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不同类型企业资本结构对产品市场竞争力的影响-基于中国上市公司的实证研究

作　者: 蒋艳
导　师: 芮明杰
学　校: 复旦大学
专　业: 产业经济学
关键词: 资本结构 产品市场竞争力 市场结构 行业地位 所有制性质
分类号: F274
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


改革开放以来,中国处于从计划经济向市场经济转型的大背景下,各行业所处的市场正经历着从垄断逐步走向竞争的发展阶段。与此同时,中国经济持续高速增长,国际地位显著提升,中国企业面临着前所未有的挑战与机遇。企业发展依赖于内生增长与外部融资支持。但是,我国企业的融资现状仍存在大量问题,如信贷资金倾向于国有企业、大型企业,中小企业融资难问题突出,资金短缺与浪费现象并存等。所以,有必要重新审视企业如何调整资本结构才能为企业带来新的竞争优势与成长动力的问题。本文在对国内外研究进行综述之后,以我国上市公司为研究对象,探究资本结构对产品市场竞争的非单调性影响。在此基础上,结合中国经济转轨阶段的特点,考虑市场结构、行业地位、所有制性质、政企关系等重要因素,对企业进行分类,分析行业内领导企业与普通企业、国有企业与民营企业的资本结构调整对其产品市场竞争力的影响,并比较不同类型企业之间的差异。最后,在实证研究的基础上对我国企业、政府提出了相应的建议。本文的主要结论包括：(1)企业长期杠杆率对产品市场竞争力的影响是非单调的。企业长期杠杆率处于行业内较低或极高水平时,提高长期杠杆率对产品市场竞争力会产生负面影响,而长期杠杆率处于行业内较高水平时,提高长期杠杆率会产生正面影响。(2)在竞争度较高的行业中,领导企业与普通企业在行业内的地位差距不大,企业提高长期杠杆率对其产品市场竞争力的影响无显著差异。而在集中度较高的行业内,领导企业的债务融资行为对产品市场竞争力的影响程度与普通企业有一定差异。(3)在竞争度较高的行业中,当民营企业资本结构对产品市场竞争的影响具有显著的非单调性,而国有企业增加负债对竞争力的影响始终是负面的。因此,在竞争性较强的行业中,政府要鼓励、支持民营企业的发展,信贷资金应更大程度向合适的民营企业倾斜。(4)民营企业资金基础薄弱、融资来源较少,获得政府补贴后更能充分发挥资金效率,提升其产品市场竞争力。因此,政府补贴应更大程度向民营企业、中小企业倾斜。

全文目录


摘要  3-4
Abstract  4-6
第一章 导论  6-10
  1.1 研究背景与问题的提出  6-7
  1.2 研究意义  7
  1.3 研究思路  7-8
  1.4 研究的创新之处  8-10
第二章 文献综述  10-19
  2.1 资本结构对产品市场竞争力的影响：国外研究综述  10-16
    2.1.1 理论研究  10-14
    2.1.2 实证研究  14-16
  2.2 资本结构对产品市场竞争力的影响：国内研究综述  16-18
  2.3 文献综述小结  18-19
第三章 资本结构对产品市场竞争力的影响——非单调性的探究  19-34
  3.1 非单调性的理论分析  19-22
    3.1.1 资本结构相关理论  19-20
    3.1.2 债务的有限责任效应与过度负债的权衡  20-21
    3.1.3 可重新谈判的非标准债务合同  21-22
  3.2 实证分析  22-30
    3.2.1 变量选择  22-24
    3.2.2 样本与数据筛选  24-25
    3.2.3 模型设计  25-26
    3.2.4 数据分析  26-28
    3.2.5 非单调性的进一步探究  28-30
  3.3 稳健性检验与实证小结  30-34
第四章 不同类型企业的资本结构对产品市场竞争力的影响  34-58
  4.1 按行业集中度与行业地位分类  34-41
    4.1.1 企业的资本结构、行业地位与SCP范式  34-36
    4.1.2 市场结构、行业地位对产品市场竞争力影响的文献综述  36-37
    4.1.3 实证分析  37-41
  4.2 按所有制性质与政府关系分类  41-54
    4.2.1 企业的不同所有制性质  42-43
    4.2.2 所有制性质与投融资行为  43-44
    4.2.3 所有制性质与竞争行为  44-48
    4.2.4 实证分析  48-54
  4.3 稳健性检验及实证小结  54-58
第五章 研究总结、局限与展望  58-61
  5.1 研究总结  58-59
  5.2 现存研究局限  59
  5.3 未来研究方向  59-61
参考文献  61-64
致谢  64-65

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