学位论文 > 优秀研究生学位论文题录展示

私募股权投资基金在我国房地产领域的投资策略研究-基于博弈论的视角

作　者: 钟菲
导　师: 潘文安
学　校: 浙江工商大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: 私募股权投资基金(PE) 房地产 博弈分析 激励机制 退出机制
分类号:
类　型: 硕士论文
年　份: 2014年
下　载: 21次
引　用: 0次
阅　读: 论文下载
 

内容摘要


近年来,随着房价的快速飙升,中央政府出台了一系列的宏观调控政策规范和引导房地产行业健康发展,这些调控政策在一定程度上限制了房地产企业的资金来源；加之目前我国房地产企业面临融资渠道相对单一、过度依赖银行贷款、上市难、海外融资受限等困境,房地产行业迫切需要一种新的融资渠道来获得资金供给。在此背景下房地产私募股权投资基金的发展成为了一种必然；与此同时,由于房地产私募股权投资基金在投融资过程中存在多方利益主体之间的相互博弈,而目前关于这一方面的相关研究较少。基于这一背景下,本文运用博弈论和案例分析等相关研究工具,针对私募股权投资基金在我国房地产领域的投资进行了研究。首先,本文简要介绍了文章的研究背景、研究意义及研究方法等；并在简要概述私募股权投资基金相关概念以及相关研究理论的基础上,梳理了国内外关于私募股权投资基金以及房地产私募股权投资基金的相关研究成果；然后在此基础上,通过构建投资者与房地产私募股权投资基金公司之间基于激励约束机制的博弈模型,以及房地产私募股权投资基金公司和被投资房地产企业基于激励约束机制、再投资与资本退出选择、退出方式选择等方面的博弈模型进行理论探索；并结合私募股权投资基金在我国房地产领域的投资现状以及相关投融资案例进行进一步分析和说明；最后针对目前私募股权投资基金在我国房地产领域发展的可能性和不足提出了本文的政策建议。结论如下：(1)研究发现,在信息不对称的情况下,投资者应在充分了解房地产私募股权投资基金管理者风险偏好的基础上,降低其固定收入比例,合理设计激励系数,并加大房地产私募股权投资基金管理者的投资控制权,从而激励其更加努力的实现投资管理,创造出更多的资本增值。(2)房地产私募股权投资基金公司所持有的股权份额与被投资房地产企业企业家的努力程度成反比关系,房地产私募股权投资基金公司可以逐渐减少所持有的股份份额,以增加被投资房地产企业企业家的股权控制权,从而激励被投资房地产企业企业家更加努力的进行经营管理,实现项目价值。(3)私募股权投资基金公司在与被投资房地产企业订立契约的过程中应合理设计违约限制性条款等,以约束被投资房地产企业的违约行为。此外,基于对违约成本、退出成本、退出收益等方面的预估,被投资房地产企业可以结合自身利益选择违约或守约,而房地产私募股权投资基金公司也可以根据对被投资房地产企业的行为的预估做出再投资或资本退出的抉择。(4)房地产私募股权投资基金的退出方式选择过程只是博弈双方效用的重新分配,无论选择哪种退出方式所产生的社会总效用是相同的,所以理论上房地产私募股权投资基金公司和被投资的房地产企业都可以通过对被投资企业业绩指标的预估做出最优的退出选择。

全文目录


摘要  2-5
ABSTRACT  5-10
1. 引言  10-16
  1.1 研究背景  10-12
  1.2 研究意义  12-13
    1.2.1 理论意义  12-13
    1.2.2 现实意义  13
  1.3 研究内容和框架  13-15
  1.4 研究方法  15-16
  1.5 研究创新点和难点  16
2. 文献综述  16-33
  2.1 房地产私募投资股权基金概述  16-22
    2.1.1 概念与分类  16-17
    2.1.2 房地产私募股权投资基金的特征  17-18
    2.1.3 房地产私募股权投资基金的运作模式  18-19
    2.1.4 房地产私募股权投资基金的组织形式  19-20
    2.1.5 房地产私募股权投资基金的退出方式  20-22
  2.2 理论分析工具  22-24
    2.2.1 博弈论  22-23
    2.2.2 委托—代理理论  23-24
  2.3 私募股权投资基金风险管理的研究  24-26
  2.4 私募股权投资基金的退出机制研究  26-28
  2.5 私募股权投资基金的组织形式研究  28-29
  2.6 其他关于私募股权投资基金的研究  29-30
  2.7 关于房地产私募股权投资基金的研究  30-31
  2.8 文献评述  31-33
3. 房地产私募股权投资基金激励约束机制与退出机制博弈分析  33-47
  3.1 激励约束机制博弈  33-39
    3.1.1 投资者与房地产私募股权投资基金公司的激励约束机制博弈  33-37
    3.1.2 房地产私募股权投资基金公司与被投资房地产企业的激励约束机制博弈  37-39
  3.2 房地产私募股权投资基金公司与被投资房地产企业基于再投资和资本退出的博弈  39-42
  3.3 房地产私募股权投资基金退出方式的选择博弈  42-46
  3.4 本章小结  46-47
4. 私募股权投资基金在我国房地产领域案例研究  47-57
  4.1 私募股权投资基金在房地产领域的发展现状  47-49
  4.2 案例研究  49-57
    4.2.1 研究设计  49
    4.2.2 案例描述  49-51
    4.2.3 案例分析  51-55
    4.2.4 本章小结  55-57
5. 私募股权投资基金在房地产领域的政策建议分析  57-60
6. 结论和展望  60-62
参考文献  62-66
致谢  66-67

相似论文

  1. K市W区普通公务员激励机制研究,D630.3
  2. 房地产企业品牌培育研究,F293.3
  3. 天津市人才发展现状与激励机制研究,C964.2
  4. 基于生存分析方法的房地产上市公司财务风险评价研究,F224
  5. 国外保障性住房法律制度及对我国的启示,F293.3
  6. 大学科技园激励机制优化研究,G644
  7. 深圳汇铭房地产公司项目开发管理研究,F293.3
  8. 科技型中小企业员工激励因素及其激励机制研究,F276.44;F224
  9. 天长市房地产税源管理存在问题及其对策研究,F293.3
  10. EPCM管理模式在房地产项目中的应用研究,F293.3
  11. 重庆市固资产投资对第三产业经济增长的影响研究,F719;F224
  12. 我国地产影视广告的艺术性与实效性研究,J524.3
  13. 房地产企业薪酬构成要素与人才流失的关系研究,F293.33
  14. 房地产平面广告现状调查与对策分析,J524.3
  15. 利益相关者视角下民营煤炭企业社会责任研究,F426.21;F224.32
  16. 当前我国房地产金融研究,F832
  17. 中国房地产价格的影响因素研究,F224
  18. 我国企业劳务派遣员工的激励机制研究,F279.2
  19. 马克思主义产权理论视野下的中国房地产市场,F293.3
  20. 我国房地产利益集团对房地产政策的影响研究,F293.3
  21. 我国国有银行的薪酬制度分析,F832.2

中图分类: >
© 2012 www.xueweilunwen.com