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VaR模型在股票风险管理中的应用研究

作　者: 陈根生
导　师: 杨文杰
学　校: 西北农林科技大学
专　业: 区域经济学
关键词: 风险管理 VaR测算方法股票投资组合
分类号: F831.51
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 192次
引　用: 2次
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内容摘要

我国已加入WTO,金融市场最终将全面向外国金融机构开放,我国金融机构面临两个生存性问题:如何保住国内市场和向国外市场发展。我国金融机构只有集中精力发展在选择和管理风险方面高人一筹的技能,才有可能在全球金融化的背景下解决上述问题。VaR作为先进的风险测量方法,同时也是国际金融监管工具,将VaR引入我国金融机构是势在必行之举,特别是处于潜在金融风险最大领域的股票市场,不可避免的成为金融风险管理的重点。本论文以股票型基金投资组合作为研究目标,建立相应的VaR模型,进行VaR风险管理,不仅有利于加强证券投资基金风险管理能力,提高参与国际竞争的能力,而且为其它非银行金融机构运用VaR风险管理提供了借鉴的经验,具有重要现实意义。本文首先介绍了股票风险管理的发展与风险特征的分类,之后提出我国传统股票风险管理的现状及存在的问题,并引出风险价值Value At Risk(VAR)方法的产生背景与研究现状,论述了VaR技术计算的基本思路和方法,比较了各种计算方法的优缺点。最后通过对易方达股票型基金投资组合风险的实证分析,引入协方差模型的VaR值计算,分析股票型基金投资组合风险值,以及对组合中每个单个股票风险进行度量,分析投资组合的风险构成,为投资组合的选取和风险来源及风险规避作出了相关分析。并就VaR技术在金融风险管理中的应用展开定性的描述。论文创新之处主要在于,从实证的角度运用VaR模型对股票的风险进行了度量。由于股票价格的瞬息万变,对股市风险的估计必须保持实时性,根据最新的波动信息计算VaR值,对样本数据的选择也显得甚为重要,因此建议采用跨行情的历史数据作为样本的课题研究。通过对我国基金股票投资组合,计算出投资组合总的风险值,并具体测算出个股在一定时期的风险暴露额。并进一步介绍VaR在我国金融市场中的几种应用,为我国股票市场风险可行性评估提供了可行性实践依据,这也是本文的预期创新之处,本课题的研究具有一定的学术价值和应用价值。

全文目录

摘要  4-5
ABSTRACT  5-9
第一章导论  9-15
  1.1 选题背景  9-10
  1.2 选题目的和意义  10-11
    1.2.1 选题目的  10
    1.2.2 选题意义  10-11
  1.3 国内外研究概况  11-14
    1.3.1 国外研究动态  11-12
    1.3.2 国内研究动态  12-13
    1.3.3 国内外研究动态综述  13-14
  1.4 研究思路和方法  14
    1.4.1 研究思路  14
    1.4.2 研究方法  14
  1.5 论文可能的创新之处  14-15
第二章股票风险管理相关理论  15-22
  2.1 股票风险管理的涵义  15
  2.2 股票风险管理的发展  15-17
  2.3 股票风险的特征与分类  17-20
    2.3.1 股票市场风险特征  17-18
    2.3.2 股票市场风险分类  18-20
  2.4 股票风险规避理论  20-22
第三章我国股票市场风险管理现状分析  22-27
  3.1 传统股票风险管理现状  22-23
  3.2 传统股票风险管理存在的问题  23
  3.3 VaR 在证券市场中产生的背景  23-24
  3.4 我国证券市场采用VaR 进行风险管理的必要性  24-25
  3.5 我国证券市场采用VaR 进行风险管理的可行性  25-27
第四章股票市场风险管理的VaR 理论模型  27-34
  4.1 VaR 的概述  27-29
    4.1.1 VaR 的基本概念  27
    4.1.2 VaR 的参数选择  27-29
  4.2 VaR 的基本原理  29-30
    4.2.1 VaR 的计算基本原理  29
    4.2.2 VaR 的计算基本思想  29-30
  4.3 VaR 计算主要方法  30-33
    4.3.1 方差-协方差模型  30-31
    4.3.2 历史模拟模型  31-32
    4.3.3 蒙特卡罗模拟模型  32-33
  4.4 VaR 各种计算方法的对比分析  33-34
第五章 VaR 模型在我国股市投资组合中应用实证研究  34-42
  5.1 证券基金投资组合VaR 和成分VaR  34-35
  5.2 易方达股票型基金投资组合风险的实证分析  35-37
  5.3 实证结论  37-38
  5.4 VaR 工具在股票风险管理中的应用分析  38-40
    5.4.1 设置风险交易限额  38-39
    5.4.2 绩效评估  39
    5.4.3 信息披露及资源配置  39
    5.4.4 金融监管  39-40
  5.5 VaR 模型在我国股票风险管理应用中应注意的问题  40-42
第六章 VaR 模型在我国股票风险管理应用的建议及展望  42-44
  6.1 建设性的意见  42
  6.2 VaR 模型在我国股票风险管理应用的展望  42-44
第七章结束语  44-45
  7.1 本文的主要结论  44
  7.2 有待进一步研究的问题  44-45
参考文献  45-47
致谢  47-48
作者简介  48

VaR模型在股票风险管理中的应用研究

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