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潞安环能可持续增长能力的研究

作　者: 张锋
导　师: 范纪珍
学　校: 山西大学
专　业: 工商管理
关键词: 可持续增长资本结构资产增长能力
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
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内容摘要

自从可持续增长能力的概念提出以来,这一领域就成为公司财务战略管理的重要内容和难题,并日益受到国内外学者的广泛关注。大量现实表明：由于缺乏对公司财务可持续增长战略的认识和研究,一方面造成许多公司盲目地高速发展而发生财务危机甚至遭致破产；另一方面也有许多公司未能抓住时机从而失去持续、快速、健康发展的机遇,因此,研究财务可持续增长问题具有十分重要的现实意义。首先,本文采用理论总结的方法,归纳出企业可持续增长能力度量的一般方法,以此来对实践工作起到指导作用。企业增长能力是企业绩效评价的指标之一,企业增长能力的强弱影响到企业各方面的决策。一般使用销售净利率、资产周转率、留存收益率和权益乘数等指标对企业增长能力进行综合评价。其次,进行企业增长能力的分析,具体包括：利用增长能力的有关指标衡量和评价企业的实际增长能力,分析影响企业增长能力的因素,以及企业的经营策略和财务策略,它们的不同组合会影响企业的未来增长能力。本文以财务基本理论为依托,以管理增长中的财务问题为基础,选取山西潞安环保能源开发股份有限公司(以下简称：山西潞安环能)这一上市公司为具体案例,就财务可持续增长模型的理论与应用问题进行分析。本文认为：财务可持续增长并非完全等同于传统意义上的平衡增长,也不仅仅指销售可持续增长,它具有更广泛的涵义。从动态的角度看,它既包括销售可持续增长也包括盈利可持续增长,而净利润及其增长正是支持财务可持续增长的“源泉”。通过进一步分析,可以使企业更清晰的找到其增长管理的重心和问题所在。本文融入现代经典财务理论,如资本结构理论,股利政策理论等,根据财务可持续增长概念和模型所蕴含的财务意义,着重从财务政策和经营效率等方面充分而全面地阐述了财务可持续增长能力。从理论上论证财务可持续增长的根本动力并非只在于财务政策与制度安排,而在于资本效率和资本投资决策的正确与否。最后,本文根据山西潞安环能可持续增长理论与实际分析的结果,从可持续增长的视角分析其成长中存在的问题并给出了相关的建议意见。对行业内其他公司均有一定的借鉴意义。

潞安环能可持续增长能力的研究

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