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保险资产的DALM优化模型

作　者: 李宇红
导　师: 田新民
学　校: 首都经济贸易大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 随机规划资产负债管理模拟保险资金
分类号: F840
类　型: 硕士论文
年　份: 2007年
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内容摘要

保险公司承担着用保险资金来偿付被保险人因风险事故发生造成的经济损失的责任。就保险资金而言,它是一种特殊资金,专门用于应付自然灾害和意外事故可能对生产、生活造成的不利后果。它一般由保险基金、资本金与借款三部分构成。由于保险公司要承担大量的赔偿责任,因此保险经营是负债经营。作为一个经济实体,保险公司与其它的金融机构一样,都会面临着各种各样的风险。由于市场风险的不确定性及越演越烈的金融竞争,要求保险公司加强资产负债管理及现金流匹配,以期用最小的成本来得到最大的收益。本文结构如下:首先,概括介绍了保险及保险资金运用的特殊性以及资产负债管理在其中的必要性。其次,重在详细介绍资产负债管理发展过程中的最有特点的模型,包括经典的资产负债管理模型与ALM新发展的模型。第三,集中重点描述了随机动态规划在资产负债管理中的应用,包括基本概念、完整的优化模型及应用的步骤等。第四,通过一个简化的模型,来具体说明此优化模型是如何运用的。最后,在结论部分总结论文的主要工作以及研究中存在的问题和后续研究的建议。本文的主要工作是:(1)在整理国内外相关文献的基础上,较完整地总结了金融机构(以保险为例)资产管理管理的发展背景及其历程。(2)建立了完整的随机动态规划应用于资产负债管理的框架,包括如何用经济模型来产生随机生成元素,动态资产负债管理的数学模型,在符合监管基础上的使财富最大化的目标函数的设定等,都做了具体而详细的说明。(3)通过一个简化的例子来说明随机规划在资产负债管理中的应用过程。本文研究存在的问题及后续研究建议:(1)缺少对我国保险行业及监管的实际了解,在建立模型时,对适合我国实际情况所做的努力不够。(2)随机动态规划模型难点和重点都在实现上,论文在最后的实现过程中,由于时间和精力所限,采取了一个简化的模型,并没有按照模型所设定的步骤一一实现。(3)论文一直在强调随机动态规划模型的优点,但在实证上没有给予说明,比如说在同样的未来预期情况下,随机动态规划模型在多大程度优于其它模型(特别是静态模型)。对于这些不足,本人希望能在后续的研究中加以改进和完善。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
1 绪论  9-17
  1.1 研究背景  10-12
    1.1.1 时代背景  10-11
    1.1.2 国内状态  11-12
  1.2 文献回顾  12-15
  1.3 论文结构与研究方法  15-17
2 保险资产负债管理优化模型  17-40
  2.1 保险投资资金的性质与风险  17-21
    2.1.1 保险投资资金的性质与来源  17-19
    2.1.2 保险资金面临的风险，即资产负债管理的重要意义  19-21
  2.2 保险业资产负债管理的传统模型  21-26
    2.2.1 缺口理论  21-23
    2.2.2 现金流匹配模型  23-25
    2.2.3 免疫理论  25-26
  2.3 保险业资产负债管理的新发展  26-40
    2.3.1 改进型均值—方差下行风险模型  27-30
    2.3.2 离散时间多期模型  30-32
    2.3.3 连续时间模型  32-36
    2.3.4 随机规划模型  36-40
3 基于动态随机规划的养老基金ALM优化模型  40-55
  3.1 模型基本概念介绍  40-42
  3.2 多阶段的随机规划投资模型  42-51
    3.2.1 资产管理模型  44-46
    3.2.2 法定限制条件  46-48
    3.2.3 目标函数  48-49
    3.2.4 最终的优化模型概要  49-51
  3.3 模拟随机因子  51-53
  3.4 离散化  53-55
4 实例分析  55-61
  4.1 经济模型参数  55-56
  4.2 生成情景树  56-57
  4.3 资产负债管理模型的求解  57-58
  4.4 结果分析  58-61
    4.4.1 模型的稳定性  58-59
    4.4.2 各期资产比例变化  59-61
5 结论  61-62
参考文献  62-65
致谢  65-66
附录  66-68
在学期间发表的论文  68-69
详细摘要  69-77

保险资产的DALM优化模型

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