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Asset Securitization in China

作　者: Altan Haider
导　师: Wan Yifang
学　校: 南昌大学
专　业: Masters in Business Management
关键词: assets securities Securities securitization credit Asset market futures transaction ratings 资产证券化 资产支持证券 China bankruptcy 中小企业融资 funds trading develop liquidity companies
分类号: F224
类　型: 硕士论文
年　份: 2012年
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内容摘要


资产支持证券自20世纪70年代以来已经在国际范围内存在,它增加了赚钱的风险,同时使2008年巨大的金融危机持续危害全球经济。影响资产支持证券交易是很重要的,因为其具有减轻风险的特质以减轻人们取得盈利的风险。不良资产证券化贷款允许中国的银行通过从资产负债表中消除负债以保持流动性。这是对证券化的定性研究,同时也是对中国资产支持证券更具体的阐述。本文利用特殊的分析工具,详细分析了中国证券发行监管,阐述并理解其过程和在资产证券化过程中的原则和法律问题。在经济方面,资产证券化是一种货币创造,它也带来了一系列的问题,比如其限制了部分银行业务的增长,并限制了创造财富的中国银行在中国信贷市场上的财务输出的增长,同时,也影响了中小企业融资。本文将从对中国经济的影响以及存在的问题两方面来分析研究资产证券化。

全文目录


摘要  4-5
Abstract  5-10
Chapter 1 Introduction to Securitization and Asset Backed Securities  10-21
  1.1  10-13
    1.1.1 Securitization  10-11
    1.1.2 Parties Involvement In Securitization  11-12
    1.1.3 Graphical representation of the process  12-13
  1.2 Details of Parties to a Securitization Transaction  13-14
    1.2.1 The Originator  13
    1.2.2 The SPV  13
    1.2.3 The Investors  13
    1.2.4 The Obligor(s)  13
    1.2.5 The Rating Agency  13-14
    1.2.6 Administrator or Servicer  14
    1.2.7 Agent and Trustee  14
    1.2.8 Structurer  14
  1.3 Pass and Pay Through Structures  14-15
  1.4 Asset and Mortgage Backed Securities  15
  1.5 Credit Enhancement  15-17
    1.5.1 External Credit Enhancements  16
    1.5.2 Internal Credit Enhancements  16-17
  1.6 Future Flow Securitization  17
  1.7 Asset Classes Securitized  17-19
    1.7.1 Tpes of Asset Classes  18
    1.7.2 Motives for Future Flow Securitization  18-19
  1.8 Risks  19-20
    1.8.1 Bankruptcy/Performance Risk  19
    1.8.2 Generation Risk  19-20
    1.8.3 Price Risk and Off-take Risk  20
  1.9 Other Considerations  20-21
    1.9.1 True Sale  20
    1.9.2 Negative Pledges  20
    1.9.3 Accounting Treatment  20-21
Chapter 2 Asset Backed Securitization in China Theory and Practice  21-35
  2.1. Background  21-23
    2.1.1 SAMP  21
    2.1.2 CSRC and SAMP Regulation  21
    2.1.3 The Program  21
    2.1.4 The Structure  21-22
    2.1.5 The Assets  22
    2.1.6 Advantages  22
    2.1.7 Legal Issues  22-23
  2.2 Current Market and legal regime  23-25
    2.2.1 Overview of the China securitization market  23
    2.2.2 Credit Assets Securitization  23-24
    2.2.3 Corporate assets securitization  24
    2.2.4 Corporate assets securitization  24-25
  2.3 Authorities Governing Securitization  25
    2.3.1 Credit Assets Securitization  25
    2.3.2 Corporate assets securitization  25
  2.4 Accounting practices  25-26
  2.5 Reliability In Implementing Capital adequacy  26
  2.6 The Special Purpose Vehicle(SPV)In China  26-28
    2.6.1 Establishing the SPV  26
    2.6.2 Legal Status Of SPV  26-27
    2.6.3 Geographical Limitations Of SPV  27
    2.6.4 Ensuring the SPV is insolvency remote  27-28
    2.6.5 Ensuring the SPV is treated separately from the originator  28
  2.7 Transferring the receivables  28-30
    2.7.1 Issuing the securities  28
    2.7.2 Classes of receivables  28-29
    2.7.3 The transfer of the receivables from the originator to the SPV  29
    2.7.4 Property Rights Law And The SPV  29-30
    2.7.5 Restrictions On Transfer  30
  2.8 Security and Risk  30-32
    2.8.1 Establishing The Applicable Law  30
    2.8.2 Setting Up A Trust  30-31
    2.8.3 Risk of the transfer being re-characterized  31
    2.8.4 If the originator becomes insolvent  31-32
    2.8.5 Risk management and liquidity support  32
  2.9 Cash Flow In The Structure  32-33
    2.9.1 Profit Extraction  32
    2.9.2 The Role Of The Rating Agencies  32
    2.9.3 Tax Issues Concerning Securitization  32-33
  2.10 Miscellaneous Subjects  33-35
    2.10.1 Securitization Of Future Receivables  33
    2.10.2 Securities Listing  33-34
    2.10.3 Credit Enhancement  34
    2.10.4 Svnthetic Securitizations  34-35
Chapter 3 Study of China Securities Regulatory Authority  35-43
  3.1.  35-36
    3.1.1 CSRC  35
    3.1.2 CSRC Responsibilities  35
    3.1.3 Self Regulation Within Regulatory System  35-36
    3.1.4 Position Of SC(State Council) With Respect To CSRC  36
  3.2  36-38
    3.2.1 The People's Bank of China (PBC)  36
    3.2.2 The Shanghai Stock Exchange (SSE)  36-37
    3.2.3 The Shenzhen Stock Exchange (ShSE)  37
    3.2.4 Commodities and Futures  37-38
  3.3. Additional Regulatory Support  38-39
    3.3.1 SD&C  38-39
    3.3.2 The SAC and CFA  39
  3.4 Supplementary Market Structure  39-43
    3.4.1 Collective Investment Scheme  39
    3.4.2 Wealth Management  39-40
    3.4.3 Growth of ABS in China  40
    3.4.4 Regulatory Reforms Supporting Finance  40-41
    3.4.5 Accounting and Auditing  41
    3.4.6 Lawmaking Within China  41-43
Chapter 4 Analysis and Conclusion  43-51
  4.1 Internal Factors Affecting ABS Securitization China  43-44
    4.1.1 Chinese Banks  43
    4.1.2 Chinese Regulatory Regime  43-44
    4.1.3 Risk Valuation  44
  4.3 Legalities  44-46
    4.3.1 Domestic Credit Ratings  44-45
    4.3.2 Special Purpose Vehicle and Trusts  45
    4.3.3 Disclosure Obligations With Respect To The Trust Property  45-46
  4.4 External factors  46-49
    4.4.1 World Global Economic Crisis 2008  46-48
    4.4.2 International Credit rating agencies  48-49
    4.4.3 Economic Position and Strategy  49
  4.5 Conclusions  49-51
Acknowledgement  51-52
References  52-54

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