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基于NDF的人民币即期汇率预测

作　者: 姚洪珊
导　师: 惠晓峰
学　校: 哈尔滨工业大学
专　业: 金融学
关键词: NDF 格兰杰因果检验脉冲响应分析误差修正模型人民币即期汇率预测
分类号: F832.52
类　型: 硕士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

根据利率平价理论可知,远期汇率是即期汇率的“风向标”。也就是说,远期汇率定价是否合理直接影响着即期汇率的预期和走势。因此,本文以即期汇率和远期汇率的关系以及检验通过境外远期汇率和境内NDF来预测人民币即期汇率作为主要研究对象有着一定的理论意义和实际价值。本文主要运用计量经济学模型和分析技术对我国人民币/美元即期汇率和远期汇率的关系问题进行了相关研究。具体采用的方法有对时间序列进行平稳性检验、单整检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析和误差修正模型。文章首先采用了单位根平稳检验、协整理论平稳性检验、单整检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析方法进行分析。研究发现远期汇率与即期汇率存在长期均衡关系。从格兰杰因果检验知道,从长期来看,远期汇率和即期汇率互为格兰杰原因。从短期来看,实验结果表明我国即期汇率不是远期汇率的格兰杰原因,表明信息传递的方向是由远期市场到即期市场。对人民币即期汇率的预测,采用误差修正模型分别通过具有协整关系的1个月期和1年期NDF汇率和境内远期汇率对境内即期汇率进行预测。综合所有结果可知,对未来1个月后即期汇率的预测境内远期汇的预测结果率优于NDF;对未来3个月后即期汇率的预测,用3个月期境内远期汇率效果好于3个月期境外NDF汇率;对未来6个月和1年后即期汇率的预测,用6个月期和1年期境外NDF汇率效果好于境内远期汇率。

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-8
第1章绪论  8-21
  1.1 课题来源及研究的目的和意义  8-10
  1.2 国内外研究现状及评述  10-20
    1.2.1 NDF 与人民币汇率关联关系的研究现状  10-14
    1.2.2 汇率预测的研究现状  14-18
    1.2.3 文献评述  18-20
  1.3 研究思路与方法  20-21
第2章基于NDF 的人民币汇率预测研究方法  21-30
  2.1 时间序列的平稳性  21-23
    2.1.1 时间序列的平稳性的定义  21
    2.1.2 平稳性的单位根检验  21-23
  2.2 协整理论  23-26
    2.2.1 单整过程  23-24
    2.2.2 长期均衡关系与协整  24-26
    2.2.3 协整的检验  26
  2.3 格兰杰因果关系检验  26-27
  2.4 误差修正模型  27-29
  2.5 本章小结  29-30
第3章基于NDF 的人民币即期汇率预测实证检验  30-55
  3.1 NDF 与人民币汇率关联关系的检验  30-46
    3.1.1 数据选取及方法说明  30-32
    3.1.2 NDF 与人民币即期汇率、远期汇率关系的实证分析  32-46
  3.2 NDF 和远期汇率对即期汇率预测的实证分析  46-54
    3.2.1 样本选取及数据说明  46
    3.2.2 NDF、远期汇率对即期汇率的预测  46-52
    3.2.3 预测能力的有效性分析  52-54
  3.3 本章小结  54-55
第4章对实证结果的分析及政策建议  55-61
  4.1 对实证结果的分析  55-56
    4.1.1 NDF、境内远期汇率和人民币即期汇率的关系分析  55
    4.1.2 人民币即期汇率预测结果的分析  55-56
  4.2 实证结果的原因剖析  56-58
  4.3 政策建议  58-60
  4.4 本章小结  60-61
结论  61-63
参考文献  63-66
附录  66-95
致谢  95

基于NDF的人民币即期汇率预测

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