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增信体系与债券市场发展-从经济转轨角度的研究

作　者: 周沅帆
导　师: 韩俊
学　校: 东北大学
专　业: 管理科学与工程
关键词: 转轨时期债券市场增信
分类号: F224
类　型: 博士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

债券增信在促进债券市场发展方面起着非常重要的作用。2007年10月12日,银监会停止了商业银行对企业债进行担保后,我国债券市场增信手段从此发生根本性变化,各种新的债券增信方式尝试性地出现在债券市场上。如何提升债券信用等级以及各种增信方式的有效性已成为发行人、承销商、投资者以及评级机构关注的重要问题。在目前我国经济处于转轨期,社会信用体系刚刚开始建立,担保公司实力薄弱,相关法律制度还不完善的情况下,厘清目前我国各种增信方式的增信效果以及增信过程中存在的问题,构建并不断完善我国债券市场增信体系,有着十分重要的理论意义和现实意义。本文是在我国债券评级项目实践经验的基础上,在国内率先系统性地对我国债券增信的理论、实务操作进行了详细的分析和实证研究,本文的主要创新点在以下几个方面：(1)本文从实证角度对我国目前债券市场增信效果进行了利差分析,通过建立模型对债券增信与债券市场的流动性和稳定性的关系进行了实证分析。(2)本文在对美国、德国、日本、韩国等发达国家债券市场增信体系分析比较的基础上总结出建立债券市场增信体系的经验。然后从信用评级实践角度对资产抵质押担保、第三方担保增信的操作方式进行了详细的理论分析。(3)本文在债券评级实践的基础上对目前我国债券市场上主要的债券品种如企业(公司)债、准地方政府债、中小企业集合债、资产证券化和金融债的增信情况做了全面的分析,构建出我国债券市场增信体系框架,并在制度、法规和增信手段方面提出改善建议。

全文目录

摘要  5-6
Abstract  6-15
第1章导论  15-34
  1.1 问题的提出及选题意义  15-17
  1.2 债券信用增级的意义及主要增信方式  17-23
    1.2.1 债券信用增级的意义  18-19
    1.2.2 主要信用增级方式  19-23
  1.3 国内外研究文献综述  23-31
    1.3.1 国外研究现状  23-27
    1.3.2 国内研究现状  27-31
  1.4 研究方法、思路、内容及理论难点与创新  31-34
    1.4.1 研究方法、思路  31-32
    1.4.2 研究的主要内容及要解决的问题  32-33
    1.4.3 需解决的关键点和难点及本文的创新点  33-34
第2章信用风险及债券增信的经济学分析  34-51
  2.1 我国信用缺失的经济学理论分析  34-43
    2.1.1 信用缺失的产权经济学理论分析  34-37
    2.1.2 信用缺失的制度变迁理论分析  37-39
    2.1.3 信用缺失的交易费用经济学理论分析  39-41
    2.1.4 信用缺失的信息经济学理论分析  41-43
  2.2 西方融资担保理论分析  43-51
    2.2.1 融资担保的微观经济理论分析  43-48
    2.2.2 融资担保的宏观经济理论分析  48-51
第3章转轨时期我国债券市场增信现状及存在的问题  51-73
  3.1 转轨时期债券市场发展及增信体系变化  51-57
  3.2 转轨时期债券增信法律制度、现状、问题及原因  57-73
    3.2.1 转轨时期债券增信法律制度及目前增信状况  57-67
    3.2.2 转轨时期债券增信的必要性  67-69
    3.2.3 转轨时期债券增信存在问题的原因分析  69-73
第4章转轨时期完善债券市场增信体系的重要意义——实证角度的分析  73-103
  4.1 转轨时期完善债券市场增信体系的宏观意义  73-92
    4.1.1 有利于提高债券市场流动性  73-78
    4.1.2 有利于增强债券市场稳定性  78-85
    4.1.3 有利于提高债券市场融资效率  85-88
    4.1.4 有利于降低金融系统风险  88-92
  4.2 转轨时期完善债券市场增信体系的微观意义  92-103
    4.2.1 有利于提升债券市场增信效果  92-95
    4.2.2 有利于降低发行人融资成本  95-98
    4.2.3 有利于促进债券定价  98-103
第5章债券市场增信体系国际经验与借鉴  103-151
  5.1 美国债券市场增信体系研究  103-119
    5.1.1 美国债券市场发展及现状  103-104
    5.1.2 法律制度环境  104-107
    5.1.3 增信手段  107-119
  5.2 德国债券市场增信体系研究  119-125
    5.2.1 德国债券市场发展及现状  119-120
    5.2.2 法律制度环境  120-121
    5.2.3 增信手段  121-125
  5.3 日本债券市场增信体系研究  125-129
    5.3.1 日本债券市场发展及现状  125-127
    5.3.2 法律制度环境  127-128
    5.3.3 增信手段  128-129
  5.4 韩国债券市场增信体系研究  129-146
    5.4.1 韩国债券市场发展及现状  129-135
    5.4.2 法律制度环境  135-136
    5.4.3 增信手段  136-146
  5.5 国际债券市场增信体系经验借鉴  146-151
    5.5.1 国际债券市场增信体系比较分析  146-148
    5.5.2 国际债券市场增信体系建设对我国的启示  148-151
第6章转轨时期债券市场增信体系探讨  151-161
  6.1 增信体系  151-152
  6.2 转轨时期主要增信方式增信分析  152-161
    6.2.1 转轨时期第三方担保增信分析  152-158
    6.2.2 转轨时期抵/质押担保增信分析  158-161
第7章转轨时期债券增信  161-216
  7.1 转轨时期企业(公司)债券增信  161-168
    7.1.1 第三方担保  162-165
    7.1.2 抵/质押担保  165-168
  7.2 转轨时期准地方政府债增信  168-192
    7.2.1 转轨时期准地方政府债的发展状况  168-174
    7.2.2 转轨时期准地方政府债增信状况  174-187
    7.2.3 转轨时期完善准地方政府债增信体系的必要性  187-188
    7.2.4 转轨时期完善准地方政府债增信体系的建议  188-192
  7.3 转轨时期中小企业集合债增信  192-198
    7.3.1 转轨时期中小企业集合债发展状况及完善增信体系的必要性  192-195
    7.3.2 我国集合债券与韩国P-CBO的比较  195-197
    7.3.3 转轨时期完善中小企业债券增信体系的建议  197-198
  7.4 转轨时期资产证券化增信  198-205
    7.4.1 转轨时期资产证券化发展状况及存在的问题  198-202
    7.4.2 转轨时期完善资产证券化增信体系的必要性  202-204
    7.4.3 转轨时期完善资产证券化增信体系的建议  204-205
  7.5 转轨时期金融债增信  205-216
    7.5.1 转轨时期金融债市场发展概况  205-206
    7.5.2 转轨时期金融债增信情况  206-207
    7.5.3 转轨时期完善金融债增信的建议  207-212
    7.5.4 转轨时期政策性银行和商业银行为何适合发行全覆盖债券  212-216
第8章研究结论、政策建议与展望  216-221
  8.1 研究结论  216-217
  8.2 政策建议  217-220
  8.3 研究展望  220-221
参考文献  221-231
致谢  231-232
攻读学位期间发表的论著、获奖情况  232-234
从事科学研究和学习经历的简历  234

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