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商业银行资本结构动态优化模型研究

作　者: 黄世平
导　师: 肖洪钧；李延喜
学　校: 大连理工大学
专　业: 技术经济及管理
关键词: 资本结构动态优化模型面板协整面板VAR 动态面板
分类号: F275
类　型: 博士论文
年　份: 2010年
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内容摘要

商业银行资本结构动态优化的重要性在美国次贷危机表现尤为突出。因为自身因素、外部环境及政策变化等带来的巨大经济冲击,商业银行资本结构动态优化调整成本是非常巨大的。如何防范不利的调整成本,避免全行业,甚至国民经济剧烈波动则是研究商业银行资本结构动态优化模型的重要意义所在。商业银行资本结构动态优化理论上可以深化现有资本结构研究,可以为特殊行业、具有特定特点及特定重要地位的商业银行提供资本结构动态优化理论基础,可以为其资本结构设计选择更好的优化路径。商业银行资本结构是动态优化均衡,主要影响因素源于商业银行自身因素的不确定性状态；行业市场竞争的不确定状态；宏观经济因素的不确定状态；面临流动性状况的不确定性。实证表明商业银行动态优化与其影响因素存在面板协整关系。内部因素如赢利能力、银行规模、有形资产显著地加速资本结构动态优化,收入波动则呈显著的负相关关系。不利的宏观经济条件对财务困境的商业银行打击更大,因为较无约束商业银行,它不能以相同的方式充分利用有利条件。经济紧缩阻碍商业银行资本结构动态优化,两者是负相关关系。市场竞争中指标研发费用和产能利用能力决定资本结构动态优化速度。流动性冲击,尤其是非自愿性流动性冲击弱化商业银行资本结构动态优化速度。相比传统商业银行资本结构静态模型可以发现：(1)商业银行自身因素对资本结构优化的影响不稳定,显著性水平不能通过检验；(2)宏观因素、市场竞争和流动性加强商业银行自身因素在资本结构动态优化模型的解释能力,尽管相比在动态优化模型中效果变得更小,这说明忽略某些因素的影响弱化商业银行资本结构调整因素的解释能力。(3)商业银行资本结构动态优化增加商业银行市场价值。实证表明较高的杠杆作用降低股权外部代理成本,并通过限制或者鼓励经理人的行动,以采取更加符合股东利益的行为,最终增加商业银行经营效率,提高商业银行市场价值,反向影响则不显著。商业银行资本结构动态优化模型优化着力点主要集中于下面几个方面：一是只从商业银行自身因素出发构建的静态优化模型存在不平稳的现象,所以商业银行资本结构动态优化起点是其自身因素,但远不能说这是终点。二是商业银行动态优化模型必须引入宏观因素、流动性冲击及市场竞争等重要因素,只有这样才能获得平稳的商业银行资本结构动态优化模型。所以商业银行资本结构动态首先是需要从自身角度出发获取初始的资本结构,然后商业银行应选择有利的宏观经济背景,根据流动性状况进行商业银行资本结构动态调整优化,这有利于通过市场竞争动态调整获取有利的竞争地位。■

全文目录

摘要  4-5
Abstract  5-10
1 绪论  10-22
  1.1 选题背景  10-12
  1.2 文献综述  12-19
  1.3 本文研究框架  19-22
2 商业银行资本结构优化的必要性分析  22-46
  2.1 商业银行资本结构静态优化相关理论  22-24
  2.2 商业银行资本结构静态优化的缺陷性  24-34
  2.3 商业银行资本结构动态优化的必要性  34-45
  2.4 本章小结  45-46
3 宏观因素对商业银行资本结构动态优化影响研究  46-63
  3.1 宏观因素对商业银行资本结构动态优化影响理论  48-52
  3.2 宏观因素与商业银行资本结构动态优化影响模型  52-55
    3.2.1 宏观因素与资本结构动态优化理论模型  52-54
    3.2.2 宏观因素与动态资本结构理论实证方法  54-55
  3.3 宏观因素对商业资本结构动态优化影响模型的变量选择  55-58
  3.4 宏观因素对商业银行资本结构动态优化影响实证分析  58-61
    3.4.1 动态目标资本结构的构建  58-59
    3.4.2 动态目标资本结构优化调整速度  59-61
  3.5 本章小结  61-63
4 市场竞争对商业银行资本结构动态优化影响研究  63-87
  4.1 市场竞争对商业银行资本结构动态优化理论模型  64-71
  4.2 市场竞争对资本结构动态优化影响实证  71-84
    4.2.1 市场竞争与资本结构动态优化模型变量选择  71-75
    4.2.2 市场竞争与资本结构变量描述性统计  75-76
    4.2.3 控制变量的非平稳性检验  76-77
    4.2.4 市场竞争与资本结构的面板协整检验  77-79
    4.2.5 市场竞争与资本结构动态优化均衡  79-84
  4.3 本章小结  84-87
5 流动性冲击对商业银行资本结构动态优化影响  87-108
  5.1 流动性过剩对商业银行资本结构动态优化影响模型  87-92
  5.2 流动性过剩对资本结构动态优化影响实证分析  92-107
  5.3 本章小结  107-108
6 资本结构动态优化模型构建  108-120
  6.1 商业银行资本结构动态优化理论基础  108-110
  6.2 商业银行资本结构动态优化基本原则  110-114
  6.3 商业银行资本结构动态优化模型实证  114-118
  6.4 本章小结  118-120
7 资本结构动态优化对商业银行绩效研究  120-152
  7.1 资本结构动态优化对商业银行绩效影响理论  120-124
  7.2 商业银行绩效的测量  124-126
  7.3 资本结构动态优化与银行绩效实证模型  126-127
  7.4 市场结构对公司绩效影响实证结果  127-145
    7.4.1 市场结构与银行效率:动态面板分析  129-136
    7.4.2 市场结构与银行效率的长期均衡  136-145
  7.5 商业银行资本结构优化与银行绩效实证分析  145-151
    7.5.1 商业银行效率分析  146-148
    7.5.2 代理成本假说检验  148-151
  7.6 本章小结  151-152
8 研究结论与展望  152-160
  8.1 主要结论与创新点  152-154
    8.1.1 研究结论与创新点之一  152-153
    8.1.2 研究结论与创新点之二  153-154
    8.1.3 研究结论与创新点之三  154
  8.2 研究理论价值  154-157
  8.3 研究现实价值  157-158
    8.3.1 研究现实价值之一  157
    8.3.2 研究现实价值之二  157-158
    8.3.3 研究现实价值之三  158
  8.4 研究局限性及未来展望  158-160
参考文献  160-171
攻读博士学位期间发表学术论文情况  171-172
致谢  172-173
作者简介  173-175

商业银行资本结构动态优化模型研究

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