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碳信息披露对企业价值的作用机理与测度研究

作　者: 谭婧
导　师: 张巧良
学　校: 兰州理工大学
专　业: 会计学
关键词: 碳信息信息披露企业价值政府管制
分类号: F275
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
下　载: 99次
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内容摘要

随着气候变化不利影响的日益增多，各国政府逐渐意识到碳排放的严重影响。为了实现承诺的减排计划，各国政府不断推出相应的管制政策，其中，以公开披露排污信息为手段的管制已经成为污染排放管制的第三次浪潮。迫于投资者的压力，S&P500企业从2007年开始向碳披露项目提供碳信息，问卷回收率一直呈现上升的趋势。本文旨在研究资本市场是否逐步认识到全球经济向低碳形式转变对企业竞争力和长期价值评估的重要影响。本文以85家S&P500企业为例，在对样本公司年报中的财务数据以及其向碳披露项目提供的碳信息进行搜集和归纳的基础上，以企业的碳信息披露得分作为企业碳信息披露质量的指标，并以构成企业碳信息重要组成部分的碳排放量信息作为单独的研究变量，在控制企业规模、盈利能力以及财务状况的情况下，运用多元线性回归的方法进行碳信息披露对企业价值影响的实证检验。同时，以是否受到美国环保局颁布的温室气体排放强制报告制度的管制为标准将样本总体分组为高碳排放强度企业与低碳排放强度企业两个亚样本，以验证企业排放强度对结果的影响。结果显示，企业碳信息披露质量与企业价值相关性不高，然而企业碳排放量与企业价值显著负相关。分组后的检验结果表明，高碳排放强度企业的碳排放量与企业价值显著负相关，而低碳排放强度企业的碳排放量与其企业价值的相关性并不显著。另外值得注意的是，分组后的碳信息披露质量与企业价值的相关性依然不显著。企业碳信息质量的价值相关性不高可能是由于企业碳信息没有通过主流信息披露渠道进行披露，降低了碳信息的决策有效性。研究结果说明资本市场尚未认识到企业碳信息的重要性，但已经意识到碳排放量对企业价值的影响。我国企业碳信息披露的比例一直很低，企业碳信息不透明有碍于投资者对企业风险进行评价以及碳排放权交易制度的实施，因此，本文建议将企业碳信息披露与主流报告相融合，增强投资者对企业碳信息的关注，提高碳信息的决策有效性。其次，政府机构应通过制定企业碳信息强制报告制度来提高企业碳信息披露程度，使企业意识到碳信息披露的重要性并最终达到减排的目的。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-10
第1章绪论  10-21
  1.1 研究背景与研究意义  10-11
    1.1.1 研究背景  10-11
    1.1.2 研究意义  11
  1.2 国内外文献综述  11-17
    1.2.1 国外研究现状  12-15
    1.2.2 国内研究综述  15-17
    1.2.3 研究现状的总体评价  17
  1.3 论文研究内容、技术路线与研究方法  17-21
    1.3.1 论文研究内容与技术路线  17-19
    1.3.2 论文研究方法  19-21
第2章碳信息披露对企业价值影响的理论基础  21-26
  2.1 有效市场假说与充分信息披露  21-22
  2.2 信号传递理论与自愿性信息披露  22-23
  2.3 制度理论  23-24
  2.4 企业价值理论  24-26
第3章碳信息披露对企业价值影响的作用机理  26-31
  3.1 碳信息披露对企业价值影响的作用机理—基于风险的角度  26-28
    3.1.1 企业信息披露与不确定性  26-27
    3.1.2 企业碳信息披露与风险应对  27-28
  3.2 碳信息披露对企业价值影响的作用机理—基于流动性的角度  28-30
    3.2.1 信息披露对流动性的影响  28-29
    3.2.2 碳信息披露对企业流动性的影响  29-30
  3.3 碳信息披露方式与披露渠道的影响  30-31
第4章企业碳信息披露的现状分析  31-47
  4.1 机构投资者的压力与碳信息披露的制度化  32-35
  4.2 CDP2003-CDP2011 的调查内容  35-38
    4.2.1 管理者对与气候变化有关的风险和机会的认识  35
    4.2.2 关于 GHG 排放核算的调查  35-37
    4.2.3 对公司 GHG 减排情况的调查  37-38
    4.2.4 企业应对气候变化的治理安排  38
  4.3 碳信息披露领袖指数  38-43
  4.4 碳绩效领袖评分系统  43-44
  4.5 碳信息披露项目的新动向  44-47
    4.5.1 以分析支持行动  45-46
    4.5.2 当前的碳减排速度不足以完成最终的减排计划  46-47
第5章碳信息披露对企业价值作用的实证测度  47-61
  5.1 研究假设  47-48
  5.2 变量定义与模型设计  48-52
    5.2.1 变量定义  48-50
    5.2.2 模型设计  50
    5.2.3 样本选取和数据来源  50-52
  5.3 碳信息披露对企业价值影响的测度  52-55
    5.3.1 描述性统计  52
    5.3.2 相关性分析  52-53
    5.3.3 回归分析  53-55
  5.4 政府管制对碳信息披露与企业价值相关性的影响测度  55-61
    5.4.1 组间方差分析检验  55-56
    5.4.2 对高碳排放强度企业的统计分析（EPA=1）  56-58
    5.4.3 对低碳排放强度企业的统计分析（EPA=0）  58-61
第6章结论  61-65
  6.1 研究结论  61-62
  6.2 政策建议  62-63
  6.3 论文研究的创新点  63
  6.4 研究不足  63-65
参考文献  65-68
致谢  68-69
附录 A  69-71
附录 B  71-73
附录 C  73-74
个人简历  74-75
攻读硕士期间发表论文  75

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