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非参数双因子利率期限结构研究

作　者: 刘雨果
导　师: 金雪军
学　校: 浙江大学
专　业: 金融学
关键词: 利率期限结构非参数估计扩散方程蒙特卡罗模拟
分类号: F832.1
类　型: 硕士论文
年　份: 2011年
下　载: 23次
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内容摘要

本文主要运用两因子非参数估计方法对我国利率期限结构进行研究。随着中国债券市场的迅速发展以及利率市场化,关于我国利率期限结构的研究也越来越多。之前的研究一般采用单因子参数估计的方法研究我国利率期限结构,然而,大量的实证研究表明,单因子模型对于利率期限结构的描述显著劣于多因子模型。同时,传统的参数估计方法对扩散方程函数形式的假设可能造成模型误设,进而影响模型可靠性。因此,本文引入双因子模型,同时考虑利差和长期利率两个状态变量,并运用非参数估计的方法,不对扩散方程函数形式做任何预先假定,来探讨中国利率期限结构问题。此外,本文使用蒙特卡罗模拟方法,将双因子利率期限结构模型用于我国国债定价,希望能够为我国迅速发展的利率衍生产品定价提供一点借鉴作用。

全文目录

致谢  4-5
摘要  5-6
Abstract  6-8
1 引言  8-10
2 文献综述  10-21
  2.1 国内外利率期限结构研究概述  10-11
  2.2 利率期限结构理论综述  11-16
  2.3 现代利率期限结构理论模型及相关的实证研究  16-18
  2.4 利率期限结构在我国的研究情况  18-21
3 非参数估计理论推导  21-29
  3.1 非参数估计理论  21-23
  3.2 非参数双因子利率期限结构模型  23-26
  3.3 最优光滑参数选择  26-27
  3.4 漂移参数估计  27-29
4 利率期限结构实证研究  29-38
  4.1 数据  29-31
  4.2 扩散方程估计  31-36
  4.3 漂移方程估计  36-38
5 利率期限结构应用:利率衍生品定价  38-43
  5.1 蒙特卡罗模拟  38-41
  5.2 一年期国债定价  41-43
6 结论  43-46
参考文献  46-51
附录A 核密度函数估计  51-54
附录B 扩散方程估计  54-55
附录C 漂移方程估计  55-57
附录D 蒙特卡罗模拟  57-58

非参数双因子利率期限结构研究

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