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我国可转换公司债券利益平衡机制的法律研究

作　者: 罗维英
导　师: 王伟
学　校: 贵州大学
专　业: 法律
关键词: 可转换公司债券利益平衡机制发行公司债券持有人发行公司原股东
分类号: D922.287
类　型: 硕士论文
年　份: 2009年
下　载: 22次
引　用: 1次
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内容摘要

本文从法学的角度对可转换公司债券的利益平衡机制进行研究,在此过程中主要运用了比较分析、理论联系实际和法律经济学等方法,较详细分析了可转换公司债券利益平衡机制的法理基础,各主体的利益,以及平衡机制的具体体现。本文正文部分除前言之外,共分为五章。前言部分介绍了可转换公司债券的概念和特征,为全文做铺垫。第一章可转换公司债券利益平衡之概述本章先介绍了利益平衡的概念,接着对利益平衡机制进行法律分析,同时指出了利益平衡机制的特性。第二章可转换公司债券各主体的利益与风险分析可转换债券主要涉及发行公司、债券持有人和发行公司原股东等三方的利益。从发行公司来看,可转换公司债券可以以较低的筹资成本获取资金,稳定每股收益和股票市价,有利于改善资本结构。同时,也可能带来转换失败,利率等风险。从债券持有人来看,可转换公司债券是一种理想的投资品种,既具有债券的稳健性,又兼具股票的投机性,尤其是在股票行情波动较大时,投资可转换公司债券不失为一种明智的选择。投资可转换公司债券,带来稳定的利息收益,存在股票升值的潜在利益,同时可转换债券有良好的抗跌性。从发行公司原股东来看,发行公司原股东一方面希望公司能够充分利用负债资本进行经营,利用财务杠杆的作用,以获取更高的收益,另一方面又不希望公司增加权益资本,以免分散对公司的控制权,稀释每股收益。第三章发行公司的利益平衡机制分析本文主要从两个层面分析利益平衡机制:首先对各主体正当的利益予以充分的保护,这是大的平衡,又可称之为宏观上的平衡;同时在保护某一主体利益的具体法律制度中还应兼顾其他主体的利益,这是小的平衡,又可称之为微观上的平衡。发行人发行可转换公司债券,在达到融资目的的同时,也担负起巨大的风险。为了降低风险,并进而使利益和风险达到均衡状态,就必须建立相应的法律制度,一则保护利益;二则控制风险。对于利率下降风险和股价大幅上涨风险,在立法和实践中出现了可转换公司债的赎回制度;针对转换失败风险也有强制性转股制度予以防范。但是,这些针对发行公司利益保护的具体制度也兼顾到其他主体的利益,这也是可转换公司债利益平衡机制微观上的平衡体现。第四章债券持有人的利益平衡机制分析在可转换公司债券中,转换权是其核心所在,也是投资者关注的焦点。因此,必须注意对可转换公司债券持有人转换权的保护。保护债券持有人的利益应采取反稀薄化措施,确立回售制度。同时,本章探讨了可转换公司债券持有人的整体保护制度。第五章发行公司原股东的利益平衡机制分析股东作为公司资产的最终所有者,相对于可转换公司债债权人来说又是发行公司的既得利益者,发行公司债会影响到其既得利益。保护发行公司原股东的利益事实上就是保护公司既得利益者的利益。发行公司原股东享有对可转换公司债券的优先认购权和发行可转换公司债券的知情权,有利于平衡机制的实现。

全文目录

中文摘要  4-6
Abstract  6-8
前言  8-9
第一章可转换公司债券利益平衡机制之概述  9-13
  第一节利益平衡的概念  9-11
    一、利益平衡具有客观性和必然性  10
    二、利益平衡不是利益的完全对等,而是一种均势状态  10
    三、利益平衡既是动态又是静态,既是一个过程又是一种状态  10-11
  第二节可转换公司债券利益平衡机制的概念  11-12
  第三节可转换公司债券利益平衡机制的特性  12-13
    一、利益关系主体具有特定性和对应性  12
    二、利益内容具有对立统一性  12-13
    三、利益关系的发展具有动态性和不确定性  13
    四、同一债务人的数债权人的利益之间具有相容性,有时还有矛盾性  13
第二章我国可转换公司债券各主体的利益与风险分析  13-20
  第一节可转换公司债券发行公司的利益与风险分析  13-16
    一、发行公司的利益分析  13-15
    二、发行公司的风险分析  15-16
  第二节可转换公司债券持有人的利益与风险分析  16-18
    一、债券持有人的利益分析  16-17
    二、债券持有人的风险分析  17-18
  第三节可转换公司债券发行公司原股东的利益与风险分析  18-20
    一、原股东的利益分析  18-19
    二、原股东的风险分析  19-20
第三章发行公司的利益平衡机制分析  20-24
  第一节宏观平衡:有利于发行公司的利益保护制度  20-23
    一、赎回制度  20-21
    二、强制性转股制度  21-23
  第二节微观平衡:发行公司与其他利益主体之间的利益平衡  23-24
第四章债券持有人的利益平衡机制分析  24-33
  第一节宏观平衡:有利于债券持有人的利益保护制度  24-29
    一、转换权保护及反稀释化制度  24-25
    二、回售制度  25-26
    三、可转换公司债券债权人整体利益保护制度探讨  26-29
  第二节微观平衡:债券持有人与其他利益主体之间的利益平衡  29-33
    一、利益平衡机制在转换价格中的体现  29-32
    二、利益平衡机制在转换期间中的体现  32-33
第五章原股东的利益平衡机制分析  33-37
  第一节宏观平衡:有利于发行公司原股东的利益保护制度  33-36
    一、发行公司原股东对可转换公司债券的优先认购制度  34-35
    二、原股东对公司发行可转换公司债券的知情权的保护制度  35-36
    三、发行公司应建立溢价返还原股东的制度  36
  第二节微观平衡:发行公司与其他利益主体之间的利益平衡  36-37
结束语  37-38
致谢  38-39
参考文献  39-42
附录攻读硕士学位期间本人公开发表的论文  42-43

我国可转换公司债券利益平衡机制的法律研究

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