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Shibor作为我国金融市场基准利率的表现

作　者: 姜敢为
导　师: 范闽
学　校: 华南理工大学
专　业: 金融学
关键词: 上海银行间同业拆放利率 基准利率 货币市场
分类号: F822.0
类　型: 硕士论文
年　份: 2013年
下　载: 59次
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内容摘要


本文以讨论基准利率的定义为起点，针对Shibor作为基准利率在形成机制，运行状况，金融产品中的应用，货币政策传导性等方面的表现进行了分析。研究表明Shibor作为基准利率其形成机制与世界上最有影响力的基准利率Libor相类似,有先天优势。通过对Shibor利率的运行情况进行数据的收集及分析发现，自2007年至2011年期间，Shibor基本上正常运行，曾经出现三次较大波动，均属于货币市场波动导致，并无明显证据指向Shibor本身有问题。数据显示,Shibor作为市场基准利率已经被市场广泛应用于浮息债，利率互换，远期利率协议等金融工具。通过研究我国两大主要货币政策产品，利率工具及法定存款准备金率工具与Shibor利率的相关性发现，Shibor利率与央行货币政策有较好的传导性。在完成以上四方面对Shibor作为基准利率的表现评估后，本文进行了Shibor利率作为基准利率与其主要竞争对手，Chibor利率，及银行间质押式回购利率的对比研究。研究表明Shibor在充当基准利率的竞争中已经占据有利地位。Shibor利率，Chibor利率，及银行间质押式回购利率2011年全年数据进行对比研究发现Shibor利率比另外两种利率的成交价格稍低。因为Shibor利率反映的是全国十六家规模大，信誉高的顶级银行的资金成本。在实证分析中我们还得知Shibor利率，Chibor利率，及银行间质押式回购利率之间的相关性非常好。ShiborO/N,R001，IBO001互相之间存在格兰杰因果关系。Shibor1W与R007, Shibor1W与IBO007互相之间存在格兰杰因果关系。因此Shibor作为我国市场基准利率，已被市场接受。为我国利率市场化打下了良好基础。

全文目录


摘要  5-6
Abstract  6-9
第一章 绪论  9-10
  1.1 选题的背景和意义  9
  1.2 研究目标、研究内容及研究思路  9-10
第二章 我国金融市场利率体系与基准利率  10-15
  2.1 我国金融市场利率体系  10
  2.2 利率市场化  10-11
  2.3 基准利率的定义  11-13
  2.4 基准利率评价标准  13-14
  2.5 本章小结  14-15
第三章 Shibor 利率形成机制  15-19
  3.1 Shibor 的推出  15
  3.2 Shibor 报价团成员构成情况  15
  3.3 Shibor 的期限品种  15-16
  3.4 Shibor 的报价规则  16
  3.5 Libor 介绍  16-18
  3.6 本章小结  18-19
第四章 Shibor 运行情况  19-25
  4.1 Shibor 历史运行数据  19-21
  4.2 Shibor 在金融产品中的运用  21-24
    4.2.1 Shibor 在浮息债中的运用  21-22
    4.2.2 Shibor 在利率互换中的运用  22-23
    4.2.3 Shibor 在远期利率协议中的运用  23-24
  4.3 本章小结  24-25
第五章 Shibor 与央行货币政策的相关性  25-33
  5.1 Shibor 与法定存贷款利率的相关性  25-27
    5.1.1 一年定存利率调整历史（2007-2011）  25-26
    5.1.2 一年定存利率与 Shibor1Y 的相关性  26-27
  5.2 Shibor 与法定存款准备金率的相关性  27-31
    5.2.1 存款准备金率历次调整（2007-2011）  27-29
    5.2.2 Shibor1Y 对一年定存利率的利差与法定存款准备金率之间的相关性  29-31
  5.3 本章小结  31-33
第六章 Shibor 与主要候选基准利率比较  33-41
  6.1 全国银行间同业拆借利率(Chibor)  33
  6.2 银行间质押式回购利率  33-34
  6.3 Shibor 与主要候选基准利率的实证研究  34-40
    6.3.1 Shibor，Chibor 和银行间质押式回购利率价格对比  35-36
    6.3.2 Shibor，Chibor 和银行间质押式回购利率相关性  36
    6.3.3 Shibor，Chibor 及银行间质押式回购利率格兰杰因果关系检验  36-40
  6.4 本章小结  40-41
结论  41-43
参考文献  43-45
致谢  45-46
附件  46

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