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中国房产市场预警系统研究

作　者: 李奇昤
导　师: 李景国
学　校: 中国社会科学院研究生院
专　业: 区域经济
关键词: 房产市场预警系统风险Probit模型信号分析法样本外预测
分类号: F293.3
类　型: 博士论文
年　份: 2012年
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内容摘要

2008年，对绝大部分人来说毫无预警的房地产次贷危机引发了美国的经济危机，不仅使世界第一大经济体---美国的经济大厦飘摇动荡，也对包括中国在内的全球经济造成了巨大冲击，房地产风险对经济造成的惊心动魄的危害由此可见一斑。随着房地产业对中国经济快速增长影响和作用的增加，中国房地产市场尤其是房产市场的稳定发展越来越受到社会各界广泛关注，更为中央政府所重视。中国政府出台了一系列稳定房价的政策，但大部分的稳定政策同步或滞后于现实房产市场出现的变化和问题，使政策的效能大打折扣。反复出现这种现象的最大原因之一就是没有能够有效预测未来房产市场风险的预警系统。已有一些中国学者采用多种方法试图建立中国房产市场或房地产市场的预警系统，但至今不仅鲜有被广泛接受的房产市场预警系统，而且已有研究中大部分都侧重于建立区域性的房产市场预警系统。因此，本文采用到目前为止在中国尚没有研究者采用的方法，即信号分析法和Probit模型，建立了中国全国性的房产市场预警系统。本文基于信号分析法与Probit模型，使用从1999年第一季度至2010年第三季度的宏观经济变量和房地产市场变量构建了中国房产市场预警系统，并对其预测能力进行了检验。本文共由六章构成：第一章，为绪论；第二章，介绍了有关房产价格决定模型、房产价格与宏观经济的关联性；第三章，通过相关关系分析法和Granger因果关系检验，分析了房产价格与宏观经济因素、微观经济因素之间的关系；第四章，采用Granger因果关系、VECM模型的脉冲响应函数分析和方差分解分析，研究了中国三种房产价格指数之间的关系和互相影响趋势；第五章，通过VAR模型分析了影响房产价格的宏观经济因素和房地产市场因素；第六章，以前几章的分析结果为参考，基于信号分析法与Probit模型建立了中国房产市场预警系统，并对其预测能力进行了检验。与之前的有关房产市场预警系统的大部分的研究只进行样本内预测不同，本文的第六章在基于信号分析法和Probit模型建立了符合中国国情的房产市场预警系统后，不仅检验预警系统对过去风险期间的预测和反应能力，即进行样本内预测检验（In Sample Forecast Test），而且进行了样本外预测检验（Out of Sample Forecast Test）。样本内预测检验结果显示，信号分析法的房产市场预警系统在风险发生一年之前的预测能力达到93%，而Probit模型的房产市场预警系统在风险发生一年之前的预测能达到88.3%。样本外预测检验结果显示，信号分析法的房产市场预警系统在风险发生一年之前的预测能力达到90%，而Probit模型的房产市场预警系统在风险发生一年之前的预测能达到80%。因为中国房产市场的历史较短，可用数据有限，因此虽然本文所构建的房产市场预警系统检验预测能力很高，对尚难确定对未来可能发生的市场的风险是否会也具有如此高的预测能力，还需要随时间推移继续观察房产市场的变化而适当调整预警系统的预警指标、临界值、权重等内容。但是，因为本文构建房产市场预警系统和检验其预测能力时，在方法上和过程中没有逻辑错误和伪造，笔者认为可以期待本文所构建的基于信号分析法与Probit模型的房产市场预警系统作为中国全国范围的房产市场预警系统可以发挥良好的作用，为政府采取先行的房产市场稳定化政策、防范市场风险提供科学依据。

全文目录

摘要  4-6
Abstract  6-19
第一章绪论  19-31
  第一节选题的来源及其理论、实践意义  19-21
    一、选题的来源  19
    二、选题的理论意义  19-20
    三、选题的实践意义  20-21
  第二节国内外研究现状及主要中外文参考文献  21-27
    一、国外学者的研究  21-22
    二、国内学者的研究  22-27
  第三节研究的范围、方法和主要内容  27-29
    一、研究范围和方法  27-28
    二、研究的主要内容  28-29
  第四节本文的创新点和不足之处  29-31
    一、本文的创新点  29
    二、本文的不足之处  29-31
第二章房产价格的形成机制  31-40
  第一节房产价格特点与形成因素  31-32
    一、房产价格的特点  31
    二、房产价格形成的影响因素  31-32
  第二节房产价格决定理论  32-35
    一、市场基本价值和一般均衡下的理论  32-34
    二、泡沫价格理论  34-35
  第三节房产市场与宏观经济的关系  35-37
    一、宏观经济对房产价格的影响  35-36
    二、房产市场对宏观经济的影响  36-37
  第四节房地产市场经济周期  37-40
    一、一般经济周期理论  37-38
    二、房地产市场经济周期理论  38-40
第三章房产价格与宏观微观经济因素之间的关系  40-73
  第一节房产价格与一些宏观经济因素之间的关系  40-50
    一、相关关系分析结果  41-43
    二、 Granger因果关系分析  43-50
  第二节房产价格与所选取的微观经济因素之间的关系  50-62
    一、相关关系分析  50-53
    二、 Granger因果关系分析  53-62
  第三节小结  62-73
第四章房产价格指数之间的关系  73-89
  第一节资料来源  73-74
  第二节单位根检验  74-78
  第三节 Granger因果关系分析  78-79
  第四节协整关系检验  79
  第五节 VECM模型分析  79-87
    一、估计系数  79-82
    二、脉冲响应函数分析  82-84
    三、方差分解分析  84-87
  第六节小结  87-89
第五章房产价格影响因素分析  89-135
  第一节宏观经济因素中房产价格影响因素  90-112
    一、金融危机发生之前（1999年第一季度至2008年第二季度）  90-101
    二、包括金融危机以后的期间（1999年第一季度至2010年第三季度）  101-112
  第二节房地产市场因素中房价影响因素  112-130
    一、金融危机之前为期间（1999年第一季度至2008年第二季度）  112-122
    二、包括金融危机以后的期间（1999年第一季度至2010年第三季度）  122-130
  第三节小结  130-135
第六章中国房产市场的预警系统建立  135-214
  第一节构建房地产预警系统的理论背景  135-140
    一、风险的定义  136-137
    二、信号分析法  137-139
    三、 Probit 模型  139-140
  第二节基于信号分析法建立中国房产市场预警模型  140-170
    一、问卷调查  140-142
    二、风险期间的决定  142-144
    三、建立房产市场压力指数（ Housing Market Pressure Index，HMPI ）  144-150
    四、选取先行指标  150-162
    五、风险综合指数（HMCCI）的构建  162-166
    六、风险发生的条件概率  166-168
    七、基于信号分析法的构建的风险预警系统预测能力  168-170
  第三节基于PROBIT模型构建中国房产市场的预警系统  170-176
    一、风险期间的确定  170-171
    二、模型的设计  171
    三、先行指标的选取  171-172
    四、风险发生的条件概率  172-174
    五、基于Probit模型构建的风险预警系统的预测能力  174-176
  第四节房产市场预警模型的实践运用  176-208
    一、样本外预测（Out of Sample Forecast）  176-177
    二、以信号分析法构建的房产市场预警系统的样本外预测  177-191
    三、以Probit模型构建的房产市场预警系统的样本外预测  191-208
  第五节小结  208-214
结论  214-218
参考文献  218-222
  西方学者文献  218-219
  中国学者参考文献  219-220
  韩国学者参考文献  220-222
致谢  222-223
在学期间学术成果情况  223

中国房产市场预警系统研究

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