和微观结构上存在较大差异,西方学者关于产品市场竞争的公司治理研究成果对我国是否有适应性?产品市场竞争是否通过影响代理冲突对管理层支付剩余现金给股东的决策产生重要影响?本文希望对以上问题有所解答。本研究以2000年至2006年中国上市公司为研究样本,借鉴国外学者关于产品市场集中度的衡量方法,来探讨我国上市公司现金股利支付与产品市场竞争的关系,试图从公司外部环境——产品市场竞争这一全新的角度,分析近年来我国上市公司的股利分配行为。通过实证研究,本文得到的主要结论是:第一,在现金股利支付意愿方面,实证结果显示,我国上市公司会考虑企业所面临的产品市场竞争环境来决定是否发放现金股利,市场竞争程度越低,越倾向于支付现金股利。第二,在现金股利支付水平上,我国上市公司会根据企业所面临的产品市场竞争程度来规划适当的支付水平,市场竞争程度越低,现金股利支付水平越高。实证结果表明,我国现金股利支付是产品市场竞争的替代,而不是其结果。现阶段我国的产品市场竞争并没有很好地发挥对管理者的激励和监督而减少代理成本的作用,这也说明我国产品市场竞争的公司治理效应动力机制的某些缺陷。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第一章引言  8-12
  第一节选题背景与研究意义  8-10
  第二节研究思路与框架  10-12
第二章文献回顾与评析  12-32
  第一节现金股利政策相关研究回顾与分析  12-23
  第二节产品市场竞争与公司治理相关研究综述  23-29
  第三节产品市场竞争与现金股利关系研究回顾  29-32
第三章我国上市公司现金股利分配现状分析  32-42
  第一节我国上市公司现金股利分配的状况  32-35
  第二节我国上市公司现金股利分配的特点  35-42
第四章研究设计  42-50
  第一节产品市场竞争度的衡量  42-44
  第二节样本数据的选择  44-45
  第三节研究变量的定义与计算  45-48
  第四节研究假设与模型  48-50
第五章实证研究结果与分析  50-56
  第一节样本描述统计及分析  50-52
  第二节实证结果与分析  52-56
第六章结论与讨论  56-58
  第一节结论  56-57
  第二节本文的不足与后续研究方向  57-58
参考文献  58-63
后记  63-64

中国上市公司现金股利支付与产品市场竞争的实证研究

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